國(guó)泰君安：海螺水泥估值溢價(jià)提升

      產(chǎn)能擴(kuò)張、價(jià)格回升、成本降低是海螺水泥未來(lái)3年業(yè)績(jī)的主要推動(dòng)因素。其中產(chǎn)能保持16%左右增長(zhǎng)；價(jià)格保持3%的年均增速；受益余熱發(fā)電投資單位綜合成本逐步下降。預(yù)期07-09年凈利潤(rùn)為23 億、32億、38億，分別增長(zhǎng)63%、36%、19%，EPS 分別為1.49元、2.02元、2.41元。
 
　　建議增持，1 年內(nèi)目標(biāo)價(jià)60元，即相當(dāng)于2007年40倍PE、2008年30倍PE，類似于華新和冀東。事實(shí)上公司估值是建立在市場(chǎng)基礎(chǔ)上的，市場(chǎng)估值中樞的波動(dòng)都將影響公司估值的基礎(chǔ)，其中優(yōu)秀企業(yè)因市場(chǎng)稀缺性獲得更多溢價(jià)空間。公司風(fēng)險(xiǎn)是水泥價(jià)格復(fù)蘇低于預(yù)期和大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。