進(jìn)入11月，水泥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季并沒(méi)有如期而至，取而代之的是全國(guó)各地水泥價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。
招商證券提供的數(shù)據(jù)顯示，10月中下旬至今，水泥價(jià)格從高位回落。截至目前，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)較10月高點(diǎn)下調(diào)4.3%，其中中南、東北地區(qū)價(jià)格變動(dòng)最大，分別下調(diào)8.2%和7.8%，部分地區(qū)袋裝水泥價(jià)格累計(jì)降幅達(dá)到150元/噸。
“目前水泥價(jià)格回落屬于合理范圍，隨著煤價(jià)下調(diào)，水泥價(jià)格適當(dāng)回落也屬正常?！敝袊?guó)水泥協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)孔祥忠接受記者采訪時(shí)表示，前期暴漲的煤炭?jī)r(jià)格在政府管控下大幅回落，傳導(dǎo)到下游市場(chǎng)，高水泥價(jià)格失去部分成本支撐；此外，房地產(chǎn)新開(kāi)工和銷(xiāo)售走低，也導(dǎo)致水泥需求驟降。
尚待需求端支撐
回憶起過(guò)去一年的水泥價(jià)格，湖北一家水泥企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人田宇告訴記者，“用過(guò)山車(chē)來(lái)形容一點(diǎn)兒也不為過(guò)”。
據(jù)田宇介紹，今年3月下旬，不斷好轉(zhuǎn)的下游需求，為水泥帶來(lái)一波火爆行情，5月中旬水泥價(jià)格沖高到接近500元/噸。隨后受洪水、疫情等因素沖擊，水泥價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落。進(jìn)入8月之后，在煤炭?jī)r(jià)格暴漲、限電限產(chǎn)的推動(dòng)下，水泥價(jià)格短時(shí)間內(nèi)迅速摸高，10月初已經(jīng)超過(guò)2019年底和2020年初的歷史高位。
不過(guò)，短期供給端擾動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格高位，并沒(méi)有得到需求端的強(qiáng)力支撐。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)新開(kāi)工面積連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，10月份新房銷(xiāo)售遇冷，開(kāi)發(fā)商進(jìn)一步放慢新開(kāi)工步伐，需求端普遍偏軟。
另外，孔祥忠認(rèn)為，有一些在建工程在前期原材料漲價(jià)后處于停工狀態(tài)，“去年做的標(biāo)書(shū)和合同執(zhí)行起來(lái)有一些困難，早期的資金儲(chǔ)備和預(yù)算需要重新調(diào)整。”
受種種因素影響，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量19.73億噸，同比增長(zhǎng)2.1%，增速較1月份至9月份下降3.2個(gè)百分點(diǎn)；10月份，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量2.01億噸，同比下降17.1%，環(huán)比下降1.8%，剔除2020年四季度高基數(shù)影響，與2019年、2018年相比也分別回落8%至9%。一些市場(chǎng)人士也對(duì)記者坦言，在傳統(tǒng)旺季的“金九銀十”，單月水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)超過(guò)兩位數(shù)下滑，確實(shí)超過(guò)了預(yù)期。
招商證券分析師魏蕓認(rèn)為，11月北方進(jìn)入冬季限產(chǎn)，西北、東北、華北各省區(qū)熟料線陸續(xù)開(kāi)始錯(cuò)峰生產(chǎn)。為減少煤耗、電耗，以及緩解供應(yīng)壓力，華東、西南、中南多數(shù)省份水泥企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)行停窯減產(chǎn)?？紤]到目前水泥庫(kù)存處于歷史同期高位，且煤炭?jī)r(jià)格下行帶來(lái)水泥價(jià)格回落空間，未來(lái)一個(gè)月水泥價(jià)格預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)回落。
不過(guò)，孔祥忠表示，隨著國(guó)務(wù)院表示將加快今年專項(xiàng)債剩余額度發(fā)行，短時(shí)間內(nèi)資金層面的問(wèn)題將得到好轉(zhuǎn)，為水泥市場(chǎng)需求提供支撐。數(shù)據(jù)顯示，截至 11 月 21 日，今年地方債合計(jì)發(fā)行 6.75 萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史新高?？紤]到尚有數(shù)千億新增專項(xiàng)債額度未發(fā)行，今年地方債發(fā)行規(guī)模將超過(guò) 7 萬(wàn)億。
市場(chǎng)上還有更謹(jǐn)慎的聲音認(rèn)為，盡管年底將迎來(lái)專項(xiàng)債發(fā)行高峰，但短時(shí)間內(nèi)資金層面改善難以完全轉(zhuǎn)化到開(kāi)工層面并傳導(dǎo)到水泥行業(yè)。天風(fēng)證券分析師鮑榮富提醒，考慮到專項(xiàng)債發(fā)行到形成基建投資之間存在1-2個(gè)季度的滯后，預(yù)計(jì)明年上半年對(duì)基建的拉動(dòng)效應(yīng)有望顯現(xiàn)。而且當(dāng)前地產(chǎn)需求或已基本觸底，政策端已出現(xiàn)邊際放松，明年上半年有望看到拿地、新開(kāi)工等數(shù)據(jù)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。
低碳發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)
11月初，從水泥上市企業(yè)公布的三季報(bào)來(lái)看，受制于煤炭成本上行等因素影響，多家公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)下滑。煤價(jià)腰斬式下跌后，水泥價(jià)格也隨之回落，是否會(huì)對(duì)水泥行業(yè)四季度營(yíng)收水平產(chǎn)生影響？
孔祥忠表示，相較三季度而言，四季度行業(yè)業(yè)績(jī)或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)?！八喟鍓K敏感性很強(qiáng)，是衡量投資力度的風(fēng)向標(biāo)，一旦資金到位，需求得到提升，將會(huì)快速反饋到水泥行業(yè)”。
除了需求端改善的預(yù)期，值得注意的是，相較歷史同期，目前水泥價(jià)格仍處在前期被成本推至的高位。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)32.2%。田宇表示，目前煤炭?jī)r(jià)格跌幅大于水泥價(jià)格跌幅，有利于水泥企業(yè)的盈利恢復(fù)。
“目前來(lái)看，價(jià)格對(duì)水泥行業(yè)發(fā)展不是影響最大的因素，節(jié)能降碳減排的緊迫性更加凸顯?！笨卓紫橹艺J(rèn)為，在我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)后，作為高耗能行業(yè)，水泥行業(yè)或?qū)⒓{入碳市場(chǎng)交易，這才是水泥企業(yè)生存和發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。“碳配額決定了企業(yè)有多大的生產(chǎn)空間和盈利空間。碳排放做得好，意味著利潤(rùn)增長(zhǎng)空間可以打滿，發(fā)展空間更大。”
近期，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見(jiàn)》，其附件《冶金、建材重點(diǎn)行業(yè)嚴(yán)格能效約束推動(dòng)節(jié)能降碳行動(dòng)方案（2021—2025年）》要求，到2025年水泥行業(yè)能效達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過(guò)30%，行業(yè)整體能效水平明顯提升，碳排放強(qiáng)度明顯下降，綠色低碳發(fā)展能力顯著增強(qiáng)。
煤炭在水泥生產(chǎn)成本中的比重已經(jīng)達(dá)到一半以上。記者注意到，一些龍頭水泥企業(yè)早就開(kāi)始布局進(jìn)入光伏等清潔能源領(lǐng)域，或通過(guò)技術(shù)研發(fā)實(shí)現(xiàn)自身降碳、降本。
今年8月，華新水泥發(fā)布了《低碳發(fā)展白皮書(shū)》，這也是國(guó)內(nèi)建材行業(yè)首份以低碳發(fā)展為主題的白皮書(shū)。華新水泥計(jì)劃在2020年至2030年期間投資105億元，用于降低碳排放的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)系統(tǒng)改造升級(jí)。
另一水泥行業(yè)巨頭海螺水泥此前也發(fā)布公告，將收購(gòu)海螺新能源公司100%股權(quán)，總代價(jià)為4.43億元。海螺新能源公司主要經(jīng)營(yíng)光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)，可以為水泥生產(chǎn)提供電力支持。
鮑榮富認(rèn)為，需求端或呈逐步收縮趨勢(shì)，未來(lái)行業(yè)關(guān)注點(diǎn)將聚焦于 “ 雙控 ”“ 雙碳 ” 目標(biāo)下行業(yè)供給端改變帶來(lái)的機(jī)會(huì)。后續(xù)水泥行業(yè)也將啟動(dòng)碳配額，若按設(shè)計(jì)產(chǎn)能計(jì)算，則對(duì)于中國(guó)建材等產(chǎn)能規(guī)模大但利用率較低的企業(yè)更為有利，若按實(shí)際產(chǎn)量計(jì)算，則對(duì)產(chǎn)能利用率高的企業(yè)如海螺水泥等更為有利。但整體來(lái)看，頭部水泥企業(yè)相較小企業(yè)而言，單噸水泥的CO2排放更低，而小企業(yè)將被迫減產(chǎn)或額外購(gòu)買(mǎi)碳排放權(quán)，面臨成本增加的壓力，高能耗小企業(yè)預(yù)計(jì)加快出清，大企業(yè)市占率將進(jìn)一步提升。
