本周全國和分區(qū)域水泥價(jià)格變化情況本周全國主要城市水泥平均價(jià)格345.67元/噸,較春節(jié)前下降0.38%;春節(jié)前一周(2月5日-2月12日)河南鄭州、湖南長沙地區(qū)水泥價(jià)格分別下調(diào)20元/噸,其他主要城市水泥價(jià)格保持穩(wěn)定;春節(jié)期間(2月12日-2月19日)國內(nèi)市場水泥價(jià)格保持穩(wěn)定;分區(qū)域來看,華北區(qū)域水泥價(jià)格較春節(jié)前下降0.95%,中南區(qū)域水泥價(jià)格較春節(jié)前下降2.17%,其他區(qū)域水泥價(jià)格較春節(jié)前持平;
2010年1季度水泥價(jià)格走勢判斷:前低后高1月價(jià)跌,理由:異于往年的寒冬,水泥企業(yè)在傳統(tǒng)淡季中主動(dòng)的底價(jià)測試;如1月月底氣溫回暖,價(jià)格將較上旬回升;2月價(jià)穩(wěn),理由:雖春節(jié)前后各15天建筑工程基本停工(民工回鄉(xiāng)),但水泥企業(yè)會(huì)通過檢修或限產(chǎn)的方式減少產(chǎn)量,保持低庫存以穩(wěn)定價(jià)格;3月價(jià)升,理由:需求恢復(fù),水泥企業(yè)基于基建高位和房地產(chǎn)新開工的樂觀預(yù)期將主動(dòng)提價(jià),當(dāng)然成本高位也是理由之一;
預(yù)計(jì)春節(jié)后隨著國內(nèi)建筑工程施工逐步回暖,以及氣溫逐步回升,將帶動(dòng)水泥需求逐步回升,對(duì)水泥產(chǎn)品價(jià)格走勢樂觀預(yù)期;
分區(qū)域水泥行業(yè)運(yùn)行情況09年產(chǎn)量增速由高向低排序,西南、東北、西北、中南、華北、東南、華東地區(qū),產(chǎn)量增速分別為31.32%、30.10%、20.56%、19.66%、19.07%、17.38%、8.36%;
截至目前,東南、西北、中南地區(qū)水泥價(jià)格(累計(jì)均價(jià))同比提高,分別為10.85%、4.80%、1.10%;西南、東北、華東、華北地區(qū)水泥價(jià)格(累計(jì)均價(jià))同比下降,分別為-4.84%、-1.75%、-0.36%、-0.14%;
建立的水泥行業(yè)單位價(jià)格、成本、噸毛利變動(dòng)圖譜顯示,10年1月噸水泥毛利環(huán)比下降,同比09年1月提高10%左右;受年底煤炭價(jià)格上漲抬高后期能源成本,預(yù)計(jì)2月行業(yè)盈利能力環(huán)比有下降;
水泥行業(yè)相對(duì)PE、PB 水平(比較基準(zhǔn):滬深300、房地產(chǎn)行業(yè))均處于歷史均值水平下方,估值上具備安全邊際;
低估值提供安全邊際,需求和行業(yè)結(jié)構(gòu)保持盈利穩(wěn)定,投資品屬性提供事件驅(qū)動(dòng)投資機(jī)會(huì)行業(yè)絕對(duì)和相對(duì)PE 水平低位,重點(diǎn)公司13倍10年靜態(tài)PE;基建投資高位,房地產(chǎn)新開工面積增長和“建材下鄉(xiāng)”政策提供新的需求增長點(diǎn);投資品屬性為水泥第一屬性,“建材下鄉(xiāng)”和區(qū)域規(guī)劃事件刺激市場眼球,我們看好行業(yè)!投資時(shí)點(diǎn)來看,春節(jié)后建筑工程施工逐步回復(fù),氣溫回暖,帶動(dòng)水泥需求環(huán)比持續(xù)回升;水泥行業(yè)已度過需求最低迷階段。
