北京金隅股份有限公司是京津冀地區(qū)占據(jù)領導地位的水泥及綠色、環(huán)保、節(jié)能新型建筑材料生產(chǎn)商，是北京市最大的保障性住房開發(fā)商之一，是北京市最大的高檔商業(yè)地產(chǎn)持有商。
2009年7月29日，金隅股份H股在香港聯(lián)合交易所主板上市交易，并于2009年11月和2010年3月先后入選MSCI國際指數(shù)和恒生綜合指數(shù)成分股。本次金隅股份首次公開發(fā)行A股暨換股吸收太行水泥，是在資本市場的再次精彩亮相。作為中國領先的建材企業(yè)和H股藍籌上市公司，金隅股份對國內(nèi)投資者來說既熟悉又神秘。值此金隅股份A股即將上市之際，我們有幸采訪了北京金隅股份有限公司董事長蔣衛(wèi)平先生，為投資者掀開這只優(yōu)質(zhì)藍籌股的面紗。
問：從招股書我們看到，金隅股份的主營業(yè)務涵蓋水泥、新型建筑材料、房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)投資及管理等四大板塊，綜合優(yōu)勢明顯。董事長能否具體談一下金隅股份的行業(yè)地位以及各業(yè)務板塊在行業(yè)中的位置？
蔣總：我們公司是中國環(huán)渤海地區(qū)最大的建材企業(yè)之一，是國家重點扶持的十二家大型水泥企業(yè)集團之一，在京津冀地區(qū)具有顯著的區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢和市場控制力；同時也是北京地區(qū)具有領導地位的房地產(chǎn)開發(fā)商和大型物業(yè)投資及管理公司。多年來，我們充分利用自身資源優(yōu)勢，從建筑材料起家，通過產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展建立了較為獨特的縱向一體化的商業(yè)模式。
在水泥領域，我們是國家重點支持的十二家大型水泥生產(chǎn)商之一，是環(huán)渤海、京津冀地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)商和供應商，也是地區(qū)水泥市場整合的龍頭企業(yè)。公司產(chǎn)能擴張速度行業(yè)領先，本次換股吸并太行水泥上市后，水泥業(yè)務的區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢和市場控制力大大加強。我們是北京奧運會場館建設最主要的水泥供應商，約90%的水泥由我們提供；也是北京首都機場三號航站樓及新央視大廈等著名建筑工程的水泥供應商。2010年，我們承接了津秦鐵路、張?zhí)畦F路等多條鐵路工程。同時，我們憑借領先的水泥窯固廢處置、余熱發(fā)電和飛灰處置等技術領導行業(yè)走出一條綠色低碳、循環(huán)經(jīng)濟的新型水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路。
在新型建筑材料領域，金隅股份是北京市屬唯一從事新型建材制造業(yè)的大型國有控股企業(yè)，是中國最大的水泥窯耐火材料提供商及領先的綠色環(huán)保新型建材制造商。我們旗下企業(yè)有中國最大的不定型耐火材料生產(chǎn)商，亞洲最大的礦棉板生產(chǎn)商。我們是國家大劇院的裝飾涂料、北京奧運會場館包括國家體育場及國家游泳中心的新型建材的最大供貨商。
在房地產(chǎn)開發(fā)領域，我們一個重要特點就是大部分建設用地來自于自有工業(yè)用地的轉(zhuǎn)化，我們也是北京市最大的保障性住房開發(fā)建設企業(yè)。我們的保障性住房業(yè)務一直是公司房地產(chǎn)業(yè)務的重要組成部分，符合政策導向。其中，美和園項目和朝陽新城項目分別是北京市第一個交用的限價商品房項目和第一個開工的廉租房項目。未來兩年公司保障房結(jié)算面積比例高達六成。
在物業(yè)投資及管理領域，我們是北京地區(qū)最大的高檔商業(yè)地產(chǎn)持有商。2008年，公司持有的高端物業(yè)環(huán)球貿(mào)易中心獲得由住建部頒發(fā)的"全國物業(yè)管理示范大廈"榮譽稱號。公司2011年擁有約88 萬平米投資性物業(yè)，可為公司提供超過7 億元的穩(wěn)定現(xiàn)金流。這些物業(yè)大多分布于北京的黃金地段，未來升值潛力巨大。
問：如董事長的介紹，我們了解了公司各個業(yè)務板塊的發(fā)展狀況及突出的行業(yè)地位，認識到了公司擁有中國大型建材生產(chǎn)企業(yè)中獨一無二的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。特別想請問董事長，公司的四個業(yè)務板塊間是如何實現(xiàn)協(xié)同效應？
蔣總：您的這個問題非常好，這涉及到了我們公司最核心的競爭能力和企業(yè)經(jīng)營內(nèi)涵。金隅股份充分利用自身獨特的資源優(yōu)勢，以建筑材料為主業(yè)，縱向延伸出房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)投資及管理等產(chǎn)業(yè)，形成中國大型建材生產(chǎn)企業(yè)中獨一無二的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。各板塊之間產(chǎn)業(yè)銜接緊密、協(xié)同效應顯著。
我們公司的混凝土攪拌站主要向旗下水泥企業(yè)采購水泥，既保證了水泥產(chǎn)品的穩(wěn)定需求，又為混凝土的原材料供應和產(chǎn)品質(zhì)量提供了可靠保障；我們的水泥及新型建材業(yè)務為房地產(chǎn)業(yè)務提供穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的原料供應；我們的新型建材板塊整合為房地產(chǎn)業(yè)務和物業(yè)投資及管理業(yè)務提供了價格較為低廉的工業(yè)用地儲備；我們的投資性房地產(chǎn)業(yè)務作為地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的下游，為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持。這次我們換股吸收合并完成后，將有利于保持公司縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，提高管理效率并進一步加強產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應。
公司的不同建材產(chǎn)品在工程建設項目的各個階段均有運用，公司已經(jīng)建立工程信息共享、戰(zhàn)略合作伙伴對接、內(nèi)部市場經(jīng)營等獨立內(nèi)部平臺。通過強化本部層面平臺的多種功能，公司有望實現(xiàn)多種產(chǎn)品資源的打包銷售。此外，我們憑借商貿(mào)物流子板塊的購銷網(wǎng)絡平臺進一步強化市場力量，使得公司獲得更好的談判優(yōu)勢。
問：金隅股份"花開兩地"H股回歸A股的方案完成后，很多投資者對于金隅股份未來的投資價值充滿期待。從招股書知悉，目前水泥業(yè)務和保障性住房業(yè)務是公司重要的利潤增長點。作為金隅股份的掌舵人，您是如何評價我國水泥行業(yè)和保障性住房行業(yè)的發(fā)展及其未來前景？
蔣總：總的來說，中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展、城市化進程的加快和固定資產(chǎn)投資強勁增長，帶動了中國建筑材料行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的飛速發(fā)展，也給予了這兩個行業(yè)良好的發(fā)展前景。
水泥作為國民經(jīng)濟建設的重要基礎原材料，屬于典型的投資拉動型行業(yè)。中央公布的2011年一號文件提到的重點投資水利工程將成為水泥市場新的推動力。中國水泥協(xié)會秘書長孔祥忠特別指出，未來十年政府將投資約4萬億元用于水利建設，每年將達到4000億元，比2010年翻了一番，水利建設對水泥的需求將在2-3年內(nèi)進入高峰。此外，中央和地方政府推進保障性住房的開發(fā)也將帶動水泥需求的增長。我們的主要市場京津冀地區(qū)是繼長江三角洲、珠江三角洲之后我國經(jīng)濟發(fā)展的第三極，水泥市場發(fā)展前景良好。目前，我們在穩(wěn)居京津冀地區(qū)的領導地位同時加快市場開拓，延伸水泥產(chǎn)業(yè)的利潤鏈條。我們很高興地告訴各位，公司利用水泥窯處置城市廢棄物、生活污泥以及飛灰等工業(yè)廢棄物，成為節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟似的綠色經(jīng)濟水泥工業(yè)的載體，我們已經(jīng)走出了一條高利潤增長點的新型水泥發(fā)展道路。
2010 年是中國保障房大規(guī)模建設元年，2011 年1,000萬套的保障房開工計劃將推動保障房投資形成井噴態(tài)勢，保障性住房業(yè)務已成為房地產(chǎn)開發(fā)新的增長點。北京市為了加快推進保障房事業(yè)，鼓勵企業(yè)以自有用地進行建設。公司在北京擁有800萬平米的工業(yè)用地，加上我們在保障房方面的大規(guī)模開發(fā)經(jīng)驗，正好符合政策導向。作為北京最大的保障房開發(fā)商之一，我們也將分享北京市在保障房建設上快速做大的發(fā)展前景。
問：眾所周知，金隅股份本次換股吸并太行水泥并A股上市是公司在資本市場的第二次亮相，是近年來A股市場上比較少見的創(chuàng)新型交易案例。想請問董事長，選擇這種上市方式有什么不同的意義，對公司有哪些戰(zhàn)略指導？
蔣總：的確，本次金隅股份A股換股上市方案中，換股價格和換股比例的設置以及現(xiàn)金選擇權(quán)和追加選擇權(quán)的設置成為最大亮點，充分考慮了各方利益，實現(xiàn)了多贏，這是金隅集團兌現(xiàn)H股上市承諾、徹底解決同業(yè)競爭問題的最佳方式，也是對太行水泥股東穩(wěn)定、長遠利益的充分保障，更是實現(xiàn)金隅集團所屬經(jīng)營性資產(chǎn)的整體上市，夯實公司在京津冀地區(qū)水泥建材行業(yè)的領導優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢的最佳途徑。這也表達了公司對未來投資價值長期看好的充分信心。
金隅股份的主要業(yè)務集中于境內(nèi)，本次換股吸收合并完成后，金隅股份將完成下屬水泥資產(chǎn)整合，進一步發(fā)揮各板塊的協(xié)同效應，金隅股份各板塊的快速發(fā)展和優(yōu)異盈利能力將為太行水泥的投資者帶來更加豐厚的收益。本次換股上市也的確為公司建立了境內(nèi)資本市場平臺，將有利于發(fā)揮國內(nèi)資本市場優(yōu)勢，進一步按照境內(nèi)要求提升公司治理水平，提高金隅的品牌價值，并將良好的業(yè)績和成長性分享給A股投資者。
問：董事長先生，在訪談即將結(jié)束之際，我還想提出一個股民共同關心的問題，請問立足長遠，貴公司如何實現(xiàn)投資者的回報最大化？
蔣總：這個問題也是我特別想跟投資者朋友談的。我們目前的戰(zhàn)略目標是打造一流國際化公眾公司，實現(xiàn)"三個翻番帶動一個翻番"戰(zhàn)略目標：即到2015年實現(xiàn)資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤總額比2010年翻一番并帶動員工人均年收入翻一番。這個戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，也是我們對投資者朋友交出的最好試卷。
那么，為實現(xiàn)這個發(fā)展戰(zhàn)略，我們將實施四個發(fā)展計劃：一是依托京津冀地區(qū)區(qū)域一體化和首都建設"人文北京、科技北京、綠色北京"的目標，繼續(xù)拓展主營業(yè)務；二是進一步加強內(nèi)外部資源整合，通過提高產(chǎn)業(yè)集中度和拓展發(fā)展空間增強市場競爭力；三是積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟，為市場提供現(xiàn)代化的環(huán)保及節(jié)能產(chǎn)品，走可持續(xù)發(fā)展道路；四是加大科技研發(fā)力度，深化在行業(yè)內(nèi)的技術領先優(yōu)勢，為金隅股份創(chuàng)新發(fā)展提供不竭動力。
最后，就投資者朋友特別關注的主營業(yè)務的具體發(fā)展計劃我想再補充一些。針對水泥業(yè)務，我們將以京津冀為中心，穩(wěn)步實施環(huán)渤海經(jīng)濟圈"大十字"產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略，利用廣泛戰(zhàn)略合作，逐步鞏固區(qū)域資源優(yōu)勢，穩(wěn)定上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，預計2012的年產(chǎn)能達到5000萬噸；針對房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，我們會把握行業(yè)政策機遇，適度調(diào)整產(chǎn)品開發(fā)及土地儲備結(jié)構(gòu)，加快資金回流，提高產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展抗風險能力，充分利用公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，加快實施國家住宅產(chǎn)業(yè)化基地建設；針對新型建筑材料業(yè)務，我們將繼續(xù)推進"園區(qū)化"的發(fā)展模式，逐步將資源優(yōu)勢企業(yè)集中，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群效應；在物業(yè)投資及管理業(yè)務，我們將繼續(xù)強化品牌效應，保持投資性物業(yè)出租率和租價的穩(wěn)步提高，調(diào)整持有物業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高端物業(yè)持有比例。
