浙江龍盛09年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期。09年公司實(shí)現(xiàn)收入46.2億元、凈利潤(rùn)6.69億元，分別同比增長(zhǎng)9.3%、42%；EPS0.71元，與申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)期的0.50元基本一致。
2010業(yè)績(jī)隨產(chǎn)量增長(zhǎng)，1季度業(yè)績(jī)有望同比大幅增長(zhǎng)。來(lái)自分散染料和活性染料產(chǎn)量增長(zhǎng)、2萬(wàn)噸間苯二酚項(xiàng)目投產(chǎn)、15萬(wàn)噸減水劑項(xiàng)目投產(chǎn)。近期公司產(chǎn)品銷(xiāo)量超出預(yù)期，預(yù)計(jì)1季度將同比大幅增長(zhǎng)。
參與收購(gòu)德司達(dá)有助打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。德司達(dá)是全球染料和助劑龍頭，09年銷(xiāo)售收入約6億歐元。德司達(dá)破產(chǎn)主要因?yàn)闅W洲較高的生產(chǎn)成本（環(huán)保、人工等），龍盛通過(guò)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等方式可有效發(fā)揮整合效應(yīng)，在較大收入基礎(chǔ)上提高凈利率，打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
閏土化工上市對(duì)公司估值有帶動(dòng)作用。閏土化工與龍盛同為國(guó)內(nèi)分散染料及活性染料龍頭。閏土化工IPO近期已獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，預(yù)計(jì)即將登陸A股市場(chǎng)。近期新股發(fā)行市盈率普遍較高，閏土化工發(fā)行上市對(duì)龍盛估值有橫向提振作用。
維持增持評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)浙江龍盛10-11年EPS為0.80元、0.92元，對(duì)應(yīng)PE15倍、13倍；估值較低，維持“增持”評(píng)級(jí)；給予2010年P(guān)E18-20倍，未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)15-16元。
2010業(yè)績(jī)隨產(chǎn)量增長(zhǎng)，1季度業(yè)績(jī)有望同比大幅增長(zhǎng)。來(lái)自分散染料和活性染料產(chǎn)量增長(zhǎng)、2萬(wàn)噸間苯二酚項(xiàng)目投產(chǎn)、15萬(wàn)噸減水劑項(xiàng)目投產(chǎn)。近期公司產(chǎn)品銷(xiāo)量超出預(yù)期，預(yù)計(jì)1季度將同比大幅增長(zhǎng)。
參與收購(gòu)德司達(dá)有助打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。德司達(dá)是全球染料和助劑龍頭，09年銷(xiāo)售收入約6億歐元。德司達(dá)破產(chǎn)主要因?yàn)闅W洲較高的生產(chǎn)成本（環(huán)保、人工等），龍盛通過(guò)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等方式可有效發(fā)揮整合效應(yīng)，在較大收入基礎(chǔ)上提高凈利率，打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
閏土化工上市對(duì)公司估值有帶動(dòng)作用。閏土化工與龍盛同為國(guó)內(nèi)分散染料及活性染料龍頭。閏土化工IPO近期已獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，預(yù)計(jì)即將登陸A股市場(chǎng)。近期新股發(fā)行市盈率普遍較高，閏土化工發(fā)行上市對(duì)龍盛估值有橫向提振作用。
維持增持評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)浙江龍盛10-11年EPS為0.80元、0.92元，對(duì)應(yīng)PE15倍、13倍；估值較低，維持“增持”評(píng)級(jí)；給予2010年P(guān)E18-20倍，未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)15-16元。
