——危險(xiǎn)化學(xué)品難以長距離運(yùn)輸，主要是乙烯路徑生產(chǎn)，因此也決定了環(huán)氧乙烷深加工的布局跟著大石化走；
——環(huán)氧乙烷生產(chǎn)及下游衍生品技術(shù)成熟，技術(shù)不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的壁壘；
——環(huán)氧乙烷下游需求增長迅速，國內(nèi)下游需求自給率低；
——長期來看，環(huán)氧乙烷價(jià)格與乙二醇價(jià)格相關(guān)，進(jìn)而與下游紡織服裝構(gòu)成較大的關(guān)聯(lián)關(guān)系；幾年時(shí)間的跨度內(nèi)，環(huán)氧乙烷價(jià)格決定于供給沖擊的影響大小；
——環(huán)氧乙烷/乙二醇的其他生產(chǎn)路徑：乙醇制環(huán)氧乙烷，煤制乙二醇值得關(guān)注，但是由于量的因素，短期內(nèi)不會(huì)造成供給格局的變化。
下游需求快速增長而供給偏緊
——預(yù)計(jì)到2012年，我國對環(huán)氧乙烷的當(dāng)量消費(fèi)量將達(dá)680萬噸，屆時(shí)環(huán)氧乙烷的當(dāng)量生產(chǎn)能力只有約470萬噸，仍然大量依賴于進(jìn)口。預(yù)計(jì)2010年我國商品環(huán)氧乙烷市場需求量將達(dá)到95萬噸左右，其中用于生產(chǎn)非離子表面活性劑30萬噸，聚醚多元醇28萬噸，乙醇胺15萬噸，氯化膽堿10萬噸，醫(yī)藥中間體4萬噸，其他用途8萬噸。
——供給面上，商品環(huán)氧乙烷中石化占有46%的市場份額、中石油占有19%的份額，兵器工業(yè)集團(tuán)和三江化工分別占有15%和10%的市場份額。環(huán)氧乙烷供給增加與大煉化工程掛鉤，未來幾年仍將維持供給偏緊的格局。
投資建議環(huán)氧乙烷行業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，仍然是下游需求旺盛，中游環(huán)氧乙烷供應(yīng)存在瓶頸，上游乙烯、乙醇等供應(yīng)順暢，當(dāng)前一段時(shí)間仍然是利潤集中在中游環(huán)氧乙烷生產(chǎn)環(huán)節(jié)，投資思路我們認(rèn)為應(yīng)該是優(yōu)先配置生產(chǎn)環(huán)氧乙烷的企業(yè)，同時(shí)考慮下游需求旺盛有特殊競爭優(yōu)勢的企業(yè)。
近期行情綜述
近期，國內(nèi)環(huán)氧乙烷維持平穩(wěn)態(tài)勢，由于上海石化小裝置意外小故障停車檢修，鎮(zhèn)海煉化裝置檢修，華東地區(qū)供應(yīng)面偏緊，另外，茂名石化裝置仍在檢修中，華南當(dāng)?shù)夭糠窒掠纹髽I(yè)因采購不到環(huán)氧乙烷跟隨停車檢修，因上游因素致使短期環(huán)氧乙烷高位堅(jiān)挺依舊；如果放長線看環(huán)氧乙烷裝置全部正常開車，那樣供應(yīng)面也將充裕，山東滕州辰龍裝置已經(jīng)正式投產(chǎn)出產(chǎn)品，所以利空因素將會(huì)充斥環(huán)氧乙烷基本面，相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為后期環(huán)氧乙烷將會(huì)面臨回調(diào)壓力。
——環(huán)氧乙烷生產(chǎn)及下游衍生品技術(shù)成熟，技術(shù)不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的壁壘；
——環(huán)氧乙烷下游需求增長迅速，國內(nèi)下游需求自給率低；
——長期來看，環(huán)氧乙烷價(jià)格與乙二醇價(jià)格相關(guān)，進(jìn)而與下游紡織服裝構(gòu)成較大的關(guān)聯(lián)關(guān)系；幾年時(shí)間的跨度內(nèi)，環(huán)氧乙烷價(jià)格決定于供給沖擊的影響大小；
——環(huán)氧乙烷/乙二醇的其他生產(chǎn)路徑：乙醇制環(huán)氧乙烷，煤制乙二醇值得關(guān)注，但是由于量的因素，短期內(nèi)不會(huì)造成供給格局的變化。
下游需求快速增長而供給偏緊
——預(yù)計(jì)到2012年，我國對環(huán)氧乙烷的當(dāng)量消費(fèi)量將達(dá)680萬噸，屆時(shí)環(huán)氧乙烷的當(dāng)量生產(chǎn)能力只有約470萬噸，仍然大量依賴于進(jìn)口。預(yù)計(jì)2010年我國商品環(huán)氧乙烷市場需求量將達(dá)到95萬噸左右，其中用于生產(chǎn)非離子表面活性劑30萬噸，聚醚多元醇28萬噸，乙醇胺15萬噸，氯化膽堿10萬噸，醫(yī)藥中間體4萬噸，其他用途8萬噸。
——供給面上，商品環(huán)氧乙烷中石化占有46%的市場份額、中石油占有19%的份額，兵器工業(yè)集團(tuán)和三江化工分別占有15%和10%的市場份額。環(huán)氧乙烷供給增加與大煉化工程掛鉤，未來幾年仍將維持供給偏緊的格局。
投資建議環(huán)氧乙烷行業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，仍然是下游需求旺盛，中游環(huán)氧乙烷供應(yīng)存在瓶頸，上游乙烯、乙醇等供應(yīng)順暢，當(dāng)前一段時(shí)間仍然是利潤集中在中游環(huán)氧乙烷生產(chǎn)環(huán)節(jié)，投資思路我們認(rèn)為應(yīng)該是優(yōu)先配置生產(chǎn)環(huán)氧乙烷的企業(yè)，同時(shí)考慮下游需求旺盛有特殊競爭優(yōu)勢的企業(yè)。
近期行情綜述
近期，國內(nèi)環(huán)氧乙烷維持平穩(wěn)態(tài)勢，由于上海石化小裝置意外小故障停車檢修，鎮(zhèn)海煉化裝置檢修，華東地區(qū)供應(yīng)面偏緊，另外，茂名石化裝置仍在檢修中，華南當(dāng)?shù)夭糠窒掠纹髽I(yè)因采購不到環(huán)氧乙烷跟隨停車檢修，因上游因素致使短期環(huán)氧乙烷高位堅(jiān)挺依舊；如果放長線看環(huán)氧乙烷裝置全部正常開車，那樣供應(yīng)面也將充裕，山東滕州辰龍裝置已經(jīng)正式投產(chǎn)出產(chǎn)品，所以利空因素將會(huì)充斥環(huán)氧乙烷基本面，相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為后期環(huán)氧乙烷將會(huì)面臨回調(diào)壓力。
