編者按：
?？低暋⒛隙茧娫?、愛仕達(dá)、康盛股份等，最近上會、上市的浙江企業(yè)呈爆發(fā)式增長。2010年，調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是浙江經(jīng)濟(jì)的主線。上市已經(jīng)成為浙江企業(yè)融資的重要渠道之一。
從2010年2月1日起，記者將對所有上會、上市的浙江企業(yè)招股說明書，在第一時間進(jìn)行解讀。
閏土集團(tuán)的阮加根似乎在走一條同鄉(xiāng)阮水龍?jiān)?jīng)走過的路。
縱觀兩者的人生軌跡，這兩位同鄉(xiāng)同姓的企業(yè)家，有著太多相似的之處：同樣從事化工染料行業(yè)，在90年代末同時成長為化工染料行業(yè)中的巨頭。兩人所擁有的企業(yè)，也都是從集體企業(yè)改制而來。
似乎，阮加根總是跟隨著阮水龍的步伐向前進(jìn)。
在1997年，阮加根用自己260.64萬元的廠長獎勵補(bǔ)繳閏土化工不足的注冊資本時，同鄉(xiāng)的阮水龍已經(jīng)正式成為浙江龍盛的第一大股東，且得到了道墟鎮(zhèn)人民政府文件的批準(zhǔn)界定；而到了2004年，阮加根將旗下的閏土化工變更為閏土股份的時候，阮水龍已經(jīng)將浙江龍盛成功上市。
如今，阮加根的閏土股份準(zhǔn)備過會上市時，浙江龍盛已經(jīng)發(fā)展成為總資產(chǎn)91.1億元，1—9月的利潤總額為4.88億元，每股凈資產(chǎn)2.87元（截止2009年9月31日財務(wù)數(shù)據(jù)）的全球最大的分散染料及出口基地。
此時，已步入七十歲門檻阮水龍，也有了些“從心所欲不逾矩”的感覺，“選對了接班人”，放心的把公司交給兒子阮偉祥打理。
比阮水龍小了25歲的阮加根，則是兄弟齊上陣：阮加根擔(dān)任公司董事長、胞弟阮加春擔(dān)任公司總經(jīng)理。而阮加根似乎沒有讓女兒阮靜波參與公司運(yùn)營的打算。這位持股閏土股份1000萬股的富二代目前尚未在閏土股份擔(dān)任任何職務(wù)。
領(lǐng)跑
阮水龍持股市值超20億
阮加根、阮水龍，這兩位有著太多相似之處的同鄉(xiāng)，由于同處化工染料行業(yè)，競爭自然在所難免。
當(dāng)然，在目前而言，阮水龍已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的將阮加根甩在身后。但在2003年浙江龍盛上市前，閏土與龍盛的規(guī)模差距并不大，阮水龍與阮加根應(yīng)該說是齊頭并進(jìn)。
但這個情況在03年龍盛上市之后就發(fā)生了劇烈的變化。
依托資本市場，浙江龍盛以一年上一個臺階的快速發(fā)展，通過送配、債轉(zhuǎn)股等多種方式擴(kuò)大公司規(guī)模。在短短6年半的時間內(nèi)，浙江龍盛的資產(chǎn)膨脹了10倍以上，凈利潤增長幅度超過4倍。
浙江龍盛月線圖（截止2010年3月11日）
作為浙江龍盛的實(shí)際控制人，阮水龍家族也在這6年多的時間內(nèi)獲得了極其客觀的財富收益。即便不考慮每年的分紅，阮水龍家族成員目前持有的股權(quán)市值持股市值在55億元以上。其中阮水龍本人的持股市值在23億元以上。浙江龍盛目前已全流通。
( 浙江龍盛2003年上市，經(jīng)歷七年的發(fā)展，總資產(chǎn)通過資本市場的杠桿效應(yīng)暴增12倍左右。閏土股份上市前的總資產(chǎn)接近20億元，加上募資資金也只有接近30億元。阮加根何時能趕上阮水龍的步伐？)
奮起直追
阮加根決意上市
反觀阮加根，截止2009年12月31日，旗下公司閏土股份資產(chǎn)總額不過195,435.65萬元，與浙江龍盛90億元以上的資產(chǎn)，差距超過4倍。其2009年全年的盈利為30,666.69萬元，只及浙江龍盛半年的利潤。
以阮加根持股46.92%的比例計算，其從閏土股份上所占資產(chǎn)比例也不到10億元。如果從凈資產(chǎn)計算，這個數(shù)字將銳降至5.3億。
從齊步并進(jìn)到不及對方資產(chǎn)的1/4，阮加根的無奈與不甘可想而知。
因而，上市也便成為了其縮小與阮水龍之間差距的必然選擇。
閏土股份《招股說明書（申報稿）》提到了與浙江龍盛的差距：閏土股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與浙江龍盛大致相當(dāng)，存貨周轉(zhuǎn)率略低于浙江龍盛。但閏土股份在償債能力、產(chǎn)品毛利率上都與浙江龍盛有著一定的差距。
對此，閏土股份有些無奈的表示，浙江龍盛已經(jīng)通過上市直接融資，募資投產(chǎn)降低原材料成本，而本公司主要通過債務(wù)性融資擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)增長，因此浙江龍盛的多個能力指標(biāo)優(yōu)于本公司。
面對先行一步已取得領(lǐng)先優(yōu)勢的浙江龍盛，閏土股份“在未來通過向上游產(chǎn)業(yè)鏈的不斷延伸以及本次募集資金項(xiàng)目的實(shí)施，公司原材料成本也會隨之下降，縮小與浙江龍盛之間的差距”。
看著領(lǐng)跑的阮水龍，阮加根顯然想要奮起直追。
