事件：
7月31日，我們對公司進(jìn)行了實地調(diào)研。與公司證券投資辦熊琦女士對公司發(fā)展動態(tài)進(jìn)行了溝通討論。
點評：
房地產(chǎn)投資恢復(fù)增長將帶動混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)下半年銷售淡季不淡。公司1-7月混凝土機(jī)械銷售同比增長20%左右，與行業(yè)增長水平相當(dāng)。公司及全行業(yè)09年上半年混凝土業(yè)務(wù)能夠保持增長而沒有下滑主要是來自基建項目的訂單增長較大。進(jìn)入下半年來，在房地產(chǎn)銷售V型反彈帶動下，房地產(chǎn)新開工及投資都開始恢復(fù)增長（圖1、圖2），公司來自房地產(chǎn)項目的訂單也開始恢復(fù)。根據(jù)山西證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師的觀點，未來幾個月房地產(chǎn)銷售增速可能會有反復(fù)，但房地產(chǎn)開工及投資都將保持較高增長速度。因此，在信貸投放減速、固定資產(chǎn)投資速度放緩的宏觀背景下，我們?nèi)匀豢春?9、10年公司混凝土機(jī)械的銷量增長。我們認(rèn)為公司混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)收入09、10年的增速分別為：20%、30%。
旋挖鉆機(jī)增速放緩，但市場增長空間仍然較大。公司的旋挖鉆機(jī)集中在大噸位產(chǎn)品系列上，目前主要用于高鐵、公路等基建工程當(dāng)中。09年1-7月份，公司旋挖鉆機(jī)銷量增長45%，增速相對放緩，但國家基建投資，尤其是鐵路基建投資并未放緩(圖3、圖4)，未來1到2年仍將高速增長，因此我們看好公司旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)的增長。同時，我們認(rèn)為旋挖鉆機(jī)雖然目前只用于橋梁樁基鉆孔，但實際上在一些惡劣地質(zhì)環(huán)境下的其他建設(shè)工程中也會有相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，因此我們對旋挖鉆機(jī)市場的擴(kuò)大保持樂觀的態(tài)度。公司目前在旋挖鉆機(jī)市場擁有30%的市場占有率，市場地位穩(wěn)固，旋挖市場的擴(kuò)大將為公司此項業(yè)務(wù)帶來新的增長空間。
7月31日，我們對公司進(jìn)行了實地調(diào)研。與公司證券投資辦熊琦女士對公司發(fā)展動態(tài)進(jìn)行了溝通討論。
點評：
房地產(chǎn)投資恢復(fù)增長將帶動混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)下半年銷售淡季不淡。公司1-7月混凝土機(jī)械銷售同比增長20%左右，與行業(yè)增長水平相當(dāng)。公司及全行業(yè)09年上半年混凝土業(yè)務(wù)能夠保持增長而沒有下滑主要是來自基建項目的訂單增長較大。進(jìn)入下半年來，在房地產(chǎn)銷售V型反彈帶動下，房地產(chǎn)新開工及投資都開始恢復(fù)增長（圖1、圖2），公司來自房地產(chǎn)項目的訂單也開始恢復(fù)。根據(jù)山西證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師的觀點，未來幾個月房地產(chǎn)銷售增速可能會有反復(fù)，但房地產(chǎn)開工及投資都將保持較高增長速度。因此，在信貸投放減速、固定資產(chǎn)投資速度放緩的宏觀背景下，我們?nèi)匀豢春?9、10年公司混凝土機(jī)械的銷量增長。我們認(rèn)為公司混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)收入09、10年的增速分別為：20%、30%。
旋挖鉆機(jī)增速放緩，但市場增長空間仍然較大。公司的旋挖鉆機(jī)集中在大噸位產(chǎn)品系列上，目前主要用于高鐵、公路等基建工程當(dāng)中。09年1-7月份，公司旋挖鉆機(jī)銷量增長45%，增速相對放緩，但國家基建投資，尤其是鐵路基建投資并未放緩(圖3、圖4)，未來1到2年仍將高速增長，因此我們看好公司旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)的增長。同時，我們認(rèn)為旋挖鉆機(jī)雖然目前只用于橋梁樁基鉆孔，但實際上在一些惡劣地質(zhì)環(huán)境下的其他建設(shè)工程中也會有相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，因此我們對旋挖鉆機(jī)市場的擴(kuò)大保持樂觀的態(tài)度。公司目前在旋挖鉆機(jī)市場擁有30%的市場占有率，市場地位穩(wěn)固，旋挖市場的擴(kuò)大將為公司此項業(yè)務(wù)帶來新的增長空間。
