11月23日，歐盟碳排放權(quán)配額（EUA）一度上漲至71.21歐元/噸，當(dāng)日以69.70歐元/噸的價(jià)格收盤(pán)。相較于1月4日，歐盟排放交易體系（ETS）第四交易階段啟動(dòng)時(shí)34歐元/噸的價(jià)格，歐盟碳價(jià)已經(jīng)在今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。
本輪歐盟碳價(jià)上漲始自11月1日。彼時(shí)歐盟碳市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了數(shù)日的下跌，當(dāng)日以不到57歐元/噸的收盤(pán)價(jià)格觸底，之后便開(kāi)啟了9月底以來(lái)最強(qiáng)勢(shì)的一輪上漲趨勢(shì)，直到11月23日突破70歐元大關(guān)。
已經(jīng)發(fā)展至第四階段的歐盟碳市場(chǎng)對(duì)11月的國(guó)際氣候變化問(wèn)題談判的結(jié)果非?？焖俚禺a(chǎn)生了反饋，也側(cè)面地反映出了氣候行動(dòng)主流化進(jìn)程推動(dòng)后，相應(yīng)的市場(chǎng)機(jī)制能夠發(fā)揮出多大的能量。
天然氣緊張推高歐盟碳價(jià)？
多個(gè)行業(yè)分析稱，本輪上漲與歐洲今冬氣溫偏低、天然氣供應(yīng)緊張等因素關(guān)系甚密。
北京中創(chuàng)碳投科技有限公司首席分析師陳志斌告訴記者，近期歐洲的天然氣供給比較緊張，其中包括白俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)方面的限制行動(dòng)，“加上整個(gè)歐洲今冬面臨較低氣溫，供暖需求相對(duì)增大，導(dǎo)致天然氣供需更加緊張了?！?
近期俄羅斯向歐洲供應(yīng)天然氣的主要輸送線路本來(lái)就因?yàn)榱髁刻?dǎo)致了供需緊張、價(jià)格飆升。德國(guó)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)管理局又在11月16日宣布暫停俄羅斯到歐洲的新北溪-2號(hào)管道的審批程序。該管道原本可以緩解歐洲天然氣市場(chǎng)的緊張局勢(shì)，但德國(guó)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)管理局在審查材料后表示，該管道的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)商“北溪-2 AG”公司的組織形式須符合德國(guó)法律規(guī)定，否則不予認(rèn)證。
這家企業(yè)已經(jīng)公開(kāi)表示，希望在德國(guó)成立子公司，以確保遵守德國(guó)的現(xiàn)行法律法規(guī)。然而即使該公司能夠獲得德國(guó)認(rèn)證，還需面臨歐盟委員會(huì)長(zhǎng)達(dá)2～4個(gè)月的審查。
此外，美國(guó)采取的制裁行動(dòng)也成了對(duì)這一項(xiàng)目進(jìn)展影響深重的“場(chǎng)外因素”。美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月22日又在一份聲明中宣布，美國(guó)在11月21日進(jìn)一步實(shí)施了與“北溪-2”天然氣管道項(xiàng)目有關(guān)的制裁，將對(duì)參與項(xiàng)目的一家與俄羅斯有關(guān)的公司及兩艘船只實(shí)施新的限制措施。
歐洲的主要供暖期一般是每年的10月至來(lái)年3月底。也就是說(shuō)，今冬的歐洲“氣荒”很難靠新北溪-2號(hào)管道的供應(yīng)得以緩解。
陳志斌表示，這樣的情況下，歐洲煤炭用量開(kāi)始增加?！白罱旱睦麧?rùn)率較為可觀，即使煤價(jià)也上漲了，燃煤也相對(duì)有利可圖。所以供暖煤炭用量的增加導(dǎo)致整體排放量的增加，從而導(dǎo)致碳價(jià)上漲。這就是導(dǎo)致歐洲碳價(jià)本輪上漲的一個(gè)原因?！?
市場(chǎng)仍長(zhǎng)期看漲
與此同時(shí)，11月1日恰逢《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第 26 次締約方大會(huì)開(kāi)幕。雖然不少觀點(diǎn)認(rèn)為COP26沒(méi)能達(dá)到預(yù)期的談判結(jié)果，但所有國(guó)家都同意在2022年重新審視并加強(qiáng)從目前到2030年的排放目標(biāo)，也就是國(guó)家自主貢獻(xiàn)(NDC)。此外，COP26上成功就《巴黎協(xié)定》第六條的相關(guān)細(xì)則達(dá)成一致。這項(xiàng)主要成果將為未來(lái)形成國(guó)際碳交易機(jī)制奠定基礎(chǔ)。
實(shí)際上，自新冠疫情于2020年初暴發(fā)后，全球范圍內(nèi)的碳市場(chǎng)交易都經(jīng)歷了價(jià)格下挫、大幅波動(dòng)的過(guò)程。歐盟碳價(jià)曾于2020年3月中旬一度跌至約15歐元。但是隨著今年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其歐盟也主動(dòng)推出了一系列強(qiáng)調(diào)綠色復(fù)蘇計(jì)劃，對(duì)歐盟碳市場(chǎng)起到了一定的激勵(lì)作用。今年以來(lái)，歐盟碳價(jià)便在這樣的大背景下屢創(chuàng)新高。而國(guó)際談判協(xié)議的成形，已經(jīng)為未來(lái)的市場(chǎng)路線給出了明確方向。
一位長(zhǎng)期從事可再生能源領(lǐng)域投資的業(yè)內(nèi)人士表示，歐盟碳市場(chǎng)短期內(nèi)的上漲主要還是來(lái)自于參與者們對(duì)于未來(lái)價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲的預(yù)期，也就是市場(chǎng)預(yù)期所推動(dòng)的。而長(zhǎng)期來(lái)看，歐盟碳市場(chǎng)的核心底層邏輯便是踐行限額且配額總量逐年遞減，以期最終實(shí)現(xiàn)碳中和這一宏觀目標(biāo)。這一邏輯本身就會(huì)給參與企業(yè)帶來(lái)價(jià)格上升的預(yù)期，而COP26上對(duì)于碳中和與減排雄心的提振更是進(jìn)一步釋放出了明確信號(hào)。
“歐盟在COP26所宣布的一系列計(jì)劃、參與的各個(gè)國(guó)際氣候行動(dòng)宣言，都直接增加了歐盟碳市場(chǎng)各參與方對(duì)配額長(zhǎng)期稀缺的信心。歐盟碳市場(chǎng)有一個(gè)較為明顯的特征：它的碳市場(chǎng)配額總量與歐盟整體的減排目標(biāo)、排放總量是掛鉤的。過(guò)去歐盟在碳減排目標(biāo)上加碼，很快就會(huì)反映到碳價(jià)上漲上，這是一個(gè)很量化很清晰的關(guān)系?！标愔颈蠼忉尩?。
而具體到COP26關(guān)于國(guó)際碳交易基本原則方面達(dá)成的一致協(xié)議，陳志斌認(rèn)為這在現(xiàn)階段很難對(duì)像歐盟這樣的區(qū)域碳市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響?！瓣P(guān)于《巴黎協(xié)定》第六條，目前看來(lái)主要還是用于滿足各國(guó)NDC的，至于一國(guó)的減排量是否能夠用來(lái)滿足其他國(guó)家的碳市場(chǎng)需求，目前還沒(méi)有很清晰的界定?！栋屠鑵f(xié)定》第六條至少需要兩到三年敲定相關(guān)細(xì)節(jié)，目前歐盟的高碳價(jià)會(huì)否產(chǎn)生溢出效應(yīng)、是否會(huì)帶動(dòng)其他國(guó)家碳價(jià)上漲，不確定性較高，或許碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制會(huì)是一個(gè)影響渠道，但至少在兩到三年內(nèi)很難發(fā)生?！?
上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前全球范圍內(nèi)大部分的碳交易都發(fā)生在歐洲，歐盟碳價(jià)格保持上升趨勢(shì)會(huì)推動(dòng)全球?qū)μ紲p排的重視程度?！皬慕鹑诘慕嵌葋?lái)看，如果某一資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)入到持續(xù)上升階段，就會(huì)吸引更多的參與方進(jìn)入該市場(chǎng)。因此對(duì)價(jià)格上升的預(yù)期不論對(duì)各國(guó)碳市場(chǎng)和全球統(tǒng)一的碳交易機(jī)制來(lái)說(shuō)，都是一件好事情。因?yàn)樗腔谔贾泻瓦@樣一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的宏觀目標(biāo)，只要不是短期內(nèi)的巨大波動(dòng)，目前看來(lái)是一個(gè)較為健康的狀態(tài)。”
能源短缺是否會(huì)影響中國(guó)碳市場(chǎng)？
相對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入第四階段，相對(duì)成熟的歐盟碳市場(chǎng)，我國(guó)碳市場(chǎng)才剛于今年7月中旬上線交易，依舊處于相對(duì)初期的探索階段。而我國(guó)也剛剛在9-10月經(jīng)歷了一輪能源供應(yīng)短缺造成的“拉閘限電”等問(wèn)題，我國(guó)也同樣在COP26前后持續(xù)推出相關(guān)的規(guī)劃目標(biāo)。
這些因素是否也會(huì)促成國(guó)內(nèi)碳價(jià)的上漲趨勢(shì)？對(duì)此陳志斌表示，相對(duì)于一半以上配額都通過(guò)拍賣(mài)方式進(jìn)行交易的歐盟碳市場(chǎng)，目前我國(guó)主要以免費(fèi)分配為主，因此全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格對(duì)能源和電力供應(yīng)影響很小。同時(shí)能源電力部門(mén)和碳價(jià)格之間還沒(méi)有完全建立起成型的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，“或許未來(lái)我們碳市場(chǎng)、能源市場(chǎng)、電力市場(chǎng)變得更加市場(chǎng)化，并且發(fā)展相關(guān)金融工具后，才能夠有價(jià)格上較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)?！?
上線不到半年的全國(guó)碳市場(chǎng)雖然是全球覆蓋碳排放量最大的碳市場(chǎng)，但目前在交易層面上僅占全球1%左右的交易額。前段時(shí)間全國(guó)碳市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一段活躍度與價(jià)格都相對(duì)低迷的階段，隨著生態(tài)環(huán)境部開(kāi)始推進(jìn)年底履約工作，在近期活躍度有所提升。截至11月24日收盤(pán)，全國(guó)碳排放配額（CEA）當(dāng)日總成交量1,901,228噸，總成交額79,652,865.26元，是10月25日12,501噸的日成交量的152倍。目前43元/噸左右的交易價(jià)格，基本與上月同期持平，依舊低于7月16日開(kāi)市時(shí)48元/噸的價(jià)格。
在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，初始的開(kāi)盤(pán)價(jià)格是各方平衡的結(jié)果，并不完全是市場(chǎng)意志的體現(xiàn)。之后的價(jià)格下行則是市場(chǎng)參與者前期市場(chǎng)了解程度不足、交易意愿較為保守所造成的。
值得注意的是，今年碳市場(chǎng)所發(fā)放的是2019-2020年的全國(guó)碳排放權(quán)交易配額，今年發(fā)生的短期能源短缺問(wèn)題并不會(huì)影響碳市場(chǎng)交易情況。同時(shí)我國(guó)碳市場(chǎng)目前配額采取的是以強(qiáng)度控制為基本思路的行業(yè)基準(zhǔn)法，總量控制的方式與實(shí)際的發(fā)電產(chǎn)出量掛鉤，“假設(shè)2021年的配額方式不變，那么發(fā)電量越多，負(fù)荷越高，發(fā)電效率就有可能越高，有些企業(yè)可能還會(huì)因?yàn)檫@輪短時(shí)的能源短缺在碳交易層面獲得更多收入?！标愔颈蠼忉尩?。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，履約的壓力反而在CCER（國(guó)家核證自愿減排量）市場(chǎng)交易方面產(chǎn)生了更大的影響。上海碳市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，自今年10月底以來(lái)CCER每天成交量都在十萬(wàn)噸以上，10月28日以來(lái)累計(jì)成交量超過(guò)540萬(wàn)噸，CCER市場(chǎng)交易持續(xù)活躍，交易價(jià)格上漲18倍。
雖然從價(jià)格上看來(lái)，CCER成交均價(jià)最高僅有36～37元/噸左右，低于全國(guó)碳市場(chǎng)43元左右的價(jià)格。2017年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的CCER項(xiàng)目的核定簽發(fā)一直處于暫停狀態(tài)，目前市場(chǎng)可流動(dòng)的CCER存量約為6000萬(wàn)噸。“市場(chǎng)上一直沒(méi)有進(jìn)一步新增的資金，現(xiàn)在被納入到履約范圍內(nèi)的都是存量的CCER，實(shí)際上未來(lái)價(jià)格是否還會(huì)上升，取決于能否形成一個(gè)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的價(jià)格機(jī)制。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，由于價(jià)格相對(duì)碳配額更便宜一些，目前CCER市場(chǎng)的交易熱情更高一些。
相對(duì)于碳價(jià)的短期起伏，陳志斌認(rèn)為現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的制度完善，“誰(shuí)來(lái)為碳排放買(mǎi)單？減排需要付出多高的代價(jià)？這可能是現(xiàn)階段碳市場(chǎng)需要回答的問(wèn)題。由于我國(guó)還沒(méi)實(shí)現(xiàn)達(dá)峰，很難像已經(jīng)達(dá)峰的歐盟一樣計(jì)算出每年固定的減排量，對(duì)增量的預(yù)估是很難的。目前我們?cè)谥贫鹊耐晟?、減排作用的實(shí)現(xiàn)、量化機(jī)制、公開(kāi)機(jī)制、金融機(jī)構(gòu)的參與等方面，都需要投注更高的關(guān)注度。”
