近日，國務(wù)院下發(fā)了關(guān)于《加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》(以下簡稱《通知》)，對固定資產(chǎn)投資項目資本金制度進行完善，做到有保有控、區(qū)別對待，促進有效投資和加強風(fēng)險防范有機結(jié)合。
國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，1996年我國建立投資項目資本金制度的初衷，就是要更好引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)調(diào)整、防范投融資風(fēng)險。2004年、2009年、2015年國務(wù)院對項目最低資本金比例進行了3次調(diào)整，在當(dāng)時背景下，對加強宏觀經(jīng)濟調(diào)控、保持國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展起到了積極效果。但經(jīng)過多年來的投融資體制改革，項目資本金制度本身也需要適應(yīng)新的形勢、針對新出現(xiàn)的問題進一步完善。
總的來看，其核心內(nèi)容有三：一是降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例。二是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)項目，可通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的50%。三是嚴(yán)格規(guī)范管理，強化風(fēng)險防范。三個核心內(nèi)容，體現(xiàn)的正是有保有控，既促進投資又注意風(fēng)險防范。
從最低資本金比例的調(diào)整來看，此次調(diào)整突出重點、精準(zhǔn)發(fā)力，政策意圖明顯。目前我國人均基礎(chǔ)設(shè)施存量相當(dāng)于西方發(fā)達國家20%~30%，且在交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會民生等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍存在不少短板?？傮w來看，我國在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資仍有很大空間和潛力。因此，《通知》重點針對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域適當(dāng)下調(diào)了資本金比例。
同時，考慮到項目回報水平、收益覆蓋債務(wù)融資的能力各有差異，有些項目建成后收益好、償債能力強，《通知》允許金融機構(gòu)對投資回報機制明確、收益可靠、風(fēng)險可控的優(yōu)質(zhì)項目，在不超過5個百分點的幅度內(nèi)適當(dāng)降低項目資本金最低比例。
最低資本金比例調(diào)整后，籌措資金有困難怎么辦？上述負(fù)責(zé)人表示，為了引導(dǎo)社會投資，充分利用市場資金解決基礎(chǔ)設(shè)施項目資本金籌措困難問題，《通知》規(guī)定“對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，鼓勵項目法人和項目投資方通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具，多渠道規(guī)范籌措投資項目資本金”。同時規(guī)定“通過以上方式籌措的各類資金，按照國家統(tǒng)一的會計制度應(yīng)當(dāng)分類為權(quán)益工具的，可以認(rèn)定為投資項目資本金”。
這樣的規(guī)定，有利于維護投資者的合法投資權(quán)益，充分調(diào)動社會資金參與基礎(chǔ)設(shè)施項目投資的積極性；也有利于充分利用好社會股權(quán)投資資金，發(fā)揮其作為資本金的撬動、放大作用，切實促進有效投資。同時，還將擴大金融服務(wù)實體經(jīng)濟的渠道和方式，進一步引導(dǎo)社會資金脫虛向?qū)?，服?wù)實體經(jīng)濟投融資需求、支持實體經(jīng)濟建設(shè)。
應(yīng)該明確，項目資本金制度既是投資調(diào)控的手段，又是風(fēng)險防范機制。規(guī)定項目資本金的最低比例，本身就是防范金融風(fēng)險、促進金融機構(gòu)穩(wěn)健運營的需要。此次發(fā)布的《通知》，對項目資本金的管理進一步作出規(guī)定，明確項目借貸資金和不合規(guī)的股東借款、“名股實債”等不得作為項目資本金，籌措資本金不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)要求，不得拖欠工程款。
總體上來看，《通知》整體體現(xiàn)了有保有控，既是應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力，擴大近期和當(dāng)前一段時間有效投資的需要，又是完善相關(guān)制度、嚴(yán)格防范風(fēng)險加強管理的適時之舉。
