報告摘要：上半年水泥行業(yè)上市公司盈利大幅提高：根據(jù)Wind咨訊的統(tǒng)計結果顯示，今年上半年15家主營業(yè)務為水泥產(chǎn)品的上市公司（剔除了6家中期業(yè)績虧損的公司）實現(xiàn)主營業(yè)務收入增長25.12%，實現(xiàn)凈利潤增長151.72%。不考慮中期投資收益同比大幅增加的亞泰集團和西水股份，其他13家上市公司實現(xiàn)凈利潤增長115.39%，盈利能力大幅提升。盈利大幅提升的主要原因是水泥行業(yè)景氣度的上升。上半年，15家公司的平均銷售毛利率為24.35%，同比提高了1.85個百分點。
費用率控制能力的加強也是盈利提升的重要因素。從15家水泥行業(yè)上市公司的費用率水平看，營業(yè)費用率平均同比下降0.5個百分點，管理費用率平均同比下降1.8個百分點左右。
水泥需求旺盛，三季度水泥價格環(huán)比出現(xiàn)回落：今年1～7月份，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.6%，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資同比增長28.9%。投資高增長趨動的水泥需求高增長比較顯著。1～7月份，我國水泥產(chǎn)量達到7.35億噸，同比增長15.4%，我們預計全年水泥產(chǎn)量達到14億噸左右。雖然前三季度全國重點聯(lián)系水泥價格同比大幅上漲，但受到三季度水災和高溫天氣的影響，7月份六地區(qū)水泥價格環(huán)比都出現(xiàn)回落。我們預計9月份或者四季度隨著天氣的好轉，工程量的加快建設將促使水泥需求出現(xiàn)短期快速增長，從而驅動水泥價格出現(xiàn)一輪快速大幅上漲。
行業(yè)盈利持續(xù)攀升：今年上半年水泥行業(yè)利潤總額繼續(xù)保持了高增長。上半年水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額56億元，同比增長89.4%。雖然煤炭價格高企，但是水泥供需矛盾的持續(xù)改善以及余熱發(fā)電項目的大規(guī)模建設投產(chǎn)使得我們對水泥行業(yè)的盈利增長保持樂觀的態(tài)度。
