日前，工信部在京召開水泥行業(yè)部分重點(diǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)，工信部黨組成員、副部長(zhǎng)毛偉明出席會(huì)議并講話。毛偉明表示，支持水泥企業(yè)推進(jìn)兼并重組，提高生產(chǎn)集中度，優(yōu)化供給端，推進(jìn)智能化、綠色化、服務(wù)化制造，發(fā)展特種水泥。同時(shí)，研究行業(yè)重大政策，推動(dòng)修訂水泥產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)此，市場(chǎng)人士向記者表示，目前水泥價(jià)格、行業(yè)盈利指標(biāo)已至歷史低位，行業(yè)虧損面創(chuàng)新高。隨著行業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組的不斷推進(jìn)，以及區(qū)域政策的出臺(tái)落實(shí)，水泥行業(yè)景氣度有望得到提升。
值得注意的是，在會(huì)上毛偉明強(qiáng)調(diào)，要通過(guò)六大舉措推進(jìn)行業(yè)發(fā)展：一是狠抓化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾不放松，堅(jiān)決遏制新增產(chǎn)能，關(guān)鍵是嚴(yán)控新增。二是繼續(xù)大力淘汰落后，依據(jù)強(qiáng)制性的污染物排放、單位產(chǎn)品能耗限額等標(biāo)準(zhǔn)加大淘汰力度，為先進(jìn)產(chǎn)能騰挪發(fā)展空間，優(yōu)化存量。三是鼓勵(lì)企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，正確處理化解過(guò)剩產(chǎn)能與穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)系，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力。四是支持企業(yè)推進(jìn)兼并重組，提高生產(chǎn)集中度，優(yōu)化供給端，推進(jìn)智能化、綠色化、服務(wù)化制造，發(fā)展特種水泥。五是采取適度限產(chǎn)措施，緩解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。重點(diǎn)是引導(dǎo)北方采暖地區(qū)冬季繼續(xù)開展水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)。六是規(guī)范市場(chǎng)秩序，嚴(yán)格執(zhí)法，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。
行業(yè)盈利指標(biāo)探至歷史低位。公開數(shù)據(jù)顯示，1月份至5月份全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差均值同比降幅約40元/噸，目前水泥煤炭?jī)r(jià)格差已跌至2007年以來(lái)的新低；2015年1月份至4月份行業(yè)毛利率約12.6%，歷史上僅2005年2月份至2005年7月份及2006年一季度低于這一水平；行業(yè)虧損面創(chuàng)新高。2015年1月份至4月份全國(guó)水泥企業(yè)虧損率約41.4%，較2014年同期增約8.7個(gè)百分點(diǎn)，自2009年以來(lái)行業(yè)虧損率首次突破40%。
不過(guò)也有分析師表示，行業(yè)并購(gòu)整合、區(qū)域政策、海外布局這三大著力點(diǎn)會(huì)為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的突破口。因此，投資者不妨按照這三主線進(jìn)行布局：1.行業(yè)下行期為龍頭提供了絕佳的整合機(jī)遇，2014年以來(lái)強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的水泥資產(chǎn)收購(gòu)力度加大，同時(shí)二級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)運(yùn)作亦十分精彩，關(guān)注海螺(295.04元/噸，-0.14%)水泥等；2.“一帶一路”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”、“京津冀一體化”主題有望繼續(xù)發(fā)酵，關(guān)注天山(286.67元/噸，0%)股份、青松建化、華新(343.75元/噸，0%)水泥、冀東(290.67元/噸，0%)水泥等；海外的成功投資有望數(shù)倍提升整體水泥企業(yè)盈利，從海外水泥投資進(jìn)度上來(lái)看，華新水泥、海螺水泥、上峰水泥(257.5元/噸，0%)(12.05 停牌,咨詢)有望領(lǐng)航。
海螺水泥（600585）公司為我國(guó)最大的水泥生產(chǎn)商和供應(yīng)商，或許早己意識(shí)到行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)吧！QFII一季大舉買入和增持海螺水泥。數(shù)據(jù)顯示，公司十流通股東中，有6個(gè)位置被QFII占據(jù)。而公司季報(bào)顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.3億元，同比增長(zhǎng)27.5%；凈利潤(rùn)24.7億元，同比增長(zhǎng)154.5%。
雖然一季度是水泥市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，不過(guò)海螺水泥產(chǎn)銷呈現(xiàn)出了淡季不淡的局面。季報(bào)顯示，該公司一度實(shí)現(xiàn)銷量同比增長(zhǎng)4%，均價(jià)同比增長(zhǎng)22%。此外，公司一季度投資性現(xiàn)金流出42億元，是去年同期的3倍，顯示公司加快了收購(gòu)兼并的步伐。而據(jù)了解，一季度公司完成對(duì)4條熟料生產(chǎn)線的收購(gòu)，折合熟料產(chǎn)能640萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能780萬(wàn)噸。
“短期來(lái)看，雖然今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)和需求環(huán)境持續(xù)下滑，但是水泥行業(yè)通過(guò)供給控制使得其盈利表現(xiàn)明顯好于其他行業(yè)，二季度是穩(wěn)增長(zhǎng)重要窗口期，利于估值修復(fù)?！睆V發(fā)研報(bào)指出，公司主要區(qū)域市場(chǎng)——華東華南地區(qū)仍然是供需格局較好的市場(chǎng)，新增供給很少，大企業(yè)對(duì)市場(chǎng)掌控力度越來(lái)越大；公司本身在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力仍然非常突出，雖然直接新建產(chǎn)能較少了，但通過(guò)海外擴(kuò)張和國(guó)內(nèi)收購(gòu)兼并，公司產(chǎn)銷量仍將保持較快增長(zhǎng)，市占率有望持續(xù)提升。
冀東水泥公司是華北地區(qū)的水泥龍頭，截止2013年底，共有熟料產(chǎn)能7540萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能1.07億噸，其中華北地區(qū)水泥與熟料產(chǎn)能分別占公司總產(chǎn)能的59%、56%，其余大部分產(chǎn)能也位于東北、西北等北方地區(qū)。季報(bào)顯示，2014年一季度公司營(yíng)業(yè)收入為21.4億元，創(chuàng)近三年來(lái)新高。分析認(rèn)為，伴隨二、三季度水泥旺季來(lái)臨，加之供給收縮，公司業(yè)績(jī)較有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
根據(jù)產(chǎn)能淘汰計(jì)劃，河北2013-2017年累計(jì)淘汰落后水泥產(chǎn)能將達(dá)到6000萬(wàn)噸，而2014年公司主要市場(chǎng)京津冀地區(qū)僅有一條生產(chǎn)線在建。事實(shí)上，隨著京津冀一體化發(fā)展政策的推進(jìn)，相關(guān)地產(chǎn)及基建建設(shè)將逐步啟動(dòng)，潛在水泥需求有望得到釋放。而供給端在環(huán)保壓力之下，產(chǎn)能收縮已經(jīng)開始，新增產(chǎn)線主要集中在山西，京津冀已基本無(wú)新增，雙向改善。
“長(zhǎng)期來(lái)看，京津冀地區(qū)積極開展大氣污染的防治工作，以及水泥企業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高都將促進(jìn)水泥行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的化解，京津冀一體化的推進(jìn)也將帶動(dòng)需求的提升，區(qū)域供需情況有望得到改善。若實(shí)際執(zhí)行情況較好，公司的盈利能力以及區(qū)域的控制力都將有所提高。”中銀國(guó)際分析師指出。
金隅(327.5元/噸，0%)股份公司是中國(guó)環(huán)渤海地區(qū)最大的建材企業(yè)之一，在京津冀地區(qū)具有顯著的區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)控制力。是國(guó)家重點(diǎn)扶持的大型水泥企業(yè)集團(tuán)之一，受益于京津冀獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，具有顯著的區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)控制力。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.06億元，同比增長(zhǎng)20.46%水泥業(yè)務(wù)盈利明顯改善。
據(jù)了解，公司水泥業(yè)務(wù)主要分布在京津冀地區(qū)，供需狀況的改善及環(huán)保的限制小企業(yè)的市場(chǎng)空間被冀東、金隅等大企業(yè)擠占，區(qū)域分化加大，外加公司2013年協(xié)同停窯的低基數(shù)影響，公司水泥銷量增長(zhǎng)顯著。銷量的增長(zhǎng)有利于攤銷折舊等營(yíng)業(yè)成本，疊加煤炭成本同比下降，水泥虧損狀態(tài)有了明顯改善。
招商證券(24.29 -2.49%,咨詢)研報(bào)指出，由于去年同期有協(xié)同挺價(jià)的因素，今年一季度公司的水泥銷售均價(jià)同比有所下滑，但受益于成本大幅下降，預(yù)計(jì)一季度公司水泥噸毛利同比提升12元至20元。由于噸毛利水平的回升公司一季度水泥板塊也將明顯減虧。京津冀區(qū)域水泥景氣度逐漸好轉(zhuǎn)，今年Q1公司水泥均價(jià)環(huán)比去年Q4已開始回升，且目前公司的產(chǎn)銷兩旺，今年盈利值得期待。
江西水泥（000789）公司是江西省水泥龍頭企業(yè)。由于江西地區(qū)目前城鎮(zhèn)化率較低，而通過(guò)基建拉動(dòng)增長(zhǎng)是地方政府的一貫做法。近期江西發(fā)改委公布了2014年第一批重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，共安排項(xiàng)目200項(xiàng)，總投資6000.81億元，年計(jì)劃投資1085.49億元。在基建放量刺激下，區(qū)域水泥需求將穩(wěn)步增長(zhǎng)。
一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增15%和230%。據(jù)分析，這一方面是成本下降帶來(lái)的盈利能力提升，另一方面是區(qū)域需求較好，銷量有較快增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，水泥行業(yè)加快對(duì)于落后產(chǎn)能的淘汰，控制新增產(chǎn)能，提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，有利于行業(yè)的供需改善。公司自身持續(xù)實(shí)施對(duì)標(biāo)管理也能促使成本的下降。
“公司是區(qū)域龍頭企業(yè)，銷量增長(zhǎng)應(yīng)高于區(qū)域增速，至少同步。”中銀國(guó)際分析師指出，一季業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的不是銷量，而是價(jià)格:隨著江西地區(qū)新增產(chǎn)能投放減少，以及需求持續(xù)回暖，區(qū)域供需格局逐漸改善，江西南昌地區(qū)2014年一季度水泥均價(jià)為383元/噸，環(huán)比2013年一季度的402元/噸下跌并不明顯，而同比2013年一季度的319元/噸改善十分明顯。
