10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，消費(fèi)、投資、出口、工業(yè)增速等多項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。值得注意的是，近期穩(wěn)增長(zhǎng)力度呈現(xiàn)加大跡象，近一個(gè)月內(nèi)，官方至少出臺(tái)部署7項(xiàng)重大政策。分析指出，受房地產(chǎn)和制造業(yè)投資拖累，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，此背景下，官方穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯，但貨幣政策全面放松的可能性不大。
10月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布了10月份消費(fèi)、投資、工業(yè)增速等重磅數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了不同程度的回落。
其中，10月份消費(fèi)同比名義增長(zhǎng)11.5%，較9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，比9月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；1-10月份固定資產(chǎn)投資、民間固定資產(chǎn)投資增速分別比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。
房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于回落通道，但在房貸新政的作用下，降幅有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，1-10月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)12.4%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。
稍早前公布的出口、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格等數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落。其中，10月份出口增長(zhǎng)11.5%，比9月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
民生證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀研究員管清友對(duì)中新網(wǎng)記者表示，雖然10月份房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖，但庫(kù)存高，融資緊，房地產(chǎn)投資短期還難見(jiàn)底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受房地產(chǎn)和制造業(yè)投資拖累，內(nèi)生下行壓力仍然較大，雖然基建和外需有所改善，但仍未完全對(duì)沖。
官方一月出臺(tái)7項(xiàng)重大政策釋放明顯穩(wěn)增長(zhǎng)意圖
值得一提的是，進(jìn)入10月份以來(lái)，官方在近一個(gè)月的時(shí)間里，先后至少出臺(tái)部署了旨在促進(jìn)投資、消費(fèi)、進(jìn)口增長(zhǎng)的7項(xiàng)重大政策。
其中，10月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定再次修訂政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄；10月20日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》。
10月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制，為社會(huì)有效投資拓展更大空間；10月28日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》；10月29日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級(jí)，要求重點(diǎn)推進(jìn)信息等6大領(lǐng)域消費(fèi)，其中提到“穩(wěn)定住房消費(fèi)”。
11月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定削減前置審批、推行投資項(xiàng)目網(wǎng)上核準(zhǔn)，釋放投資潛力；11月6日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)進(jìn)口的若干意見(jiàn)》，明確要求實(shí)施積極的進(jìn)口促進(jìn)戰(zhàn)略，加強(qiáng)技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)口。
此外，國(guó)家發(fā)改委在10月16日到11月5日這21天的時(shí)間里，先后批復(fù)了16條鐵路和5個(gè)機(jī)場(chǎng)共21個(gè)基建項(xiàng)目，總投資達(dá)6933.74億元。在專家看來(lái)，這釋放出了明顯的穩(wěn)增長(zhǎng)意圖。
專家稱基建將托底經(jīng)濟(jì)全面寬松政策不會(huì)出現(xiàn)
“房地產(chǎn)投資短期未見(jiàn)底，制造業(yè)深陷產(chǎn)能過(guò)剩泥潭難以主動(dòng)加杠桿，人民幣升值強(qiáng)勢(shì)也會(huì)抑制出口走強(qiáng)的空間。短期看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，基建投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)。”管清友表示。
申銀萬(wàn)國(guó)研究所高級(jí)宏觀研究員郭磊指出，預(yù)計(jì)基建領(lǐng)域投資的加速將在4-6個(gè)月后對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拉動(dòng)影響，明年一季度末經(jīng)濟(jì)或可以感受到本輪需求端變化的力量。
管清友指出，受APEC大范圍停工影響，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)低迷。從中期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束，明年政府主動(dòng)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)應(yīng)是大概率事件。
值得注意的是，10月經(jīng)濟(jì)的放緩進(jìn)一步引發(fā)外界對(duì)于全面降息降準(zhǔn)的預(yù)期，對(duì)此，管清友認(rèn)為，10月份物價(jià)低位運(yùn)行，供需壓力持續(xù)壓制通脹，為央行定向?qū)捤闪舫隹臻g，但考慮到物價(jià)絕對(duì)水平仍然很高，且勞動(dòng)力收縮等剛性壓力下通脹較為敏感，全面寬松政策應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，在宏觀調(diào)控堅(jiān)持不進(jìn)行大規(guī)模刺激的總體基調(diào)下，未來(lái)預(yù)計(jì)貨幣政策總體保持穩(wěn)健，實(shí)際操作略偏寬松，但不會(huì)采取大規(guī)模的刺激政策，政策全面放松的可能性不大，可通過(guò)再貸款、再貼現(xiàn)、差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制等進(jìn)行有針對(duì)性的靈活調(diào)節(jié)。
