事件：
7月31日，我們對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。與公司證券投資辦熊琦女士對(duì)公司發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行了溝通討論。
點(diǎn)評(píng)：
房地產(chǎn)投資恢復(fù)增長(zhǎng)將帶動(dòng)混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)下半年銷(xiāo)售淡季不淡。公司1-7月混凝土機(jī)械銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%左右，與行業(yè)增長(zhǎng)水平相當(dāng)。公司及全行業(yè)09年上半年混凝土業(yè)務(wù)能夠保持增長(zhǎng)而沒(méi)有下滑主要是來(lái)自基建項(xiàng)目的訂單增長(zhǎng)較大。進(jìn)入下半年來(lái)，在房地產(chǎn)銷(xiāo)售V型反彈帶動(dòng)下，房地產(chǎn)新開(kāi)工及投資都開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)（圖1、圖2），公司來(lái)自房地產(chǎn)項(xiàng)目的訂單也開(kāi)始恢復(fù)。根據(jù)山西證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師的觀點(diǎn)，未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速可能會(huì)有反復(fù)，但房地產(chǎn)開(kāi)工及投資都將保持較高增長(zhǎng)速度。因此，在信貸投放減速、固定資產(chǎn)投資速度放緩的宏觀背景下，我們?nèi)匀豢春?9、10年公司混凝土機(jī)械的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。我們認(rèn)為公司混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)收入09、10年的增速分別為：20%、30%。
旋挖鉆機(jī)增速放緩，但市場(chǎng)增長(zhǎng)空間仍然較大。公司的旋挖鉆機(jī)集中在大噸位產(chǎn)品系列上，目前主要用于高鐵、公路等基建工程當(dāng)中。09年1-7月份，公司旋挖鉆機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)45%，增速相對(duì)放緩，但國(guó)家基建投資，尤其是鐵路基建投資并未放緩(圖3、圖4)，未來(lái)1到2年仍將高速增長(zhǎng)，因此我們看好公司旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。同時(shí)，我們認(rèn)為旋挖鉆機(jī)雖然目前只用于橋梁樁基鉆孔，但實(shí)際上在一些惡劣地質(zhì)環(huán)境下的其他建設(shè)工程中也會(huì)有相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，因此我們對(duì)旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)的擴(kuò)大保持樂(lè)觀的態(tài)度。公司目前在旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)擁有30%的市場(chǎng)占有率，市場(chǎng)地位穩(wěn)固，旋挖市場(chǎng)的擴(kuò)大將為公司此項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。
7月31日，我們對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。與公司證券投資辦熊琦女士對(duì)公司發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行了溝通討論。
點(diǎn)評(píng)：
房地產(chǎn)投資恢復(fù)增長(zhǎng)將帶動(dòng)混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)下半年銷(xiāo)售淡季不淡。公司1-7月混凝土機(jī)械銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%左右，與行業(yè)增長(zhǎng)水平相當(dāng)。公司及全行業(yè)09年上半年混凝土業(yè)務(wù)能夠保持增長(zhǎng)而沒(méi)有下滑主要是來(lái)自基建項(xiàng)目的訂單增長(zhǎng)較大。進(jìn)入下半年來(lái)，在房地產(chǎn)銷(xiāo)售V型反彈帶動(dòng)下，房地產(chǎn)新開(kāi)工及投資都開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)（圖1、圖2），公司來(lái)自房地產(chǎn)項(xiàng)目的訂單也開(kāi)始恢復(fù)。根據(jù)山西證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師的觀點(diǎn)，未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速可能會(huì)有反復(fù)，但房地產(chǎn)開(kāi)工及投資都將保持較高增長(zhǎng)速度。因此，在信貸投放減速、固定資產(chǎn)投資速度放緩的宏觀背景下，我們?nèi)匀豢春?9、10年公司混凝土機(jī)械的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。我們認(rèn)為公司混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)收入09、10年的增速分別為：20%、30%。
旋挖鉆機(jī)增速放緩，但市場(chǎng)增長(zhǎng)空間仍然較大。公司的旋挖鉆機(jī)集中在大噸位產(chǎn)品系列上，目前主要用于高鐵、公路等基建工程當(dāng)中。09年1-7月份，公司旋挖鉆機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)45%，增速相對(duì)放緩，但國(guó)家基建投資，尤其是鐵路基建投資并未放緩(圖3、圖4)，未來(lái)1到2年仍將高速增長(zhǎng)，因此我們看好公司旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。同時(shí)，我們認(rèn)為旋挖鉆機(jī)雖然目前只用于橋梁樁基鉆孔，但實(shí)際上在一些惡劣地質(zhì)環(huán)境下的其他建設(shè)工程中也會(huì)有相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，因此我們對(duì)旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)的擴(kuò)大保持樂(lè)觀的態(tài)度。公司目前在旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)擁有30%的市場(chǎng)占有率，市場(chǎng)地位穩(wěn)固，旋挖市場(chǎng)的擴(kuò)大將為公司此項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。
