水泥價(jià)格環(huán)比下跌
上周全國(guó)水泥均價(jià)384.25元/噸，環(huán)比下跌0.43%。其中，高標(biāo)號(hào)下跌0.41%，低標(biāo)號(hào)下跌0.45%。整個(gè)九月水泥市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩的走勢(shì)。
下跌區(qū)域主要集中在西南和華東
分區(qū)域來看，上周水泥價(jià)格下跌的區(qū)域是西南、華東，其他區(qū)域基本保持穩(wěn)定。
西南區(qū)域整體均價(jià)環(huán)比下跌6元/噸，其中貴陽(yáng)地區(qū)高低標(biāo)號(hào)價(jià)格各下跌30元/噸。價(jià)格下跌的主要原因一方面是受前期少數(shù)民族運(yùn)動(dòng)會(huì)影響，需求有所下降；另一方面是限電較之前有緩解，熟料窯已全部開起，僅磨機(jī)每天停產(chǎn)12小時(shí)；三是新投產(chǎn)產(chǎn)能帶來供給端的壓力。
華東區(qū)域整體均價(jià)環(huán)比下跌2.86元/噸，其中上海地區(qū)高低標(biāo)號(hào)價(jià)格均下跌20元/噸。下跌原因主要是受周邊水泥市場(chǎng)價(jià)格影響。調(diào)整后上海海螺P。O42.5散裝出廠掛牌價(jià)為420元/噸，其他本地企業(yè)為400元/噸。目前浙江、安徽小部分企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入停產(chǎn)檢修期，江蘇的企業(yè)將于國(guó)慶假期結(jié)束前后進(jìn)入檢修期。我們預(yù)計(jì)國(guó)慶之后價(jià)格或有小幅上漲。
上周全國(guó)水泥—煤炭?jī)r(jià)差減少
我們跟蹤的水泥—煤炭?jī)r(jià)差（考慮三個(gè)月煤炭庫(kù)存）顯示，上周全國(guó)價(jià)差環(huán)比減少1.67元/噸。其中，華東區(qū)域減少2.86元/噸；西南區(qū)域減少5.7元/噸，華北區(qū)域減少0.22元/噸。上周各區(qū)域水泥-煤炭?jī)r(jià)差由大到小依次為東北、西北、西南、華北、華南、華東和華中。
節(jié)前最后一周水泥板塊跑輸滬深300
市場(chǎng)表現(xiàn)方面，節(jié)前最后一周水泥板塊下跌6.1%，同期滬深300下跌3.3%，跑輸滬深300指數(shù)2.8個(gè)百分點(diǎn)。水泥制造行業(yè)PE（TTM，整體法）11.7倍，PB（整體法）2.67倍。
堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)，認(rèn)為短期之內(nèi)影響水泥行情最為關(guān)鍵的需求有待觀察
我們?nèi)匀徽J(rèn)為短期之內(nèi)水泥需求端的擔(dān)憂依然存在，需求回暖有待確認(rèn)；中長(zhǎng)期依舊看好。建議可戰(zhàn)略性配置。
公司方面，在目前行業(yè)整體需求不旺的情況下，我們繼續(xù)看好具有成本優(yōu)勢(shì)、業(yè)務(wù)多元化、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展較為完善等方面的企業(yè)，建議關(guān)注海螺水泥、金隅股份、華新水泥、瑞泰科技。
報(bào)告詳細(xì)內(nèi)容點(diǎn)擊：水泥行業(yè)：水泥價(jià)格走勢(shì)依舊震蕩
