9月份以來，水泥市場逐步進入傳統(tǒng)需求旺季，受原材料價格上漲及企業(yè)錯峰停產(chǎn)等多種因素影響，多地紛紛公布上調(diào)水泥價格的公告。但與之相對的，近期水泥股卻出現(xiàn)連續(xù)下跌，與依然處于高位的水泥價格形成鮮明對比。尤其是本周一以來，受市場傳聞影響，水泥建材類個股大幅下挫。
傳聞主要有兩點：(1)近日，國家發(fā)改委價格司調(diào)研砂石、水泥及混凝土行業(yè)的價格形勢，市場擔(dān)心未來政府干預(yù)或限制水泥市場價格;(2)近日，市場傳聞冬季限產(chǎn)或放松或取消，市場擔(dān)憂供給側(cè)改革思路有變，供給壓制松動，在需求仍有下行風(fēng)險的背景下，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格下跌，拖累企業(yè)未來業(yè)績預(yù)期。
針對市場擔(dān)心的政府會限制水泥漲價的傳聞，知了研究院了解到，此次發(fā)改委價格司的調(diào)研其實主要針對的是砂石骨料和混凝土價格的暴漲。今年以來，砂石價格因河道環(huán)保治理以及礦山保護等因素出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，因此出現(xiàn)短期價格暴漲的現(xiàn)象，而砂石骨料在混凝土中用量高于水泥，對混凝土價格造成一定壓力。
與砂石和混凝土的價格相比，雖然今年的水泥價格同比去年價格整體有所上漲，但水泥價格總體還是相對平穩(wěn)的。據(jù)中國水泥協(xié)會對市場的跟蹤顯示，今年上半年水泥價格有漲有跌。其中，上半年高標號水泥市場平均價為419元/噸，同比漲幅23%。但進入三季度之后，因處于淡季，水泥價格又出現(xiàn)小幅回落。年初至今最高價和最低價價差不超過10%，整體呈現(xiàn)符合季節(jié)性規(guī)律的區(qū)間震蕩走勢。
據(jù)中國水泥協(xié)會的工作人員表示，“政府價格主管部門每年對不同行業(yè)進行例行價格調(diào)研，這是一項正常工作，價格調(diào)研不是反壟斷審查?！庇捎谒?、砂石、混凝土為同一產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格進行協(xié)同調(diào)研也屬于正?，F(xiàn)象，考慮到今年以來水泥價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)，預(yù)計政府未來出臺水泥行業(yè)限價政策的可能性較小。
針對今年冬季環(huán)保限產(chǎn)取消的傳聞，生態(tài)環(huán)境部宣教司9月11日對記者表示，上述確認是不實消息，是大家對文件的誤讀。今日河北環(huán)保也發(fā)布官方微博稱，近日網(wǎng)絡(luò)相傳各種有關(guān)今年秋冬季將停工限產(chǎn)的信息，為不實信息。
從今年以來陸續(xù)公布的環(huán)保政策來看，環(huán)保限產(chǎn)范圍其實是在明顯擴大的。2018年7月，國務(wù)院正式印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，將重點限排區(qū)域范圍在此前“2+26”城市基礎(chǔ)上，從京津冀及周邊地區(qū)進一步擴大至長三角地區(qū)和汾渭平原，即將上海、江蘇、浙江、安徽一市三省整體納入，同時河北、河南、山西三省涉及城市數(shù)量分別從此前的8個、7個和4個增加至9個、9個和8個，限排區(qū)域擴容。
此外水泥行業(yè)的錯峰生產(chǎn)也并非完全來自于政府的干預(yù)，近兩年來，水泥業(yè)協(xié)會和龍頭企業(yè)帶頭協(xié)同限產(chǎn)保價的情況時有出現(xiàn)，已經(jīng)成為行業(yè)慣例。即使環(huán)保限產(chǎn)“一刀切”的政策略有糾偏，對行業(yè)的影響也較為有限。
針對近期水泥股的回調(diào)，中信建材行業(yè)分析師進一步提出表面上是受采暖季限產(chǎn)強度變化預(yù)期、政府部門調(diào)查建材價格上漲、環(huán)保部反對一刀切式限產(chǎn)等消息面影響，本質(zhì)上是市場預(yù)期偏高后，外部因素誘發(fā)的預(yù)期波動。市場預(yù)期過高時，自身就會變得不穩(wěn)定，市場對普通利好變得不敏感，而對負面消息變得敏感，消息面的風(fēng)吹草動即可引發(fā)預(yù)期的劇烈波動。
水泥企業(yè)以低庫位進入旺季，短期來看仍然具備漲價動力，但是同樣需要警惕當前過高的行業(yè)一致性預(yù)期，消息面的任何風(fēng)吹草動都可能對股價造成較大的影響。
