本周全國(guó)和分區(qū)域水泥價(jià)格變化情況
本周全國(guó)主要城市水泥平均價(jià)格349.08元/噸，環(huán)比上漲1.29%。本周產(chǎn)品價(jià)格上漲省市較多，華東區(qū)域上海、江蘇，東南區(qū)域海南，中南區(qū)域湖南，華北區(qū)域河南和西南區(qū)域的廣西水泥價(jià)格上調(diào)，幅度10-40元/噸；下跌區(qū)域有西南區(qū)域的四川、貴州，主要受新增產(chǎn)能沖擊影響，下跌10元/噸；其他主要城市價(jià)格保持基本穩(wěn)定；分區(qū)域華北區(qū)域水泥價(jià)格較上周上漲0.48%，華東區(qū)域較上周上漲2.98%，西南區(qū)域較上周上漲1.23%，中南區(qū)域較上周上漲3.37%，東南區(qū)域較上周上漲2.30%，其他區(qū)域水泥價(jià)格較上周持平；華東區(qū)域上海、江蘇南京和東南區(qū)域海南?？谘永m(xù)前期價(jià)格上漲格局（上海+30元/噸，南京+20元/噸，?？?30元/噸），主要仍是限電因素；華北區(qū)域河南鄭州和中南區(qū)域湖南長(zhǎng)沙價(jià)格上調(diào)主要是因?yàn)檫M(jìn)入旺季需求回復(fù)，價(jià)格恢復(fù)性上漲（鄭州+10元/噸，長(zhǎng)沙+30元/噸）；廣西南寧價(jià)格上調(diào)40元/噸，主要為進(jìn)入旺季，地區(qū)需求明顯增加所致，9月4日始廣西開(kāi)始實(shí)現(xiàn)限電措施，后續(xù)價(jià)格漲勢(shì)可期！并將進(jìn)而帶動(dòng)珠三角水泥價(jià)格走勢(shì)。具體請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告內(nèi)容；
水泥全行業(yè)盈利能力運(yùn)行情況
1-7月我國(guó)水泥產(chǎn)量10.1億噸，同比增長(zhǎng)17.4%；需求端，固投增速24.9%，雖持續(xù)回落但降幅趨緩，房投增速37.2%，整體保持高位穩(wěn)定；供給端，行業(yè)固定提產(chǎn)投資增速14.98%，行業(yè)未來(lái)供給增速保持低位；建立水泥行業(yè)單位價(jià)格、成本、噸毛利變動(dòng)圖譜顯示，考慮成本滯后2個(gè)月反映企業(yè)煤炭庫(kù)存消化時(shí)間，10年1-3月水泥行業(yè)噸毛利水平與09年同期持平，4-6月行業(yè)噸毛利較3月環(huán)比回升，但低于09年同期，7月行業(yè)噸毛利環(huán)降；8月跟蹤體系顯示噸毛利保持穩(wěn)定；我國(guó)南部地區(qū)9月已進(jìn)入年內(nèi)最旺季節(jié)，加之各省對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)限電政策在產(chǎn)品供給端做減法，一增一減，南部地區(qū)各區(qū)域水泥價(jià)格未來(lái)1-2月價(jià)格將輪換上調(diào)；成本端，煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)數(shù)周環(huán)比下降；預(yù)計(jì)9月行業(yè)噸毛利水平顯著環(huán)升！
分區(qū)域水泥行業(yè)運(yùn)行情況
2010年1-7月，華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區(qū)域產(chǎn)量累計(jì)增速分別為18.25%、9.90%、34.08%、17.10%、20.22%、15.38%、22.06%；2010年1-8月（當(dāng)前），華東、東北、東南、西北區(qū)域水泥價(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比提高，分別為5.74%、1.02%、12.90%、1.48%；華北區(qū)域水泥價(jià)格（累計(jì)均價(jià)）基本持平；西南、中南區(qū)域水泥價(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比下降，分別為-7.77%、-1.74%；2010年1-7月，華北、華東、西南、東北、中南、東南區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比提高14.47%、14.12%、2.98%、7.49%、8.60%、44.08%；西北區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比下降，降幅7.71%；
行業(yè)觀點(diǎn)和股票推薦：4季度投資機(jī)會(huì)在南部水泥
國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控進(jìn)一步從緊預(yù)期概率大幅下降背景下，投資品和周期品估值得到保護(hù)；4季度行業(yè)基本面，能源成本環(huán)比降低，南部水泥年內(nèi)最旺季，各省相繼執(zhí)行限電政策產(chǎn)品供給端減法，南部地區(qū)水泥聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格未來(lái)1-2月仍將輪換上漲，相關(guān)企業(yè)自8月起盈利提升迅速；9月2日統(tǒng)計(jì)局公布上半年各地單位GDP能耗情況，7省市被點(diǎn)名，預(yù)計(jì)后期限電措施將在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)一步推廣；關(guān)注限電措施全國(guó)推廣所帶來(lái)的對(duì)其他水泥企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
本周全國(guó)主要城市水泥平均價(jià)格349.08元/噸，環(huán)比上漲1.29%。本周產(chǎn)品價(jià)格上漲省市較多，華東區(qū)域上海、江蘇，東南區(qū)域海南，中南區(qū)域湖南，華北區(qū)域河南和西南區(qū)域的廣西水泥價(jià)格上調(diào)，幅度10-40元/噸；下跌區(qū)域有西南區(qū)域的四川、貴州，主要受新增產(chǎn)能沖擊影響，下跌10元/噸；其他主要城市價(jià)格保持基本穩(wěn)定；分區(qū)域華北區(qū)域水泥價(jià)格較上周上漲0.48%，華東區(qū)域較上周上漲2.98%，西南區(qū)域較上周上漲1.23%，中南區(qū)域較上周上漲3.37%，東南區(qū)域較上周上漲2.30%，其他區(qū)域水泥價(jià)格較上周持平；華東區(qū)域上海、江蘇南京和東南區(qū)域海南?？谘永m(xù)前期價(jià)格上漲格局（上海+30元/噸，南京+20元/噸，?？?30元/噸），主要仍是限電因素；華北區(qū)域河南鄭州和中南區(qū)域湖南長(zhǎng)沙價(jià)格上調(diào)主要是因?yàn)檫M(jìn)入旺季需求回復(fù)，價(jià)格恢復(fù)性上漲（鄭州+10元/噸，長(zhǎng)沙+30元/噸）；廣西南寧價(jià)格上調(diào)40元/噸，主要為進(jìn)入旺季，地區(qū)需求明顯增加所致，9月4日始廣西開(kāi)始實(shí)現(xiàn)限電措施，后續(xù)價(jià)格漲勢(shì)可期！并將進(jìn)而帶動(dòng)珠三角水泥價(jià)格走勢(shì)。具體請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告內(nèi)容；
水泥全行業(yè)盈利能力運(yùn)行情況
1-7月我國(guó)水泥產(chǎn)量10.1億噸，同比增長(zhǎng)17.4%；需求端，固投增速24.9%，雖持續(xù)回落但降幅趨緩，房投增速37.2%，整體保持高位穩(wěn)定；供給端，行業(yè)固定提產(chǎn)投資增速14.98%，行業(yè)未來(lái)供給增速保持低位；建立水泥行業(yè)單位價(jià)格、成本、噸毛利變動(dòng)圖譜顯示，考慮成本滯后2個(gè)月反映企業(yè)煤炭庫(kù)存消化時(shí)間，10年1-3月水泥行業(yè)噸毛利水平與09年同期持平，4-6月行業(yè)噸毛利較3月環(huán)比回升，但低于09年同期，7月行業(yè)噸毛利環(huán)降；8月跟蹤體系顯示噸毛利保持穩(wěn)定；我國(guó)南部地區(qū)9月已進(jìn)入年內(nèi)最旺季節(jié)，加之各省對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)限電政策在產(chǎn)品供給端做減法，一增一減，南部地區(qū)各區(qū)域水泥價(jià)格未來(lái)1-2月價(jià)格將輪換上調(diào)；成本端，煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)數(shù)周環(huán)比下降；預(yù)計(jì)9月行業(yè)噸毛利水平顯著環(huán)升！
分區(qū)域水泥行業(yè)運(yùn)行情況
2010年1-7月，華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區(qū)域產(chǎn)量累計(jì)增速分別為18.25%、9.90%、34.08%、17.10%、20.22%、15.38%、22.06%；2010年1-8月（當(dāng)前），華東、東北、東南、西北區(qū)域水泥價(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比提高，分別為5.74%、1.02%、12.90%、1.48%；華北區(qū)域水泥價(jià)格（累計(jì)均價(jià)）基本持平；西南、中南區(qū)域水泥價(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比下降，分別為-7.77%、-1.74%；2010年1-7月，華北、華東、西南、東北、中南、東南區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比提高14.47%、14.12%、2.98%、7.49%、8.60%、44.08%；西北區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格（累計(jì)均價(jià)）同比下降，降幅7.71%；
行業(yè)觀點(diǎn)和股票推薦：4季度投資機(jī)會(huì)在南部水泥
國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控進(jìn)一步從緊預(yù)期概率大幅下降背景下，投資品和周期品估值得到保護(hù)；4季度行業(yè)基本面，能源成本環(huán)比降低，南部水泥年內(nèi)最旺季，各省相繼執(zhí)行限電政策產(chǎn)品供給端減法，南部地區(qū)水泥聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格未來(lái)1-2月仍將輪換上漲，相關(guān)企業(yè)自8月起盈利提升迅速；9月2日統(tǒng)計(jì)局公布上半年各地單位GDP能耗情況，7省市被點(diǎn)名，預(yù)計(jì)后期限電措施將在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)一步推廣；關(guān)注限電措施全國(guó)推廣所帶來(lái)的對(duì)其他水泥企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
