國(guó)際動(dòng)蕩因素困擾著全球的資本市場(chǎng)。利比亞已經(jīng)由騷亂、動(dòng)蕩演變到戰(zhàn)爭(zhēng)，事態(tài)發(fā)展難以預(yù)期。另外隨著日本核電危機(jī)平息，事件影響逐步弱化，但仍需關(guān)注核電危機(jī)短期發(fā)展進(jìn)程。
操作上，投資可以關(guān)注周期品種中的房地產(chǎn)、汽車、工程機(jī)械、水泥、煤炭和通訊設(shè)備。我們看好房地產(chǎn)、關(guān)注汽車。在人口結(jié)構(gòu)和城市化進(jìn)程尚未出現(xiàn)根本變化前，房地產(chǎn)行業(yè)沒(méi)有出現(xiàn)真正拐點(diǎn)。2010年的調(diào)控將房地產(chǎn)的估值打到極低水平，安全邊際大，二季度若看到房?jī)r(jià)下跌、銷售回暖，應(yīng)該重倉(cāng)配置。根據(jù)微觀調(diào)研，汽車3月份銷售良好，一季度整體銷售水平仍可能超預(yù)期，在二季度初市場(chǎng)下滑的背景下可以配置。
中游的工程機(jī)械和水泥漲幅可觀、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位重、爭(zhēng)議很大。我們認(rèn)為保障房和三四線城市的商品房建設(shè)使工程機(jī)械和水泥的需求持續(xù)旺盛，2011年的盈利增速還有上調(diào)可能，4月中旬隨著開工旺季真正到來(lái)，水泥出貨量恢復(fù)到旺季水平、鋼鐵價(jià)格上漲、機(jī)械訂單持續(xù)向好，工程機(jī)械和水泥將迎來(lái)又一波上漲。
