北京韓建河山管業(yè)股份有限公司（以下簡稱“韓建河山”，603616.SH)近日公告，擬非公開發(fā)行股票募資3.88億元用于收購河北合眾建材有限公司（以下簡稱“合眾建材”）30%股權(quán)、河南商丘預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管生產(chǎn)基地建設(shè)、北海誠德鎳業(yè) 132+180 燒結(jié)脫硝 EPC 項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動資金。
記者注意到，韓建河山自2015年上市以來，傳統(tǒng)核心PCCP管道業(yè)務(wù)增長乏力，業(yè)績依靠上市后收購的環(huán)保業(yè)務(wù)和商用混凝土外加劑業(yè)務(wù)支撐。
而其前期在安徽省和河南省內(nèi)募投建設(shè)的PCCP管道利用率較低，均未達(dá)預(yù)計(jì)效益。至2019年年底，大部分PCCP生產(chǎn)基地的產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)，目前又在河南省內(nèi)募資新建PCCP生產(chǎn)基地，讓人費(fèi)解。
記者就本次新建河南商丘PCCP預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管生產(chǎn)基地與河南省內(nèi)原有的生產(chǎn)基地有何區(qū)別，以及原基地目前運(yùn)營情況等問題聯(lián)系韓建河山采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
主業(yè)萎縮
韓建河山2015年上市之初以PCCP預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管為核心業(yè)務(wù)。后傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)一直增長乏力，毛利率持續(xù)下滑，扣非凈利潤也已連續(xù)虧損3年。
傳統(tǒng)的PCCP管道業(yè)務(wù)和混凝土業(yè)務(wù)，毛利率由2015年上市之初的30.88%、21.14%降至2019年的16.75%和9.48%。扣非凈利潤2017年至2020年上半年分別是-6019萬元、-1319萬元、-6910萬元和-5117萬元。
上市后，韓建河山的傳統(tǒng)主業(yè)逐步萎縮，至2020年上半年，韓建河山控股的8家公司中，除2017年收購混凝土外加劑領(lǐng)域的合眾建材，2018年收購環(huán)保業(yè)務(wù)領(lǐng)域的秦皇島市清青環(huán)保設(shè)備有限公司（以下簡稱“清青環(huán)保”）外，其余6家公司全部虧損，6家中有5家公司營業(yè)收入在50萬元以下，2家未有收入。
其中，安徽建淮管業(yè)工程有限公司上半年?duì)I收2882.7萬元，凈利潤-645.74 ；北京河山鴻運(yùn)物流有限公司營業(yè)收入43.73 萬元，凈利潤-10.40萬元，河南澤中管業(yè)工程有限公司營業(yè)收入2.92萬元，凈利潤-39.11萬元，Beijinghanjianheshan（Zambia ）Companylimited.營業(yè)收入29.25萬元，凈利潤-227.66萬元；湖北源水六局華浙韓建管業(yè)有限公司營業(yè)收入0元，凈利潤-50.62萬元；河南韓建河山管廊開發(fā)有限公司營業(yè)收入0元，凈利潤-144.97萬元。
近幾年韓建河山的業(yè)績，主要靠新收購的合眾建材混凝土外加劑業(yè)務(wù)和清青環(huán)保設(shè)備有限公司（以下簡稱“清青環(huán)?！保┑沫h(huán)保業(yè)務(wù)支撐。
除了PCCP管道、混凝土外加劑和環(huán)保業(yè)務(wù)外，韓建河山也曾短暫涉及立體車庫領(lǐng)域。不過在2019年上半年，其將北京韓建河山科技有限公司100%股權(quán)以297.95萬元的對價(jià)，出售給控股股東韓建集團(tuán)有限公司（以下簡稱“韓建集團(tuán)”）。
韓建河山此次非公開發(fā)行股份募集資金中，有8160萬元用于收購合眾建材剩余的30%股份。早在2017年5月，韓建河山以1.4億元代價(jià)收購了合眾建材70%股份，若本次收購?fù)瓿?，則合眾建材100%股份合計(jì)收購總價(jià)款為2.216億元。
國融興華出具的（國融興華評報(bào)字[2020] 第 020076 號）評估報(bào)告顯示，截至2020年3月末，對合眾建材的股東權(quán)益價(jià)值分別采用了收益法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評估，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值為1.12億元，增值19.11%。收益法評估結(jié)果為2.72億元，增值率為188.86%。最終選擇了收益法的評估值作為本次評估結(jié)果，合眾建材少數(shù)股東張春林19.8%股權(quán)價(jià)款為 5385.6 萬元；少數(shù)股東邱漢10.2%股權(quán)價(jià)款為 2774.4 萬元。
2018年6月28日，韓建河山以現(xiàn)金3.2億元收購清青環(huán)保100%的股權(quán)。
產(chǎn)能閑置
韓建河山2015年IPO時(shí)募集資金4.16億元，在河南省投資7758萬元建設(shè)預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，在安徽省投資7275萬元建設(shè)安徽預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）和鋼筋混凝土管（RCP）生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（以下簡稱“安徽PCCP生產(chǎn)基地”），其余2.08億元用于補(bǔ)充PCCP生產(chǎn)運(yùn)營資金。
不過前次募投的兩個(gè)項(xiàng)目建成后利用率較低，均未達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期效益。
韓建河山此前表示，安徽PCCP生產(chǎn)基地在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，安徽省未按照《安徽省水利發(fā)展“十二五”規(guī)劃》等相關(guān)文件開展相應(yīng)的大型水利工程項(xiàng)目，造成本項(xiàng)產(chǎn)能閑置。截至2019年年末，安徽PCCP生產(chǎn)基地累計(jì)產(chǎn)能利用率11.76%，投資時(shí)預(yù)計(jì)年均利潤總額3969.61萬元，實(shí)際累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益-975.64萬元，2017年至2019年分別實(shí)現(xiàn)效益-1599.38萬元，-809.69萬元和-1181.68萬元。
對于河南預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)承諾收益，韓建河山稱是由于政府部門主導(dǎo)工程項(xiàng)目建設(shè)，工程項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃、招標(biāo)及建設(shè)等在時(shí)間安排上均存在一定的不確定性，年度間的業(yè)績不穩(wěn)定，每年實(shí)現(xiàn)效益受到影響。
河南PCCP生產(chǎn)基地累計(jì)產(chǎn)能利用率53.46%，投資時(shí)預(yù)計(jì)年均實(shí)現(xiàn)效益3205.92萬元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益7278.53萬元。2017年至2019年實(shí)現(xiàn)效益-255.86萬元，-24.84萬元，-831.3萬元。
據(jù)了解，韓建河山目前擁有北京、安徽、河南、山西、遼寧、湖北、吉林7個(gè)生產(chǎn)基地，此后又在內(nèi)蒙古建設(shè)PCCP生產(chǎn)基地。
2019年度，韓建河山傳統(tǒng)核心主業(yè) PCCP 實(shí)現(xiàn)收入4.29億元，毛利率同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。除湖北生產(chǎn)基地外，其他生產(chǎn)基地只有安徽與吉林有少量生產(chǎn)任務(wù)，北京、山西朔州、河南葉縣、內(nèi)蒙古突泉等生產(chǎn)基地幾乎沒有生產(chǎn)任務(wù)。
令人不解的是，韓建河山多處PCCP生產(chǎn)基地處于閑置的情況下，今年又非公開發(fā)行股份，擬募資在河南省內(nèi)新建PCCP管道生產(chǎn)基地。
河南省內(nèi)此前已建成的PCCP生產(chǎn)基地，實(shí)施主體為北京韓建河山管業(yè)股份有限公司葉縣分公司，位于河南省平頂山市葉縣葉邑鎮(zhèn)辛莊村，此前規(guī)劃項(xiàng)目占地 66700 平方米，產(chǎn)能70KM，廠區(qū)總建筑面積 7330 平方米。
韓建河山曾稱，葉縣PCCP生產(chǎn)基地是公司的戰(zhàn)略生產(chǎn)基地，產(chǎn)品可覆蓋河南市場，同時(shí)輻射陜西部分市場。
記者通過公開信息查詢得知，葉縣分公司曾中標(biāo)河南省許昌市、平頂山市、漯河市、陜西西安市等地的輸水配套工程。
記者了解到，葉縣分公司此前已中標(biāo)的工程中，距離最遠(yuǎn)的屬西安市李家河水庫工程壓力管線北干線工程。李家河水庫距離河南省葉縣生產(chǎn)基地大約460公里。
最新中標(biāo)引江濟(jì)淮工程（河南段）管材生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，位于河南省商丘市鹿邑縣境內(nèi)，距離葉縣生產(chǎn)基地大約230公里。
天眼查信息顯示，平頂山市環(huán)境監(jiān)察大隊(duì)2017年3月份對葉縣分公司進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)成品車間生產(chǎn)正常，其他車間則處于停產(chǎn)狀態(tài)。
本次新建的“河南商丘預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”總投資1.37億元，擬由韓建河山商丘分公司為主體進(jìn)行實(shí)施，擬建于河南省商丘市柘城縣陳集村東敬老院北，一條 PCCP 標(biāo)準(zhǔn)管生產(chǎn)線及一條配件生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能 40 節(jié)/天，折合 60 千米/年。
事實(shí)上，韓建河山資金面并不寬裕。近幾年大股東韓建集團(tuán)一直對其進(jìn)行財(cái)務(wù)資助，在行業(yè)大環(huán)境不佳的情況下，仍募資擴(kuò)充產(chǎn)能，頗令外界費(fèi)解。
據(jù)公告，韓建集團(tuán)自2017年開始對韓建河山進(jìn)行財(cái)務(wù)資助，首期向公司及下屬子公司提供總額不超過1.5 億元，按照年利率不超過 6%計(jì)息，期限不超過2年，后財(cái)務(wù)資助額度提高至3億元。
