——遼寧奧克化學(xué)股份有限公司2018中期業(yè)績說明會精彩回放

出席嘉賓

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司董事長 朱建民先生

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司總裁 董振鵬先生

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司常務(wù)副總裁 宋恩軍先生

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司副總裁兼財務(wù)總監(jiān) 黃健軍先生

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司董事會秘書 馬 帥先生

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司董事長朱建民先生致辭

尊敬的各位投資者、各位來賓：

大家上午好！

非常感謝各位機構(gòu)研究員和各位投資專家蒞臨本次奧克股份業(yè)績說明會，非常感謝大家給予奧克股份如此高度的關(guān)注！你們的關(guān)注就是我們的責(zé)任和動力。應(yīng)該說，上市八年多以來，奧克股份在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面交出了一份完美的答卷，但是，在資本市場上的表現(xiàn)還不盡如人意。

今天，我們用了半天的時間向大家報告了奧克股份的發(fā)展與愿景，也闡述了公司今年上半年的經(jīng)營成果和下半年的展望，希望大家能夠?qū)W克股份有更多的了解和更好的建議。八年來，奧克股份已經(jīng)完成了在國內(nèi)沿海、沿江的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，現(xiàn)已進入業(yè)績釋放階段。

目前，公司生產(chǎn)的減水劑聚醚單體毛利還不如下游，但我們相信持續(xù)的競爭力和成長性將使公司產(chǎn)品的盈利能力穩(wěn)健提升。與此同時，我們不僅要做好產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)生經(jīng)營利潤，還應(yīng)該努力為投資人創(chuàng)造資本價值，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)利潤與資本價值的雙輪驅(qū)動。

今天的業(yè)績說明會是奧克股份上市后八年來最正式、最隆重的一次。我們未來要經(jīng)營好主業(yè)，在實現(xiàn)好產(chǎn)業(yè)利潤的同時，努力創(chuàng)造資本價值。公司過去在創(chuàng)造利潤的方式上比較單一，把主要精力放在了主業(yè)的布局建設(shè)以及產(chǎn)品經(jīng)營上。從今年開始，公司內(nèi)部做了一系列調(diào)整：由創(chuàng)始人之一董振鵬擔任總裁，帶領(lǐng)第二梯隊重點抓好經(jīng)營工作；我，作為董事長，將重心放在可持續(xù)發(fā)展和資本經(jīng)營上。今后，我們將加強與各家機構(gòu)的溝通和聯(lián)系，希望經(jīng)常聽到大家的聲音、了解資本市場的機會與需求，共同努力，讓奧克股份的未來變得越來越好?！肮矂?chuàng)共享，共和共榮”，這是奧克股份的核心價值觀。再一次感謝各位嘉賓的到來，謝謝你們！

遼寧奧克化學(xué)股份有限公司總裁董振鵬先生致辭

尊敬的各位投資者、各位來賓、女士們、先生們：

大家上午好！

金秋九月碩果香，朋友相聚黃浦江。今天，我們在這里舉行遼寧奧克化學(xué)股份有限公司2018年上半年業(yè)績說明會。我謹代表奧克股份，對各位的光臨表示熱烈的歡迎！對大家長期以來關(guān)愛、信任、支持奧克股份的發(fā)展表示衷心的感謝！

公司自創(chuàng)建以來，始終堅持“共創(chuàng)共享、共和共榮”的核心價值觀，始終堅持“立足環(huán)氧乙烯創(chuàng)造價值”的發(fā)展戰(zhàn)略，始終堅持“大趨勢、大市場、少競爭、高端化”的高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展原則，始終堅持“文化聚人、戰(zhàn)略制勝、創(chuàng)新驅(qū)動、科學(xué)管理、和諧發(fā)展”的發(fā)展理念，奧克股份經(jīng)過二十六年的發(fā)展努力，由一個名不見經(jīng)傳的大學(xué)校辦企業(yè)，已嬗變?yōu)橹卫砬逦?、管理?guī)范、高效營運的上市公司，構(gòu)建了全國百萬噸產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，成為了全球最大的減水劑聚醚和非離子表面活性劑制造商之一，成為了首批國家創(chuàng)新型企業(yè)，國內(nèi)同行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。2018中國石油和化工企業(yè)500強榜單（獨立生產(chǎn)企業(yè)）顯示，奧克股份在中國化工五百強企業(yè)排名中居153位，位居全球環(huán)氧衍生精細化工新材料制造商前三甲?；厥锥甑陌l(fā)展歷程，特別是2010年上市以來八年時間，公司不僅取得了驕人業(yè)績，從營收不足20億增長到60億，保持著持續(xù)健康和諧發(fā)展，更收獲了一批志同道合者的厚愛與幫助。在此，我們要對廣大投資者和在座的各位新朋老友再次致以最誠摯的感謝！

共走發(fā)展之路，共建多贏平臺，共開財富之門。今天，我們很榮幸邀請到各位來賓就奧克股份的發(fā)展與未來進行廣泛、深入交流，聆聽各位的意見和建議將使我們的決策更加科學(xué)、管理更加卓越、經(jīng)營更加高效、業(yè)績更加輝煌。我們堅信，有各位投資者、各位朋友的智慧和力量，奧克股份的資本與實體融合共贏的平臺必將更加堅實，開創(chuàng)奧克股份高質(zhì)量發(fā)展的新時代。

稻花香里說豐年，碩果如酒醉江天。各位來賓、各位朋友，奧克股份是我們的，也是你們的，更是我們大家的。讓我們攜起手來，共創(chuàng)共享物質(zhì)成果，共和共榮精神財富。

謝謝大家！

問：從上游來看，現(xiàn)在國內(nèi)可能還有一些煤化工的項目，這對公司的產(chǎn)業(yè)鏈有沒有影響？下游減水劑占比較大，這一塊跟基建的相關(guān)性也比較強。之前包括切割液也遇到過單品下滑的情況，未來兩三年里，它的變化情況將會如何？

朱建民：第一，關(guān)于煤化工對環(huán)氧乙烷的影響問題。環(huán)氧乙烷主要的用途是生產(chǎn)乙二醇，在我國，這是一個創(chuàng)新點。我國煤制乙二醇技術(shù)是成熟的，市場份額也在逐漸增加，這使得我國環(huán)氧乙烷用于精細化工的資源更加豐富。當然，對奧克股份來講，環(huán)氧乙烷價格下降對我們是有影響的。總的來講，資源豐富對我國環(huán)氧乙烷精深加工的發(fā)展是有益的。第二，關(guān)于奧克股份的切割液，在2012年之后銷量很快下降了，不到兩年就從12萬噸下降到兩三萬噸。盡管減水劑聚醚仍然在強勁地增長，但是我們依然需要尋找第三條龍（核心產(chǎn)品）或第四條龍（核心產(chǎn)品）來發(fā)展。需要說明的是減水劑聚醚和切割液有非常大的區(qū)別，切割液是單向的應(yīng)用，比較狹窄。但減水劑聚醚完全不同，尚未出現(xiàn)替代產(chǎn)品，而且技術(shù)還在不斷的進步。因此，無論是在國內(nèi)還是國外，公司都有足夠的成長性。即便如此，我們也應(yīng)該居安思危，公司要做的是如何在居安的基礎(chǔ)上實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

問：公司剛介紹的時候提到了今年上半年設(shè)備檢修比較頻繁，雖然公司上半年業(yè)績增長比較明顯，但設(shè)備檢修多少還是會影響盈利，請問公司在這方面有沒有測算？若行業(yè)沒有太大變化的話，產(chǎn)量上正常釋放是否會對公司業(yè)績有一定提升？另外，這兩年產(chǎn)品減水劑聚醚的體量增速非常高，但毛利率相對低一點。但現(xiàn)在行業(yè)有一個變化，運輸受到很大限制，這對公司未來競爭力的提升和毛利率的改善有怎樣的影響？

董振鵬：從奧克股份上半年的利潤數(shù)據(jù)來看，EO及聚醚的毛利率是較好的，如果產(chǎn)能釋放，對提升效益是有利的，因國內(nèi)部分EO裝置也在檢修，EO供應(yīng)相對緊張。下半年是基建施工旺季，利潤會相對好于上半年，奧克股份實施全產(chǎn)全銷策略，下半年不僅產(chǎn)量提升，產(chǎn)品毛利率也會相應(yīng)增加。奧克股份近幾年確實在銷量快速增長的情況下，市場占有率和毛利率存在差距，但隨著公司市場占有率的提升以及下游客戶集中度的提高，客戶對產(chǎn)品供應(yīng)的保障能力會看得更重，這將有利于公司提升一體化裝置生產(chǎn)聚醚產(chǎn)品的盈力能力。實際上，公司的占有率正在發(fā)揮作用，我們的毛利率在逐年提升。

問：公司聚醚單體聚醚減水劑的市占率是45%，未來整體市占率還有多少提升空間？另外，公司下游像紅墻股份等企業(yè)，它們的毛利率基本上在25%-35%。未來整個產(chǎn)業(yè)鏈這一塊，公司的利潤會如何分配？跟下游客戶的定價模式是怎樣的？

宋恩軍：公司現(xiàn)在整個戰(zhàn)略布局結(jié)束后有幾個優(yōu)勢：第一，主要原料EO方面，公司現(xiàn)在一半是自產(chǎn)，一半是外采，內(nèi)外可平衡協(xié)調(diào)價格與供應(yīng)量。從整個環(huán)氧乙烷的分布來看，北方主要是中石油，南方主要是中石化，從外采這個角度來講也是南北平衡，公司會選擇不同的區(qū)域資源，流向有價值的地方。從整個經(jīng)營模式來講，戰(zhàn)略布局完成以后，將采取區(qū)域深耕和戰(zhàn)略統(tǒng)籌的策略，實現(xiàn)資源統(tǒng)籌與整合的價值。第二，公司今年的毛利率比去年提高了約30%，這是由于公司進行了市場的優(yōu)化、客戶的優(yōu)化和產(chǎn)品的優(yōu)化。第三，從定價方面來看，公司定價原則上是根據(jù)市場的競爭情況，會有一個基本定價，然后隨著市場的運行節(jié)奏適當?shù)靥嵘驼{(diào)整。后續(xù)的精準定價就是公司站在市場當中去和同行業(yè)比較，應(yīng)該定什么樣的價格更具競爭力。總體來看，這些年，公司成本有了一定的下降。定價會充分考慮整個產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展，采取市場定價和成本加價的協(xié)同模式。

朱建民：我補充一下。您剛才提到的比如說紅墻股份，它是我們的下游行業(yè)。我們更多地還是和同行比，在過去的一兩年，公司的盈利能力出現(xiàn)了明顯的提升。紅墻股份做的是聚羧酸減水劑，我們做的是減水劑的原料聚醚，產(chǎn)品定位完全不一樣。經(jīng)過近兩年的發(fā)展，有兩方面值得欣喜：一是公司的毛利率和盈利水平出現(xiàn)了大幅度提高，這是跟奧克股份自身比；跟同行相比，公司這兩年的毛利率比同行更加超出不少。二是公司與現(xiàn)有的下游知名客戶都達成了戰(zhàn)略合作，公司對下游企業(yè)的定價是謹慎和負責(zé)的。奧克股份堅持共創(chuàng)共享的核心價值觀，我們的客戶會更有競爭力，我們產(chǎn)品的盈利能力也會進一步增強。

問：我有三個問題。第一，公司剛剛路演提到有一位日本專家，請具體介紹一下。第二，公司有在二氧化碳方面做了一些布局，目前情況如何？第三，公司以前做乙烯的產(chǎn)品，現(xiàn)在情況怎么樣？

宋恩軍：這位日本專家就是聚羧酸減水劑的發(fā)明人，其實現(xiàn)在中國的品種和國外的品種沒有太大的差距，只是在一些功能型的助劑產(chǎn)品方面可能還存在一些差距?；ヂ?lián)網(wǎng)都在講平臺經(jīng)濟，奧克股份也是，針對聚醚，我們匯集了一部分國外的產(chǎn)品到我們平臺上，利用我們的經(jīng)營渠道去協(xié)同銷售，我們也在開發(fā)功能性助劑。另外，不僅是在減水劑這一塊，我們還會做一些建筑化學(xué)品。這幾年，公司主產(chǎn)品的技術(shù)已經(jīng)毫不遜色了，包括國外的一些大公司現(xiàn)在也有委托我們給他們做OEM加工。第二個是二氧化碳，二氧化碳是用來做碳酸乙烯酯的，它有十幾個產(chǎn)品類別，應(yīng)用方向也比較多，大家比較熟悉的是新能源這一塊。另外，涂料這幾年也有一個大發(fā)展趨勢，即水性化。此外，還可以做二甲酯等。這個路會很漫長，雖然整個市場規(guī)模不是很大，但未來的成長空間還是非?？捎^的。第三個是講POE，POE這一塊我們也在做，就是聚乙烯高端產(chǎn)品，公司戰(zhàn)略要立足環(huán)氧乙烯創(chuàng)造價值，乙烯這個產(chǎn)業(yè)鏈未來也會發(fā)展。前期的側(cè)重點主要側(cè)重在高端化，可能也會和中石油、中石化的大宗類、大規(guī)模產(chǎn)品的錯位發(fā)展。

問：各位好，我有兩個問題。第一個問題是，今年公司產(chǎn)品的毛利率提升較大，這在化工行業(yè)尤其在今年環(huán)保壓力和上游大宗商品成本提升的情況下難能可貴。公司今年的營業(yè)收入里出現(xiàn)的貿(mào)易商品占比提升很大，但毛利率其實很低。請問這個貿(mào)易商品在公司收入中占比多少？后續(xù)是否有繼續(xù)提升的計劃？第二個問題是，公司上市以來，從未做過融資和并購重組方面的業(yè)務(wù)。請問公司未來在并購重組和提升市值方面有沒有具體的計劃？

董振鵬：貿(mào)易商品指的就是環(huán)氧乙烷相關(guān)衍生品的貿(mào)易，實際上公司的環(huán)氧乙烷衍生物，消耗環(huán)氧乙烷比例約90%以上。我們計劃50%外購，50%由公司自產(chǎn)自足。從經(jīng)營上看，公司不以外銷環(huán)氧為主，但還是做了一點貿(mào)易，目的就是保持生產(chǎn)裝置平穩(wěn)性，如果市場價格有所波動，公司可以靠貿(mào)易的方式來彌補。再有就是公司把環(huán)氧賣出去，通過客戶的采購積極性和價格接受度，作為市場信息晴雨表。包括乙烯也是，最大的用意不是賺多少錢，而是對行情有一個探測，尤其是乙烯涉及較多產(chǎn)業(yè)鏈，提前有一個預(yù)知。公司會根據(jù)乙烯的行情對采購策略作一些調(diào)整，以降低原料成本，規(guī)避風(fēng)險。

朱建民：公司已經(jīng)上市多年了，由于上一次募集的資金相對較多，拿了資金就得負責(zé)任，公司沒投房地產(chǎn)也沒炒股，而是扎扎實實做實業(yè)。這些年里，公司進行了全面的推動和布局，奧克股份要在主業(yè)上持續(xù)發(fā)展，就要讓產(chǎn)業(yè)鏈適當?shù)匮由?。比如公司過去是采購環(huán)氧乙烷作原料，現(xiàn)在自身有一部分環(huán)氧乙烷產(chǎn)能，但更大的利潤環(huán)節(jié)在原料乙烯上，所以公司要顯著提升延伸產(chǎn)業(yè)鏈的能力。

問：公司在四川成都地區(qū)完成了產(chǎn)業(yè)布局，今年上半年的經(jīng)營情況如何？融合程度如何？

朱建民：奧克股份從2006年開始做戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，歷時12年完成，其中最重要的地區(qū)就是在四川成都。2013年，公司對湖北武漢和四川成都都有所考察，發(fā)現(xiàn)布局四川成都更具戰(zhàn)略意義。眾所周知，環(huán)氧乙烷易燃易爆，具有一定的危險性，不宜長途運輸，四川成都有環(huán)氧乙烷，但不適合運到其他地區(qū)，外地的環(huán)氧乙烷產(chǎn)品要運到四川成都，運輸距離決定了運費會有巨大的差異，同時，存在巨大的危險性。四川成都這個項目對奧克股份在全國的布局上具有非常重要的戰(zhàn)略意義，所以，從2012年到2017年這五年內(nèi)，無論是并購還是新建，必須要有所發(fā)展，否則奧克股份在國內(nèi)的布局就不能稱之為完美，這些發(fā)展戰(zhàn)略未來也都會體現(xiàn)到投資價值上。

董振鵬：奧克石達2017年下半年及全年是盈利的，今年上半年是虧損，主要原因在于中石油四川石化整體裝置計劃全部大檢修，從3月到6月份，沒有環(huán)氧乙烷供應(yīng)，奧克石達也利用這一時期進行技改擴能。同時7月受西部天氣暴雨的影響，有天然氣管道裂開，開車時間延后近20天。但公司8月份是盈利的，盈利部分都是來自于東北和華東市場，如果減水劑從外地調(diào)取，它的物流成本和時間成本都很大，而且調(diào)過去的產(chǎn)品都是片狀的。而我們給客戶提供的都是熱物料和水劑，生產(chǎn)完成后就直接送到客戶那里，減少包裝與使用過程的能耗，節(jié)約了生產(chǎn)成本。另外，在賣環(huán)氧和賣乙二醇這塊，彭州市場的乙二醇在西部沒有很大的市場，基本都是在華東區(qū)域銷售，除了運費的支出，在運輸過程中還存在管理費和風(fēng)險，不是本地化銷售，所以公司未來在本地化銷售方面仍有很大的提升空間。