眾所周知，化學(xué)工業(yè)是國民支柱產(chǎn)業(yè)之一，涉及煉油、冶金、能源、環(huán)境、醫(yī)藥、煤化工和輕工等部門，門類繁多，產(chǎn)品繁雜。傳統(tǒng)上而言，化工行業(yè)可劃分為三大類：石油化工、基礎(chǔ)化工和化學(xué)化纖。
石油上漲趨勢不變
化工行業(yè)主要以原油和天然氣為原料生產(chǎn)各種石油化工產(chǎn)品。具體而言，可以分為油氣開采、石油煉制、基礎(chǔ)有機(jī)、高分子合成和成型等細(xì)分行業(yè)。所以，近期原油的走勢跌宕起伏，就會(huì)嚴(yán)重影響到化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
自2014年下半年以來，美國頁巖油產(chǎn)量一直維持在較高水平，對國際原油市場帶來沖擊。據(jù)此，OPEC部分國家決定增產(chǎn)原油輸出來打擊頁巖油，導(dǎo)致了全球原油總供給量快速增加，導(dǎo)致原油市場供大于求，原油價(jià)格降至低于50美元/桶。
今年OPEC原油限產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成，有助于全球原油供需實(shí)現(xiàn)平衡，支撐國際原油價(jià)格。預(yù)計(jì)，未來原油上升的趨勢仍然不改，受其影響化工、化肥等產(chǎn)品價(jià)格提升預(yù)期增加，成為短期輪動(dòng)拉升的炒作點(diǎn)。
化工產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期增加
受行業(yè)市場化持續(xù)出清庫存和產(chǎn)能、原材料漲價(jià)等多重原因推動(dòng),部分子行業(yè)如鈦白粉、芳烴、PTA、PVC及燒堿業(yè)績改善明顯。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（11.30-12.14），化工價(jià)格指數(shù)（CCPI）漲勢一如往前，期末收于4998點(diǎn)，漲幅為6.7%，刷新年內(nèi)最高水平。在統(tǒng)計(jì)的160個(gè)產(chǎn)品中，上漲的產(chǎn)品共計(jì)119個(gè)，占產(chǎn)品總數(shù)的74.4%；下跌的產(chǎn)品共計(jì)22個(gè)，占產(chǎn)品總數(shù)的13.7%；持平的產(chǎn)品共計(jì)19個(gè)，占產(chǎn)品總數(shù)的11.9%。
漲幅榜產(chǎn)品分析
1.苯酚、丙酮和雙酚A
近期酚酮市場強(qiáng)勢反彈，再起波瀾，苯酚漲幅達(dá)到23.5%，丙酮市場也不遑多讓，漲幅達(dá)17.2%。部分廠家裝置停車導(dǎo)致整體開工率不高是誘發(fā)這波上漲的最大因素，上海高橋16萬噸和北京燕山20萬噸酚酮裝置等均處于停車狀態(tài)，供應(yīng)方面有收緊之勢。另外，原料純苯市場的大幅上漲，也是導(dǎo)致苯酚/丙酮行情近期走高的原因之一。然而下游采購興趣泛泛，交投寥寥，基于供應(yīng)和成本利好延續(xù)，后市酚酮走勢預(yù)計(jì)或?qū)⒁愿呶慌腔矠橹?。得益于成本支撐，下游雙酚A也有17.8%的漲幅。
2.純苯
OPEC與非OPEC達(dá)成歷史性的減產(chǎn)協(xié)議，使原油價(jià)格大漲，其下游亞洲純苯市場信心因此大幅提振，價(jià)格隨之大幅上漲，國內(nèi)純苯價(jià)格亦不甘其后，12月以來，中石化屢次上調(diào)純苯掛牌價(jià)格。同時(shí)，在純苯市場貨源原本就供應(yīng)偏緊的情形下，持貨商炒漲熱情點(diǎn)燃，價(jià)格不斷刷新。另外加氫苯市場的大漲及人民幣的貶值也推動(dòng)著純苯行情。在成本價(jià)格堅(jiān)挺下，純苯產(chǎn)業(yè)鏈下游包括環(huán)己烷、己二酸、環(huán)己酮、己內(nèi)酰胺和苯胺等均呈現(xiàn)不同程度的跟隨原料上漲。目前純苯市場依舊存在上漲空間，下游產(chǎn)品隨著庫存的累積有下落的風(fēng)險(xiǎn)。
3.二乙醇和二乙二醇
自10月證監(jiān)會(huì)批復(fù)大商所乙二醇期貨上市申請以來，乙二醇市場不斷拉漲。國內(nèi)外貿(mào)易商積極囤貨以應(yīng)對乙二醇期貨上市。10月乙二醇同比減少15.6%，今年累計(jì)減少17.1%，港口庫存低位。同時(shí)，原油的大幅走高和人民幣貶值，乙二醇進(jìn)口成本上漲。下游聚酯行業(yè)裝置高負(fù)荷運(yùn)行，更是乙二醇維持上漲的一大動(dòng)力。相關(guān)產(chǎn)品二乙二醇市場統(tǒng)計(jì)期內(nèi)也順勢上行，電子盤拉動(dòng)積極，現(xiàn)貨價(jià)格屢次刷新高。目前港口貨源依舊較少，10月二乙二醇進(jìn)口同比減少24.0%，供應(yīng)不算充足。下游不飽和樹脂整體向好，也提振二乙二醇市場。利好因素較多，預(yù)計(jì)二者后市都將以高位運(yùn)行為主。
4.鈦白粉
受出口需求大漲和人民幣貶值等因素催化，國內(nèi)鈦白粉價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)十二連漲,年初至今累計(jì)漲幅已經(jīng)超過6700元/噸,漲幅同比超過50%。鈦白粉的一路長虹還促使佰利聯(lián)完成對鈦白粉出口龍頭四川龍蟒的收購。業(yè)內(nèi)人士指出,2016年市場轉(zhuǎn)暖明顯,四川龍蟒完成9億元業(yè)績承諾問題不大,這也部分促使佰利聯(lián)早日完成對四川龍蟒的收購。隨著兩家公司整合推進(jìn),國內(nèi)即將誕生鈦白粉龍頭公司。
跌幅榜產(chǎn)品分析
1.PVC
十一月中旬，國家對大宗商品期貨市場進(jìn)行金融調(diào)控，在期貨大幅下調(diào)的帶動(dòng)下，PVC現(xiàn)貨市場也開始震蕩回落，到目前跌幅超過1000元（噸價(jià)，下同）。PVC市場前期漲勢過猛過長，目前的回調(diào)也在意料之中。在乙炔法PVC下跌一周后，隨著11月底東北亞乙烯趨穩(wěn)，乙烯料也隨之走跌。12月7日21家企業(yè)在北京召開第五次西北氯堿聯(lián)合體會(huì)議，旨在穩(wěn)定當(dāng)前的出廠價(jià)格。但是短短幾天的盤整后，因下游市場成本壓力較大，需求低迷，PVC市場仍以下跌為主，高位行情難以繼續(xù)維持。
2.TDI
TDI市場自十月中旬從50000元的高價(jià)大幅回落之后保持弱勢陰跌，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)跌幅6.0%，整體以窄幅盤整為主。目前價(jià)格維持在30000元附近。近期下游海綿企業(yè)消耗前期庫存，詢盤積極，交投略增，加上上游甲苯走高，貿(mào)易商欲拉漲市場，報(bào)盤上調(diào)，但是下游依舊嚴(yán)重抵觸，而TDI場內(nèi)貨源充足消耗有限，行情上行壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將繼續(xù)觀望，窄幅收跌。
3.丁酮
丁酮市場從上月底至今保持窄幅震蕩收跌趨勢。受淡季需求市場低迷的影響，貿(mào)易商讓利出貨，商談重心不斷下滑。盡管原料市場上漲，但是丁酮廠家按兵不動(dòng)，出廠報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。目前場內(nèi)裝置運(yùn)行正常，前期貨源偏緊的狀態(tài)有效緩解，而下游市場對高價(jià)原料抵觸，丁酮市場繼續(xù)盤整。
重要產(chǎn)品分析
1.聚酯及其原料
聚酯工廠自入冬以來開工率一直保持在較高水平，同樣下游紡織行業(yè)也是高負(fù)荷運(yùn)行，導(dǎo)致聚酯廠家?guī)齑嫫?，行情走高。上游PTA市場受原油和PX上漲帶來的成本推動(dòng)和需求回暖利好影響，期貨現(xiàn)貨雙雙大漲。另外裝置方面，寧波臺(tái)化120萬噸的PTA裝置計(jì)劃12月下旬停車檢修三周，短期內(nèi)PTA市場仍將以偏高運(yùn)行為主。但是據(jù)聞?dòng)袔滋组L期停車的大型裝置有重啟的計(jì)劃，而1月聚酯裝置有減產(chǎn)的可能，后市PTA市場仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。
2.塑料樹脂
除了PVC之外，其他都處于上行狀態(tài)。ABS市場月初開啟暴漲模式，各企業(yè)連續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，市場炒作氣氛較濃，大漲2500元之多。造成ABS上漲的主要原因也是成本上漲和供應(yīng)緊張。目前場內(nèi)流通貨源不多，貿(mào)易商捂盤惜售，下游買漲不買跌，市場有繼續(xù)調(diào)漲的可能。受期貨市場的拉動(dòng)，PP現(xiàn)貨市場拉漲明顯，石化廠家積極推動(dòng)，下游圍觀為主，采購積極性不強(qiáng)，后市PP將以調(diào)整為主。因原料苯乙烯的強(qiáng)勢支撐，部分企業(yè)檢修庫存低位，導(dǎo)致PS企業(yè)上調(diào)出廠報(bào)價(jià)，貿(mào)易商趁機(jī)炒作，PS市場走高，但是下游需求不佳，恐漲勢難以持續(xù)。
3.苯乙烯
近期，國內(nèi)苯乙烯市場價(jià)格沖高回落，市場供應(yīng)情況一般，油市拉漲后回落，電子盤、美金苯乙烯等也是漲后下滑，而實(shí)際需求面并未有較好改善，下游繼續(xù)承壓，部分下游持續(xù)虧損，需求有縮減。12月中旬本應(yīng)為國內(nèi)市場淡季，而周初原料、國內(nèi)企業(yè)，大宗商品盤均出現(xiàn)大幅普漲，而持貨商控盤低價(jià)惜售，哄抬進(jìn)口，壓制周邊套利低價(jià)干擾，市場價(jià)升量縮。市場供應(yīng)增多，套現(xiàn)了結(jié)增多，整體回落整理。而苯乙烯近期成本面價(jià)格上行，縮窄廠家利潤空間，在缺乏持續(xù)追漲動(dòng)力的情況下，價(jià)格呈窄幅整理的狀況。
提前做好準(zhǔn)備，應(yīng)對可能到來的淡季
2016年即將結(jié)束，相對于低迷的2015年，今年下半年的化工市場尤其是原料市場的瘋狂撥動(dòng)著無數(shù)市場人士的心弦。人民幣貶值造成進(jìn)口成本進(jìn)一步上升，供給側(cè)改革及環(huán)保督察使場內(nèi)貨源減少，貿(mào)易商一步步推動(dòng)價(jià)格上漲。11月底，歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，原油期貨拉開暴漲的序幕，繼續(xù)推動(dòng)者大宗商品的走高?？梢灶A(yù)計(jì)到年底之前，市場將一直保持高位運(yùn)行。
明年春節(jié)來得比較早，意味著部分化工企業(yè)停車或降負(fù)來得也比往年快。從一月開始，市場隨時(shí)都有可能回落，化工市場應(yīng)提前做好準(zhǔn)備以應(yīng)對終極淡季的來臨，不要盲目沉迷在狂歡之中。
