發(fā)行H股成為公司國際化戰(zhàn)略的重要事件
品牌宣傳及融資靈活成為H股上市的重要考慮因素
雖然中國市場仍保持增長,國際市場給予更大成長空間
中聯(lián)并購CIFA融資償還將至,或?yàn)镠股發(fā)行另一考量
7月7日，中國工程機(jī)械行業(yè)的兩大巨頭--三一重工和中聯(lián)重科，先后公布H股發(fā)行計(jì)劃,為其國際化戰(zhàn)略吹響了號(hào)角.
中國已是全球最大的建筑工地,當(dāng)然也成為了全球最大的工程機(jī)械市場.雖然未來幾年中國市場仍能保持較快的增速,但類似三一和中聯(lián)這種單項(xiàng)產(chǎn)品龍頭企業(yè)已不滿足蝸居國內(nèi)市場,更寬廣的海外市場成為下一步的重點(diǎn).
安信證券行業(yè)分析師張仲杰指出,"香港上市還是瞄向了國際化,這將是企業(yè)國際化戰(zhàn)略的重要一部分."
一同位于湖南長沙的這對(duì)同城競爭對(duì)手,分別在工程機(jī)械不同領(lǐng)域上占據(jù)領(lǐng)先地位,叁一重工在混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械及履帶起重機(jī)在國內(nèi)領(lǐng)先,而中聯(lián)重科在收購全球第叁大混凝土機(jī)械生產(chǎn)商CIFA后,一躍成為全球老大.
在英國《國際建設(shè)》雜志最近公布以銷售額計(jì)全球工程機(jī)械行業(yè)排名前50強(qiáng)中,中國徐工科技母公司徐工集團(tuán)首次躋身前10位,中聯(lián)重科和三一重工母公司--三一集團(tuán)分列第17位和21位.而美國卡特彼勒 CAT.N 和日本小松仍牢牢占據(jù)前兩位。
三一重工H股發(fā)行規(guī)模不超過擴(kuò)股后總股本的15%;募集資金將用于公司產(chǎn)能擴(kuò)大等方面。
而中聯(lián)重科的H股規(guī)模亦為擴(kuò)大后總股本的15%,籌資用于拓展國際業(yè)務(wù),進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)和核心零部件配套能力建設(shè)。
工程機(jī)械生產(chǎn)商中,已有龍工等在港上市,更大范圍的機(jī)械類公司中,類如大同機(jī)械 、山東墨龍等大陸企業(yè)亦已登陸港股.
基于對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控及4萬億投資過后基建投資放緩的憂慮,目前中國A股市場對(duì)于工程機(jī)械類個(gè)股估值普遍較低.根據(jù)Starmine提供數(shù)據(jù),中聯(lián)重科和叁一重工的2010年市盈率分別為9.7倍和12倍,而卡特彼勒則在14倍.
受H股發(fā)行計(jì)劃激勵(lì),中聯(lián)重科7月7日收于漲停位18.84元,但今年以來累計(jì)下跌28%,與大盤表現(xiàn)相若。
另辟融資途徑
上海一合資券商分析師指出,無論是叁一,還是中聯(lián)重科,通過香港市場融資,無疑對(duì)其海外擴(kuò)張戰(zhàn)略有一定幫助.而且這兩家公司今年初均已在A股市場再融資,短期內(nèi)若欲再次融資,只有另辟他徑。
三一重工今年1月完成向其第一大股東--董事長梁福根等定向增發(fā)A股并收購資產(chǎn),交易總額近20億元;而中聯(lián)重科2月亦完成定向增發(fā)籌資55億元,認(rèn)購對(duì)象包括建行旗下的建銀投資、弘毅、雅戈?duì)?nbsp;、人保資產(chǎn)等知名企業(yè)。
梁福根說,赴港上市,一來容易擴(kuò)大其品牌的國際知名度,二來籌措資金較為靈活。
香港一家外資投行人士表示,近階段一直都有機(jī)械生產(chǎn)商有興趣來香港市場上市,而香港比上海更有吸引力,因?yàn)镠股再融資比較容易些。
方正證券分析師李儉儉指出,叁一和中聯(lián)的國際化戰(zhàn)略不同,叁一注重在海外建設(shè)生產(chǎn)基地,而中聯(lián)更看重并購.不過兩者倒是走出相同一步,都要到香港上市。
三一重工已先后在印度、美國、德國和巴西等地投資建廠,總投資額逾4億美元;而中聯(lián)重科透過收購CIFA,構(gòu)建了海外平臺(tái),并在俄羅斯、澳大利亞、意大利等國際市場設(shè)立海外融資租賃公司,促進(jìn)銷售.
借力海外市場騰飛
中國工程機(jī)械市場最近十年進(jìn)入高速發(fā)展期,銷售規(guī)模年增速約25%.中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)路面與壓實(shí)機(jī)械分會(huì)副秘書長雒澤華曾撰文指出,未來若是仍保持該增速,2015年中國工程機(jī)械企業(yè)的銷售額將達(dá)1.13萬億元,這要比2009年全球銷售額還要高。
2009年中國全行業(yè)銷售額為3,100億元,占全球市場的31%.他說,中國企業(yè)能否高速增長,不僅取決于全球新興工程機(jī)械市場能否快速起步騰飛,還取決于中國產(chǎn)品能否大量進(jìn)入國際市場。
雖然中國已是全球最大市場,但小湖泊?駛不了大帆船.上海一合資券商分析師認(rèn)為,雖然發(fā)達(dá)國家基本處于飽和,但非洲、南美、東歐、印度等新興市場的規(guī)模還是相當(dāng)大,中國企業(yè)應(yīng)該大有作為。
"中國企業(yè)具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì),有這樣的實(shí)力和能力,干嘛不出去闖闖呢?"不過該分析師指出,中國工程機(jī)械企業(yè)的海外戰(zhàn)略剛起步,2-3年內(nèi)中國市場仍會(huì)是其主戰(zhàn)場。
李儉儉表示,單混凝土機(jī)械一項(xiàng),三一和中聯(lián)的合計(jì)中國市場份額在80%左右,增長空間已相當(dāng)有限.若要保持公司業(yè)績的快速增長,只有在海外市場或其他產(chǎn)品上尋求“加速器”。
受全球金融危機(jī)的影響,2009年中聯(lián)重科的境外收入為12.6%,較2008年的20%有所下降.不過申銀萬國最近的報(bào)告預(yù)期,今年隨著美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,中聯(lián)重科的海外市場今年將同比增長八成左右,并成為業(yè)績的重要拉動(dòng)力。
雖然徐工、三一和中聯(lián)都提出了2015年前年?duì)I收達(dá)千億元的目標(biāo),三一集團(tuán)更是將實(shí)現(xiàn)時(shí)間提至2012年.但中國企業(yè)離全球工程機(jī)械的龍頭企業(yè)仍相距甚遠(yuǎn).卡特彼勒2009年?duì)I收已達(dá)324億美元.
中聯(lián)籌資背后
對(duì)于中聯(lián)重科的籌資用途,部分業(yè)內(nèi)人士將目光瞄向了兩年前的CIFA并購交易。
2008年4月,中聯(lián)重科聯(lián)手聯(lián)想控股旗下的私募基金弘毅、高盛 GS.N
和曼達(dá)林基金共同出資2.71億歐元收購意大利工程機(jī)械公司CIFA公司100%股權(quán),其中中聯(lián)重科占60%股權(quán).當(dāng)時(shí)約定,三年后中聯(lián)重科可行使購買其?40%股權(quán)的期權(quán)。
中聯(lián)重科為該項(xiàng)并購支出了1.626億歐元,除5,000萬美元以公司自有資金解決外,又透過子公司巴克萊香港分行借款2億美元,期限不少于三年。
"借款要還,收購弘毅三方手中的股權(quán)也要錢,這都統(tǒng)統(tǒng)集中于明年,這與H股發(fā)行時(shí)間大致吻合,說不定這也是H股的發(fā)行目的所在."一位業(yè)內(nèi)人士指出。
品牌宣傳及融資靈活成為H股上市的重要考慮因素
雖然中國市場仍保持增長,國際市場給予更大成長空間
中聯(lián)并購CIFA融資償還將至,或?yàn)镠股發(fā)行另一考量
7月7日，中國工程機(jī)械行業(yè)的兩大巨頭--三一重工和中聯(lián)重科，先后公布H股發(fā)行計(jì)劃,為其國際化戰(zhàn)略吹響了號(hào)角.
中國已是全球最大的建筑工地,當(dāng)然也成為了全球最大的工程機(jī)械市場.雖然未來幾年中國市場仍能保持較快的增速,但類似三一和中聯(lián)這種單項(xiàng)產(chǎn)品龍頭企業(yè)已不滿足蝸居國內(nèi)市場,更寬廣的海外市場成為下一步的重點(diǎn).
安信證券行業(yè)分析師張仲杰指出,"香港上市還是瞄向了國際化,這將是企業(yè)國際化戰(zhàn)略的重要一部分."
一同位于湖南長沙的這對(duì)同城競爭對(duì)手,分別在工程機(jī)械不同領(lǐng)域上占據(jù)領(lǐng)先地位,叁一重工在混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械及履帶起重機(jī)在國內(nèi)領(lǐng)先,而中聯(lián)重科在收購全球第叁大混凝土機(jī)械生產(chǎn)商CIFA后,一躍成為全球老大.
在英國《國際建設(shè)》雜志最近公布以銷售額計(jì)全球工程機(jī)械行業(yè)排名前50強(qiáng)中,中國徐工科技母公司徐工集團(tuán)首次躋身前10位,中聯(lián)重科和三一重工母公司--三一集團(tuán)分列第17位和21位.而美國卡特彼勒 CAT.N 和日本小松仍牢牢占據(jù)前兩位。
三一重工H股發(fā)行規(guī)模不超過擴(kuò)股后總股本的15%;募集資金將用于公司產(chǎn)能擴(kuò)大等方面。
而中聯(lián)重科的H股規(guī)模亦為擴(kuò)大后總股本的15%,籌資用于拓展國際業(yè)務(wù),進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)和核心零部件配套能力建設(shè)。
工程機(jī)械生產(chǎn)商中,已有龍工等在港上市,更大范圍的機(jī)械類公司中,類如大同機(jī)械 、山東墨龍等大陸企業(yè)亦已登陸港股.
基于對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控及4萬億投資過后基建投資放緩的憂慮,目前中國A股市場對(duì)于工程機(jī)械類個(gè)股估值普遍較低.根據(jù)Starmine提供數(shù)據(jù),中聯(lián)重科和叁一重工的2010年市盈率分別為9.7倍和12倍,而卡特彼勒則在14倍.
受H股發(fā)行計(jì)劃激勵(lì),中聯(lián)重科7月7日收于漲停位18.84元,但今年以來累計(jì)下跌28%,與大盤表現(xiàn)相若。
另辟融資途徑
上海一合資券商分析師指出,無論是叁一,還是中聯(lián)重科,通過香港市場融資,無疑對(duì)其海外擴(kuò)張戰(zhàn)略有一定幫助.而且這兩家公司今年初均已在A股市場再融資,短期內(nèi)若欲再次融資,只有另辟他徑。
三一重工今年1月完成向其第一大股東--董事長梁福根等定向增發(fā)A股并收購資產(chǎn),交易總額近20億元;而中聯(lián)重科2月亦完成定向增發(fā)籌資55億元,認(rèn)購對(duì)象包括建行旗下的建銀投資、弘毅、雅戈?duì)?nbsp;、人保資產(chǎn)等知名企業(yè)。
梁福根說,赴港上市,一來容易擴(kuò)大其品牌的國際知名度,二來籌措資金較為靈活。
香港一家外資投行人士表示,近階段一直都有機(jī)械生產(chǎn)商有興趣來香港市場上市,而香港比上海更有吸引力,因?yàn)镠股再融資比較容易些。
方正證券分析師李儉儉指出,叁一和中聯(lián)的國際化戰(zhàn)略不同,叁一注重在海外建設(shè)生產(chǎn)基地,而中聯(lián)更看重并購.不過兩者倒是走出相同一步,都要到香港上市。
三一重工已先后在印度、美國、德國和巴西等地投資建廠,總投資額逾4億美元;而中聯(lián)重科透過收購CIFA,構(gòu)建了海外平臺(tái),并在俄羅斯、澳大利亞、意大利等國際市場設(shè)立海外融資租賃公司,促進(jìn)銷售.
借力海外市場騰飛
中國工程機(jī)械市場最近十年進(jìn)入高速發(fā)展期,銷售規(guī)模年增速約25%.中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)路面與壓實(shí)機(jī)械分會(huì)副秘書長雒澤華曾撰文指出,未來若是仍保持該增速,2015年中國工程機(jī)械企業(yè)的銷售額將達(dá)1.13萬億元,這要比2009年全球銷售額還要高。
2009年中國全行業(yè)銷售額為3,100億元,占全球市場的31%.他說,中國企業(yè)能否高速增長,不僅取決于全球新興工程機(jī)械市場能否快速起步騰飛,還取決于中國產(chǎn)品能否大量進(jìn)入國際市場。
雖然中國已是全球最大市場,但小湖泊?駛不了大帆船.上海一合資券商分析師認(rèn)為,雖然發(fā)達(dá)國家基本處于飽和,但非洲、南美、東歐、印度等新興市場的規(guī)模還是相當(dāng)大,中國企業(yè)應(yīng)該大有作為。
"中國企業(yè)具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì),有這樣的實(shí)力和能力,干嘛不出去闖闖呢?"不過該分析師指出,中國工程機(jī)械企業(yè)的海外戰(zhàn)略剛起步,2-3年內(nèi)中國市場仍會(huì)是其主戰(zhàn)場。
李儉儉表示,單混凝土機(jī)械一項(xiàng),三一和中聯(lián)的合計(jì)中國市場份額在80%左右,增長空間已相當(dāng)有限.若要保持公司業(yè)績的快速增長,只有在海外市場或其他產(chǎn)品上尋求“加速器”。
受全球金融危機(jī)的影響,2009年中聯(lián)重科的境外收入為12.6%,較2008年的20%有所下降.不過申銀萬國最近的報(bào)告預(yù)期,今年隨著美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,中聯(lián)重科的海外市場今年將同比增長八成左右,并成為業(yè)績的重要拉動(dòng)力。
雖然徐工、三一和中聯(lián)都提出了2015年前年?duì)I收達(dá)千億元的目標(biāo),三一集團(tuán)更是將實(shí)現(xiàn)時(shí)間提至2012年.但中國企業(yè)離全球工程機(jī)械的龍頭企業(yè)仍相距甚遠(yuǎn).卡特彼勒2009年?duì)I收已達(dá)324億美元.
中聯(lián)籌資背后
對(duì)于中聯(lián)重科的籌資用途,部分業(yè)內(nèi)人士將目光瞄向了兩年前的CIFA并購交易。
2008年4月,中聯(lián)重科聯(lián)手聯(lián)想控股旗下的私募基金弘毅、高盛 GS.N
和曼達(dá)林基金共同出資2.71億歐元收購意大利工程機(jī)械公司CIFA公司100%股權(quán),其中中聯(lián)重科占60%股權(quán).當(dāng)時(shí)約定,三年后中聯(lián)重科可行使購買其?40%股權(quán)的期權(quán)。
中聯(lián)重科為該項(xiàng)并購支出了1.626億歐元,除5,000萬美元以公司自有資金解決外,又透過子公司巴克萊香港分行借款2億美元,期限不少于三年。
"借款要還,收購弘毅三方手中的股權(quán)也要錢,這都統(tǒng)統(tǒng)集中于明年,這與H股發(fā)行時(shí)間大致吻合,說不定這也是H股的發(fā)行目的所在."一位業(yè)內(nèi)人士指出。
