今年4月以來(lái)，受疫情多點(diǎn)擴(kuò)散影響，有所恢復(fù)的水泥行業(yè)需求階段性受阻。多地發(fā)布二季度水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，部分地區(qū)的停窯時(shí)間再次延長(zhǎng)。
受多種因素影響，水泥價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月2日至7日，全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)回落，周環(huán)比回落幅度達(dá)到1.1%。國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求延續(xù)前期的疲軟態(tài)勢(shì)，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)平均出貨率為64%。
5月10日，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林接受記者采訪時(shí)表示，目前水泥行業(yè)仍然面臨比較突出的需求不足問(wèn)題。不過(guò)，國(guó)家持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，基建對(duì)于水泥行業(yè)的拉動(dòng)作用已有部分顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年6月或?qū)⒂瓉?lái)一波需求釋放。
錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間普遍延長(zhǎng)
從去年開(kāi)始，水泥行業(yè)就面臨供需兩弱、成本上漲等諸多壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-3月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量3.87億噸，同比減少12.1%。其中，傳統(tǒng)旺季的3月份水泥產(chǎn)量?jī)H為1.87億噸，同比下降5.6%。
湖北地區(qū)一位水泥行業(yè)資深人士告訴記者，今年3月，下游需求逐步復(fù)蘇，多個(gè)區(qū)域都有上調(diào)水泥價(jià)格的行為，但是受天氣、疫情等因素影響，出貨率比去年落后25%左右，整體呈現(xiàn)旺季不旺，“很多地方價(jià)格上漲也無(wú)法落地”。
上月，受疫情多點(diǎn)擴(kuò)散影響，部分區(qū)域管控嚴(yán)格，交通物流不暢，多地開(kāi)始執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)。
貴州省水泥工業(yè)協(xié)會(huì)在延長(zhǎng)2022年二季度錯(cuò)峰生產(chǎn)停窯的通知中表示，由于原燃材料價(jià)格大幅上漲、下游需求持續(xù)低迷、企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高位，二季度每條生產(chǎn)線在錯(cuò)峰生產(chǎn)停窯40天基礎(chǔ)上再增加5天錯(cuò)峰生產(chǎn)停窯時(shí)間。
此前，陜西省水泥協(xié)會(huì)也要求關(guān)中地區(qū)所有水泥熟料生產(chǎn)線（陜南和陜北地區(qū)根據(jù)區(qū)域?qū)嶋H情況參照?qǐng)?zhí)行）在2022年6月1日-7月31日期間錯(cuò)峰停窯30天。
“相比去年，今年水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)有所延長(zhǎng)，且表現(xiàn)出嚴(yán)格執(zhí)行、常態(tài)化進(jìn)行、因地制宜等特點(diǎn)。”西部證券研報(bào)顯示，以華東地區(qū)為例，山東省今年限產(chǎn)120天，與去年持平；福建省要求在今年酷暑伏天的錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間不少于65天，浙江限產(chǎn)時(shí)間為60天，這兩地增幅較大，都較去年增加25天。
此外，江西省提出限產(chǎn)70天，較去年增加15天；江蘇省限產(chǎn)70天，較去年增加10天。
錯(cuò)峰生產(chǎn)、煤炭?jī)r(jià)格上漲等因素影響之下，部分地區(qū)傳出上調(diào)水泥價(jià)格的聲音。數(shù)據(jù)顯示，去年一季度行業(yè)平均煤炭采購(gòu)價(jià)格大約為 700-800 元/噸，今年一季度行業(yè)平均煤炭采購(gòu)價(jià)格抬升到大約 1200-1300 元/噸，到4月份還維持上漲趨勢(shì)。
記者在湖南長(zhǎng)沙、株洲等多家水泥企業(yè)發(fā)布的調(diào)價(jià)通知中看到，自5月9日起，對(duì)部分品種水泥價(jià)格上調(diào)50元/噸。有業(yè)內(nèi)人士表示，湖南部分地區(qū)的調(diào)價(jià)是對(duì)前期降價(jià)的回調(diào)，目前該地區(qū)的水泥發(fā)運(yùn)率遠(yuǎn)低于去年同期。
“當(dāng)前雖然處于水泥傳統(tǒng)旺季，但水泥的需求不及預(yù)期”，陳柏林表示，往年同時(shí)期發(fā)貨量可以達(dá)到80%-90%，而今年同期發(fā)貨量只有60%，下降幅度較大。從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)可以降庫(kù)存、降成本，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步伐。
“困境”中的探索
供需兩端壓力之下，水泥行業(yè)在“困境”中艱難探索。
目前，多家水泥行業(yè)上市公司均已披露去年年報(bào)以及今年一季報(bào)。銀河證券指出，今年一季度，水泥行業(yè)上市公司的凈利同比減少16.95%。具體到行業(yè)龍頭來(lái)看，海螺水泥毛利率和凈利率維持在行業(yè)較高水平；華新水泥、上峰水泥一季度凈利同比降幅小于行業(yè)平均水平。
另一龍頭海螺水泥核心產(chǎn)能布局在華東及華南地區(qū)，需求恢復(fù)受到較大影響。國(guó)泰君安表示，在需求弱勢(shì)背景下，海螺等頭部企業(yè)帶頭進(jìn)行行業(yè)性錯(cuò)峰停產(chǎn)，銷量相比行業(yè)略有受損，價(jià)格同比漲幅被成本端平抑。
有市場(chǎng)聲音認(rèn)為，預(yù)計(jì) 2022 年將會(huì)有更多省份加入常態(tài)化錯(cuò)峰行列，水泥行業(yè)的供給將保持動(dòng)態(tài)收緊。
從需求端來(lái)看，市場(chǎng)普遍反映還是“比較樂(lè)觀”。值得注意的是，財(cái)政部已發(fā)文要求地方 6 月底前完成大部分今年新增專項(xiàng)債的發(fā)行工作，并于三季度完成剩余額度發(fā)行掃尾工作，為后續(xù)政策實(shí)施留出空間。專項(xiàng)債資金發(fā)行和使用在提速，制約基建投資增長(zhǎng)的資金端和項(xiàng)目端的“緊”和“缺”問(wèn)題得到有效緩解。
陳柏林預(yù)計(jì)，隨著疫情得到有效控制，按照適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資的要求，下游需求將會(huì)集中釋放。
西部證券指出，當(dāng)前處于新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策周期的前期階段，未來(lái)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷推動(dòng)，水泥板塊有望實(shí)現(xiàn)超額收益，未來(lái)本輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)際落地也將進(jìn)一步強(qiáng)化穩(wěn)增長(zhǎng)概念，提振板塊行情。
從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，近期行業(yè)龍頭也在加快拓寬“護(hù)城河”的步伐。海螺水泥正大力推進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，去年光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá) 200MW，預(yù)計(jì)今年光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá) 1GW，打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極。
華新水泥正積極布局非水泥業(yè)務(wù)，以對(duì)沖水泥業(yè)務(wù)下滑，今年計(jì)劃投資122億元，主要投資在骨料、海外水泥和一體化業(yè)務(wù)。
陳柏林表示，待市場(chǎng)供需關(guān)系得到改善，煤炭?jī)r(jià)格在政府調(diào)控下回落，行業(yè)效益也將隨之改善。
