歷數(shù)2006年裝備制造業(yè)中最跌宕起伏的事件，無疑是凱雷和徐工的這場并購案。
這一次收購，好比是明星男女間的一次戀愛，曝光率高、過程曲折、結(jié)果難測。
尚未辦完登記手續(xù)的這段“姻緣”，“父母”遲遲沒有點頭。但父母這種模棱兩可的態(tài)度也使我們清醒地意識到：機(jī)械行業(yè)雖然需要引進(jìn)資金，需要找一個“有錢人”，但有潛力的好公司，并不愁“嫁”——有錢是條件，但不是唯一條件，最重要的選擇標(biāo)準(zhǔn)是，這個“女婿”是不是非常愛自己的孩子，是不是能讓“孩子”幸福。
外資壟斷中高端 國有企業(yè)占據(jù)低端
正如一位業(yè)內(nèi)資深人士所說，我國的工程機(jī)械市場已經(jīng)開始向著國際化方向發(fā)展，且速度極快。其表現(xiàn)為進(jìn)口量大幅增加、外商投資企業(yè)數(shù)增多。
2005年末，外資工程機(jī)械企業(yè)達(dá)到130多家，2005年進(jìn)口工程機(jī)械及國內(nèi)外資品牌的工程機(jī)械產(chǎn)品銷售額達(dá)到600億元，國外品牌產(chǎn)品在中國市場的份額已接近50％，中國工程機(jī)械市場已成為國際化的市場。外企基本壟斷了工程機(jī)械高端市場，并在蠶食中端市場，整體經(jīng)營效益很好，產(chǎn)品利潤普遍高于國內(nèi)企業(yè)。
但同時，類似徐工集團(tuán)、柳工集團(tuán)、廈工集團(tuán)等一批國有企業(yè)也迎來了市場向好的機(jī)遇。它們的主要產(chǎn)品市場認(rèn)可度高、改革創(chuàng)新也在不斷深化，再加之工程機(jī)械民營企業(yè)正在成長期，原始積累尚未完成；外商投資企業(yè)立足未穩(wěn)，對某些產(chǎn)品線還未吃透等因素，讓這類公司在競爭中脫穎而出。
在徐工的外資引進(jìn)過程中，凱雷之所以能讓對方“心花怒放”，是因這位“帥哥”讓徐工找到了“安全感”。這種“安全感”體現(xiàn)在品牌不變、人員不減、保證高技術(shù)引進(jìn)等一系列因素上。
但除了“安全感”之外，國家更希望的是，凱雷能夠以一個參與者而不是主導(dǎo)者的身份來提升徐工的內(nèi)在價值。這也表明了國家對裝備制造業(yè)繼續(xù)做大做強的強烈期許。
不是有錢就能“嫁”
多年前，三一重工這樣的仰慕者曾跋涉千里，但沒有打動徐工的“芳心”；而“出生”在新疆、有著“上海戶口”的德隆集團(tuán)雖然出手闊綽，一開始似乎也觸動了徐工的“心弦”，但不久之后仍是喪氣而歸。
數(shù)年后的全球“選婿”中，徐工千挑萬選，在海外人士中注意到了一個風(fēng)度翩翩的美國“小伙”凱雷，“兩人”迅速墜入“愛河”。一個愿“嫁”，一個愿“娶”，只差“父母”的認(rèn)可。
如今的家長，不會再去做“拉郎配”這檔子事，一般都讓兒女放心大膽地去尋找意中人，但最后的把關(guān)、審核卻還是謹(jǐn)慎的。
因為結(jié)婚前，父母總會忐忑不安。雖然女孩早就坦白了整個戀愛過程，男方甚至遞交材料徹底證實了經(jīng)濟(jì)實力，但爹娘的擔(dān)心依然存在。尤其是在父母考慮的過程中，曾經(jīng)的追求者突然又跑了出來，反復(fù)說明這場還沒有定論的婚姻未必和和美美、幸福永恒。
這不但讓這個家務(wù)事變得曲折，也讓它一下子曝光在眾鄰里面前，弄得家喻戶曉。
這種比喻可能并不是特別恰當(dāng)，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)對該起并購案的種種擔(dān)心絕非毫無道理。
我國裝備制造業(yè)在外資進(jìn)入后，接連報虧、低價被外資控股的事比比皆是。徐工自己也曾有過類似遭遇，其與卡特彼勒成立的一家合資公司就是這樣一路蹣跚走來的。
一對真正疼愛孩子的父母都明白一件事：自己嫁女兒，最終目的不是要嫁“有錢人”，而是要找永遠(yuǎn)愛女兒的人。出嫁的目的，不是給對方任意擺布，雙方更需要的是取長補短，共同進(jìn)步。即便兩人最后分開了，也要保證在一起時的感情是真摯的，而不是男方心懷鬼胎，在女方受損的情況下有利可圖。
綜觀我國裝備制造業(yè)，雖然在部分領(lǐng)域中已獨領(lǐng)風(fēng)騷，但卻并不能像機(jī)床行業(yè)那樣步入海外并購黃金歲月。很多公司仍然無法脫離低技術(shù)、低效率的境地，仍然需要資金注入，仍然需要國際管理經(jīng)驗及先進(jìn)技術(shù)。
但另一方面，國企引進(jìn)海外技術(shù)與人才，未必是以控股為交換條件的。這也是國家對凱雷收購徐工案反復(fù)觀察、懸而未決的重要原因。
收購案的未來
徐工集團(tuán)在2006年的營業(yè)額達(dá)到了200億元。從數(shù)字上看，徐工并不缺錢。
并購案未來的可能將有三種：在雙方股權(quán)比例為1：1的情況下，順利獲批，這是凱雷現(xiàn)在最愿意看到的；凱雷繼續(xù)讓步，成為徐工的參股方或第二大股東；退出對徐工機(jī)械的收購。
就算凱雷退出收購，也未嘗不是一次好的鍛煉。這讓凱雷等投資銀行學(xué)會了如何在國有企業(yè)收購戰(zhàn)中布局更加嚴(yán)密。而對于徐工集團(tuán)來說，也能重新思考：除凱雷之外，徐工尋求改變的路是否還有更多條？
當(dāng)去年凱雷同意交出控股權(quán)的時候，從其高管的言談中我們可以看出，凱雷有些累了。但不管控股權(quán)的出讓還是最后的撤離，這都是一場有意義的“馬拉松”。從中，國內(nèi)更多企業(yè)會學(xué)到實施國際化重組的實戰(zhàn)經(jīng)驗和教訓(xùn)，而有關(guān)監(jiān)管部門對國內(nèi)裝備制造業(yè)的未來走向和發(fā)展脈絡(luò)，也將理出更清晰的思路。
