眾所周知，化學(xué)工業(yè)是國(guó)民支柱產(chǎn)業(yè)之一，涉及煉油、冶金、能源、環(huán)境、醫(yī)藥、煤化工和輕工等部門(mén)，門(mén)類(lèi)繁多，產(chǎn)品繁雜。傳統(tǒng)上而言，化工行業(yè)可劃分為三大類(lèi)：石油化工、基礎(chǔ)化工和化學(xué)化纖。
石油上漲趨勢(shì)不變
化工行業(yè)主要以原油和天然氣為原料生產(chǎn)各種石油化工產(chǎn)品。具體而言，可以分為油氣開(kāi)采、石油煉制、基礎(chǔ)有機(jī)、高分子合成和成型等細(xì)分行業(yè)。所以，近期原油的走勢(shì)跌宕起伏，就會(huì)嚴(yán)重影響到化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
自2014年下半年以來(lái)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量一直維持在較高水平，對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。據(jù)此，OPEC部分國(guó)家決定增產(chǎn)原油輸出來(lái)打擊頁(yè)巖油，導(dǎo)致了全球原油總供給量快速增加，導(dǎo)致原油市場(chǎng)供大于求，原油價(jià)格降至低于50美元/桶。
今年OPEC原油限產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成，有助于全球原油供需實(shí)現(xiàn)平衡，支撐國(guó)際原油價(jià)格。預(yù)計(jì)，未來(lái)原油上升的趨勢(shì)仍然不改，受其影響化工、化肥等產(chǎn)品價(jià)格提升預(yù)期增加，成為短期輪動(dòng)拉升的炒作點(diǎn)。
化工產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期增加
受行業(yè)市場(chǎng)化持續(xù)出清庫(kù)存和產(chǎn)能、原材料漲價(jià)等多重原因推動(dòng),部分子行業(yè)如鈦白粉、芳烴、PTA、PVC及燒堿業(yè)績(jī)改善明顯。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（11.30-12.14），化工價(jià)格指數(shù)（CCPI）漲勢(shì)一如往前，期末收于4998點(diǎn)，漲幅為6.7%，刷新年內(nèi)最高水平。在統(tǒng)計(jì)的160個(gè)產(chǎn)品中，上漲的產(chǎn)品共計(jì)119個(gè)，占產(chǎn)品總數(shù)的74.4%；下跌的產(chǎn)品共計(jì)22個(gè)，占產(chǎn)品總數(shù)的13.7%；持平的產(chǎn)品共計(jì)19個(gè)，占產(chǎn)品總數(shù)的11.9%。
漲幅榜產(chǎn)品分析
1.苯酚、丙酮和雙酚A
近期酚酮市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，再起波瀾，苯酚漲幅達(dá)到23.5%，丙酮市場(chǎng)也不遑多讓?zhuān)瑵q幅達(dá)17.2%。部分廠家裝置停車(chē)導(dǎo)致整體開(kāi)工率不高是誘發(fā)這波上漲的最大因素，上海高橋16萬(wàn)噸和北京燕山20萬(wàn)噸酚酮裝置等均處于停車(chē)狀態(tài)，供應(yīng)方面有收緊之勢(shì)。另外，原料純苯市場(chǎng)的大幅上漲，也是導(dǎo)致苯酚/丙酮行情近期走高的原因之一。然而下游采購(gòu)興趣泛泛，交投寥寥，基于供應(yīng)和成本利好延續(xù)，后市酚酮走勢(shì)預(yù)計(jì)或?qū)⒁愿呶慌腔矠橹鳌５靡嬗诔杀局?，下游雙酚A也有17.8%的漲幅。
2.純苯
OPEC與非OPEC達(dá)成歷史性的減產(chǎn)協(xié)議，使原油價(jià)格大漲，其下游亞洲純苯市場(chǎng)信心因此大幅提振，價(jià)格隨之大幅上漲，國(guó)內(nèi)純苯價(jià)格亦不甘其后，12月以來(lái)，中石化屢次上調(diào)純苯掛牌價(jià)格。同時(shí)，在純苯市場(chǎng)貨源原本就供應(yīng)偏緊的情形下，持貨商炒漲熱情點(diǎn)燃，價(jià)格不斷刷新。另外加氫苯市場(chǎng)的大漲及人民幣的貶值也推動(dòng)著純苯行情。在成本價(jià)格堅(jiān)挺下，純苯產(chǎn)業(yè)鏈下游包括環(huán)己烷、己二酸、環(huán)己酮、己內(nèi)酰胺和苯胺等均呈現(xiàn)不同程度的跟隨原料上漲。目前純苯市場(chǎng)依舊存在上漲空間，下游產(chǎn)品隨著庫(kù)存的累積有下落的風(fēng)險(xiǎn)。
3.二乙醇和二乙二醇
自10月證監(jiān)會(huì)批復(fù)大商所乙二醇期貨上市申請(qǐng)以來(lái)，乙二醇市場(chǎng)不斷拉漲。國(guó)內(nèi)外貿(mào)易商積極囤貨以應(yīng)對(duì)乙二醇期貨上市。10月乙二醇同比減少15.6%，今年累計(jì)減少17.1%，港口庫(kù)存低位。同時(shí)，原油的大幅走高和人民幣貶值，乙二醇進(jìn)口成本上漲。下游聚酯行業(yè)裝置高負(fù)荷運(yùn)行，更是乙二醇維持上漲的一大動(dòng)力。相關(guān)產(chǎn)品二乙二醇市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)期內(nèi)也順勢(shì)上行，電子盤(pán)拉動(dòng)積極，現(xiàn)貨價(jià)格屢次刷新高。目前港口貨源依舊較少，10月二乙二醇進(jìn)口同比減少24.0%，供應(yīng)不算充足。下游不飽和樹(shù)脂整體向好，也提振二乙二醇市場(chǎng)。利好因素較多，預(yù)計(jì)二者后市都將以高位運(yùn)行為主。
4.鈦白粉
受出口需求大漲和人民幣貶值等因素催化，國(guó)內(nèi)鈦白粉價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)十二連漲,年初至今累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)6700元/噸,漲幅同比超過(guò)50%。鈦白粉的一路長(zhǎng)虹還促使佰利聯(lián)完成對(duì)鈦白粉出口龍頭四川龍蟒的收購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士指出,2016年市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖明顯,四川龍蟒完成9億元業(yè)績(jī)承諾問(wèn)題不大,這也部分促使佰利聯(lián)早日完成對(duì)四川龍蟒的收購(gòu)。隨著兩家公司整合推進(jìn),國(guó)內(nèi)即將誕生鈦白粉龍頭公司。
跌幅榜產(chǎn)品分析
1.PVC
十一月中旬，國(guó)家對(duì)大宗商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行金融調(diào)控，在期貨大幅下調(diào)的帶動(dòng)下，PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)也開(kāi)始震蕩回落，到目前跌幅超過(guò)1000元（噸價(jià)，下同）。PVC市場(chǎng)前期漲勢(shì)過(guò)猛過(guò)長(zhǎng)，目前的回調(diào)也在意料之中。在乙炔法PVC下跌一周后，隨著11月底東北亞乙烯趨穩(wěn)，乙烯料也隨之走跌。12月7日21家企業(yè)在北京召開(kāi)第五次西北氯堿聯(lián)合體會(huì)議，旨在穩(wěn)定當(dāng)前的出廠價(jià)格。但是短短幾天的盤(pán)整后，因下游市場(chǎng)成本壓力較大，需求低迷，PVC市場(chǎng)仍以下跌為主，高位行情難以繼續(xù)維持。
2.TDI
TDI市場(chǎng)自十月中旬從50000元的高價(jià)大幅回落之后保持弱勢(shì)陰跌，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)跌幅6.0%，整體以窄幅盤(pán)整為主。目前價(jià)格維持在30000元附近。近期下游海綿企業(yè)消耗前期庫(kù)存，詢(xún)盤(pán)積極，交投略增，加上上游甲苯走高，貿(mào)易商欲拉漲市場(chǎng)，報(bào)盤(pán)上調(diào)，但是下游依舊嚴(yán)重抵觸，而TDI場(chǎng)內(nèi)貨源充足消耗有限，行情上行壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將繼續(xù)觀望，窄幅收跌。
3.丁酮
丁酮市場(chǎng)從上月底至今保持窄幅震蕩收跌趨勢(shì)。受淡季需求市場(chǎng)低迷的影響，貿(mào)易商讓利出貨，商談重心不斷下滑。盡管原料市場(chǎng)上漲，但是丁酮廠家按兵不動(dòng)，出廠報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。目前場(chǎng)內(nèi)裝置運(yùn)行正常，前期貨源偏緊的狀態(tài)有效緩解，而下游市場(chǎng)對(duì)高價(jià)原料抵觸，丁酮市場(chǎng)繼續(xù)盤(pán)整。
重要產(chǎn)品分析
1.聚酯及其原料
聚酯工廠自入冬以來(lái)開(kāi)工率一直保持在較高水平，同樣下游紡織行業(yè)也是高負(fù)荷運(yùn)行，導(dǎo)致聚酯廠家?guī)齑嫫?，行情走高。上游PTA市場(chǎng)受原油和PX上漲帶來(lái)的成本推動(dòng)和需求回暖利好影響，期貨現(xiàn)貨雙雙大漲。另外裝置方面，寧波臺(tái)化120萬(wàn)噸的PTA裝置計(jì)劃12月下旬停車(chē)檢修三周，短期內(nèi)PTA市場(chǎng)仍將以偏高運(yùn)行為主。但是據(jù)聞?dòng)袔滋组L(zhǎng)期停車(chē)的大型裝置有重啟的計(jì)劃，而1月聚酯裝置有減產(chǎn)的可能，后市PTA市場(chǎng)仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。
2.塑料樹(shù)脂
除了PVC之外，其他都處于上行狀態(tài)。ABS市場(chǎng)月初開(kāi)啟暴漲模式，各企業(yè)連續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)炒作氣氛較濃，大漲2500元之多。造成ABS上漲的主要原因也是成本上漲和供應(yīng)緊張。目前場(chǎng)內(nèi)流通貨源不多，貿(mào)易商捂盤(pán)惜售，下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，市場(chǎng)有繼續(xù)調(diào)漲的可能。受期貨市場(chǎng)的拉動(dòng)，PP現(xiàn)貨市場(chǎng)拉漲明顯，石化廠家積極推動(dòng)，下游圍觀為主，采購(gòu)積極性不強(qiáng)，后市PP將以調(diào)整為主。因原料苯乙烯的強(qiáng)勢(shì)支撐，部分企業(yè)檢修庫(kù)存低位，導(dǎo)致PS企業(yè)上調(diào)出廠報(bào)價(jià)，貿(mào)易商趁機(jī)炒作，PS市場(chǎng)走高，但是下游需求不佳，恐漲勢(shì)難以持續(xù)。
3.苯乙烯
近期，國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)供應(yīng)情況一般，油市拉漲后回落，電子盤(pán)、美金苯乙烯等也是漲后下滑，而實(shí)際需求面并未有較好改善，下游繼續(xù)承壓，部分下游持續(xù)虧損，需求有縮減。12月中旬本應(yīng)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)淡季，而周初原料、國(guó)內(nèi)企業(yè)，大宗商品盤(pán)均出現(xiàn)大幅普漲，而持貨商控盤(pán)低價(jià)惜售，哄抬進(jìn)口，壓制周邊套利低價(jià)干擾，市場(chǎng)價(jià)升量縮。市場(chǎng)供應(yīng)增多，套現(xiàn)了結(jié)增多，整體回落整理。而苯乙烯近期成本面價(jià)格上行，縮窄廠家利潤(rùn)空間，在缺乏持續(xù)追漲動(dòng)力的情況下，價(jià)格呈窄幅整理的狀況。
提前做好準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的淡季
2016年即將結(jié)束，相對(duì)于低迷的2015年，今年下半年的化工市場(chǎng)尤其是原料市場(chǎng)的瘋狂撥動(dòng)著無(wú)數(shù)市場(chǎng)人士的心弦。人民幣貶值造成進(jìn)口成本進(jìn)一步上升，供給側(cè)改革及環(huán)保督察使場(chǎng)內(nèi)貨源減少，貿(mào)易商一步步推動(dòng)價(jià)格上漲。11月底，歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，原油期貨拉開(kāi)暴漲的序幕，繼續(xù)推動(dòng)者大宗商品的走高?？梢灶A(yù)計(jì)到年底之前，市場(chǎng)將一直保持高位運(yùn)行。
明年春節(jié)來(lái)得比較早，意味著部分化工企業(yè)停車(chē)或降負(fù)來(lái)得也比往年快。從一月開(kāi)始，市場(chǎng)隨時(shí)都有可能回落，化工市場(chǎng)應(yīng)提前做好準(zhǔn)備以應(yīng)對(duì)終極淡季的來(lái)臨，不要盲目沉迷在狂歡之中。
