宏觀經(jīng)濟(jì)不斷改善,社會(huì)投資維持高增速
受益于國(guó)家一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,國(guó)內(nèi)企業(yè)工業(yè)活動(dòng)逐步改善,工業(yè)增加值同比較快回升。2009年4月同比數(shù)據(jù)再次探底7. 3%后，工業(yè)增加值同比逐步好轉(zhuǎn)，8月該數(shù)據(jù)回升至本輪經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)以來新高12.3% 。
工程機(jī)械行業(yè)整體向好
三季度,工程機(jī)械淡季不淡，環(huán)比銷量在季節(jié)性因素下有所回落，同比來看，降幅逐步收窄，多數(shù)品種已經(jīng)恢復(fù)至正增長(zhǎng)水平。主要品種挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械回升態(tài)勢(shì)明顯，起重機(jī)和路面壓實(shí)機(jī)械開始企穩(wěn)，裝載機(jī)和推土機(jī)降幅收窄。
各子行業(yè)不同程度好轉(zhuǎn)，挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械更為看好。
混凝土機(jī)械和挖掘機(jī)業(yè)務(wù)共同支撐公司盈利增長(zhǎng)
公司是工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主導(dǎo)產(chǎn)品混凝土機(jī)械研制技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、品牌和銷售渠道方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。2009年上半年混凝土機(jī)械收入40. 38億元,同比增長(zhǎng)6.74%。下半年隨著子行業(yè)的轉(zhuǎn)暖且去年同期數(shù)據(jù)下滑因素，預(yù)計(jì)全年同比將增長(zhǎng)25%以上。公司承諾注入的三一重機(jī)資產(chǎn)2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于3.8億元，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4.5億元,2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4.5億元、201 1年至2013年每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于5億元，如杲低于這一承諾將有相應(yīng)補(bǔ)償。
盈利預(yù)測(cè)
假設(shè)公司完成三一重機(jī)的資產(chǎn)注入，股本相應(yīng)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)09、10、11年可分別實(shí)現(xiàn)銷售收入177. 12、211. 53和248. 81億元。EPS分別為1.4、1. 71和1.97元。按照公司09年和10年分別為25倍和25倍市盈率計(jì)算，公司估值范圍為35元-42. 75元。給與公司推薦評(píng)級(jí)。
受益于國(guó)家一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,國(guó)內(nèi)企業(yè)工業(yè)活動(dòng)逐步改善,工業(yè)增加值同比較快回升。2009年4月同比數(shù)據(jù)再次探底7. 3%后，工業(yè)增加值同比逐步好轉(zhuǎn)，8月該數(shù)據(jù)回升至本輪經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)以來新高12.3% 。
工程機(jī)械行業(yè)整體向好
三季度,工程機(jī)械淡季不淡，環(huán)比銷量在季節(jié)性因素下有所回落，同比來看，降幅逐步收窄，多數(shù)品種已經(jīng)恢復(fù)至正增長(zhǎng)水平。主要品種挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械回升態(tài)勢(shì)明顯，起重機(jī)和路面壓實(shí)機(jī)械開始企穩(wěn)，裝載機(jī)和推土機(jī)降幅收窄。
各子行業(yè)不同程度好轉(zhuǎn)，挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械更為看好。
混凝土機(jī)械和挖掘機(jī)業(yè)務(wù)共同支撐公司盈利增長(zhǎng)
公司是工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主導(dǎo)產(chǎn)品混凝土機(jī)械研制技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、品牌和銷售渠道方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。2009年上半年混凝土機(jī)械收入40. 38億元,同比增長(zhǎng)6.74%。下半年隨著子行業(yè)的轉(zhuǎn)暖且去年同期數(shù)據(jù)下滑因素，預(yù)計(jì)全年同比將增長(zhǎng)25%以上。公司承諾注入的三一重機(jī)資產(chǎn)2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于3.8億元，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4.5億元,2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4.5億元、201 1年至2013年每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于5億元，如杲低于這一承諾將有相應(yīng)補(bǔ)償。
盈利預(yù)測(cè)
假設(shè)公司完成三一重機(jī)的資產(chǎn)注入，股本相應(yīng)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)09、10、11年可分別實(shí)現(xiàn)銷售收入177. 12、211. 53和248. 81億元。EPS分別為1.4、1. 71和1.97元。按照公司09年和10年分別為25倍和25倍市盈率計(jì)算，公司估值范圍為35元-42. 75元。給與公司推薦評(píng)級(jí)。
