近日新的《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已經(jīng)修訂完畢，并通過十大部委會簽，相關部門將擇機公布。近期水泥股跑贏大盤，預計水泥行業(yè)新一輪兼并重組的大幕即將開啟。
除此之外，近期雨季災后重建大量需用水泥、固定資產(chǎn)投資新開工在雨季后集中開工、7月底國家保障房全部開工臨近時點等預期因素也將起到推波助瀾的作用。
修訂后的《政策》還提出，在2015年底前，徹底淘汰各類落后水泥產(chǎn)能，依法關閉環(huán)保、能耗或水泥產(chǎn)品質(zhì)量不達標的各類水泥生產(chǎn)企業(yè)。這意味著3.5億噸落后產(chǎn)能5年內(nèi)淘汰的話，年均淘汰7000萬噸(2008年-2009年分別淘汰5000萬噸、7000萬噸)。嚴格執(zhí)行等量淘汰原則，還增加了對水泥磨粉站、水泥配置站限期淘汰的標準。以前浙江和河南越淘汰越過剩的原因就是沒有等量淘汰，并且被淘汰的改成了更大粉磨站，導致實際水泥產(chǎn)能增加，此次提出淘汰水泥粉磨站至關重要，這將實際有效降低水泥產(chǎn)能。
對于水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度初步設計是，到2015年前10家企業(yè)水泥產(chǎn)能達到總產(chǎn)能的35%。按照2015年預計產(chǎn)量20.4億噸計算，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量將達7億噸。而2009年全國水泥總產(chǎn)量16.5億噸，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量3.69億噸，占比為22.6%。水泥行業(yè)新一輪兼并重組的大幕即將開啟。這數(shù)據(jù)意味著每年新增需求6667萬噸，與目前市場認為的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整導致水泥需求下降也相左，超出對需求悲觀預期。時間越往后，水泥行業(yè)機會越大。
2018年前水泥需求趨勢向上。2009年9月30日止暫停新建生產(chǎn)線，我們判斷今年下半年至明年上半年景氣下降，如果站在明年2季度看，屆時景氣可能仍處于低位，反映產(chǎn)能過剩情況，此種情況下暫停新建生產(chǎn)線政策放開可能性小，新建1條生產(chǎn)線1年左右，因此屆時可以判斷2012年產(chǎn)能增加都極少，而未來5年均淘汰3.5億噸產(chǎn)能，而2011年為“十一五”規(guī)劃第一年、2012年為政府換屆年，有理由相信需求保持正增長，明年2季度對未來供需判斷將相當樂觀，之后水泥估值提升至市盈率20倍以上。
除此之外，近期雨季災后重建大量需用水泥、固定資產(chǎn)投資新開工在雨季后集中開工、7月底國家保障房全部開工臨近時點等預期因素也將起到推波助瀾的作用。
修訂后的《政策》還提出，在2015年底前，徹底淘汰各類落后水泥產(chǎn)能，依法關閉環(huán)保、能耗或水泥產(chǎn)品質(zhì)量不達標的各類水泥生產(chǎn)企業(yè)。這意味著3.5億噸落后產(chǎn)能5年內(nèi)淘汰的話，年均淘汰7000萬噸(2008年-2009年分別淘汰5000萬噸、7000萬噸)。嚴格執(zhí)行等量淘汰原則，還增加了對水泥磨粉站、水泥配置站限期淘汰的標準。以前浙江和河南越淘汰越過剩的原因就是沒有等量淘汰，并且被淘汰的改成了更大粉磨站，導致實際水泥產(chǎn)能增加，此次提出淘汰水泥粉磨站至關重要，這將實際有效降低水泥產(chǎn)能。
對于水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度初步設計是，到2015年前10家企業(yè)水泥產(chǎn)能達到總產(chǎn)能的35%。按照2015年預計產(chǎn)量20.4億噸計算，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量將達7億噸。而2009年全國水泥總產(chǎn)量16.5億噸，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量3.69億噸，占比為22.6%。水泥行業(yè)新一輪兼并重組的大幕即將開啟。這數(shù)據(jù)意味著每年新增需求6667萬噸，與目前市場認為的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整導致水泥需求下降也相左，超出對需求悲觀預期。時間越往后，水泥行業(yè)機會越大。
2018年前水泥需求趨勢向上。2009年9月30日止暫停新建生產(chǎn)線，我們判斷今年下半年至明年上半年景氣下降，如果站在明年2季度看，屆時景氣可能仍處于低位，反映產(chǎn)能過剩情況，此種情況下暫停新建生產(chǎn)線政策放開可能性小，新建1條生產(chǎn)線1年左右，因此屆時可以判斷2012年產(chǎn)能增加都極少，而未來5年均淘汰3.5億噸產(chǎn)能，而2011年為“十一五”規(guī)劃第一年、2012年為政府換屆年，有理由相信需求保持正增長，明年2季度對未來供需判斷將相當樂觀，之后水泥估值提升至市盈率20倍以上。
