2014年已經(jīng)過半，縱觀上半年我國水泥市場總體運行情況來看，價格整體呈現(xiàn)下降趨勢。7月初全國水泥均價較1月初下降了34.92元/噸。雖然水泥價格趨勢下行，但由于去年下半年水泥行業(yè)的高景氣度導致今年年初價格基數(shù)較高，上半年全國水泥平均價格較去年同期上漲20.38元/噸，要好于市場預期。市場價格實際走勢和預期差別主要體現(xiàn)在第一季度淡季水泥價格從高位回落的幅度較小，僅為去年下半年上漲幅度的一半左右，導致水泥價格同比優(yōu)勢明顯，此外，煤炭價格的進一步下滑也降低了水泥生產(chǎn)成本。
據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1~6月份全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量11.4億噸，同比增長3.6%，增速較上年同期大幅回落6.07個百分點，較1~5月下降 0.5個百分點。其中6月當月產(chǎn)量2.3億噸，同比增長0.8%，增速較上年同期回落8.02個百分點，較5月回落2.36個百分點。6月單月增速創(chuàng)歷史同期最低。
基建和房地產(chǎn)投資雙回落致水泥需求下滑
1~6月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)212770億元，同比增長17.3%，增速比1~5月份提高0.1個百分點;基礎設施投資44466億元，同比增長22.85%，增速比1~5月份回落0.17個百分點;全國房地產(chǎn)開發(fā)投資42019億元，同比增長14.1%增速比1~5月份回落0.6個百分點。與水泥需求直接相關的基建和房地產(chǎn)投資下滑，導致水泥產(chǎn)量增速創(chuàng)歷史新低。
6月份水泥用煤炭全國均價452.6元/噸，同比下降62.4元/噸，降幅12.1%，環(huán)比下降7.15元/噸，降幅1.6%。1~5月均價470.7元 /噸，同比下降54.3元/噸，降幅10.3%。煤炭價格的持續(xù)走低，為水泥行業(yè)的盈利提供了較好的支撐。6月份全國高標號水泥均價342.5元/噸，同比上漲2元/噸，漲幅0.6%，環(huán)比下降9.4元/噸，降幅2.7%。1~6月均價356.5元/噸，較上年同期上漲20.5元/噸，漲幅6.1%。4月中旬以來水泥價格持續(xù)下行，截至6月底六大區(qū)域中價格近中南和西南地區(qū)價格同比仍有一定漲幅，其他地區(qū)同比價格都出現(xiàn)不同程度的下跌。
6月份地方財政支出強勁，基建投資增速連續(xù)上行。6月單月財政支出同比增長26.1%，較5月提高1.5個百分點。6月地方財政支出增長更快，地方財政支出增長28.3%，較上月提高1.4個百分點。而在基建方面，住房保障單月拉動累計增速提高22個百分點至30%;交運支出增長38.4%，農(nóng)林水務支出增長30%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務增長28.8%。業(yè)內(nèi)人士認為，各地穩(wěn)增長發(fā)力，基建方面財政支出拉動的水泥需求將持續(xù)釋放，全年5%左右的需求增長仍然樂觀。
2014年全國性資金壓力逐步顯現(xiàn)，銀行錢荒使得房地產(chǎn)全行業(yè)資金日趨緊張，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速逐月回落。在水泥的下游需求中，房地產(chǎn)占40%~60%，而受新項目開工同比大幅減少以及全國范圍內(nèi)雨水天氣反常增多等影響，水泥需求趨弱運行，行業(yè)呈現(xiàn)回暖遲緩、旺季不旺等特點。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，拉薩、?？谝酝獾?9個省會及直轄市城市6月底P.O42.5散裝水泥全國均價為333.71元/噸，較1月初下跌了46.34元/噸，跌幅高達12.26%。不過，由于2013年下半年水泥價格飆升，拉高今年價格基礎，目前全國均價仍比去年稍高8.39元/噸。由于宏觀方面穩(wěn)增長、微刺激等措施對房地產(chǎn)行業(yè)回暖并無較大利好，7~8月也是水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季，再加上受天氣因素影響，華東、中南兩大主要水泥消費市場仍存在較大幅度下行預期。
水泥市場低迷龍頭企業(yè)未受影響
近期，各水泥龍頭企業(yè)相繼披露了上半年水泥業(yè)績報告，但值得注意的是，在水泥市場普遍低迷的情況下，龍頭水泥企業(yè)上半年業(yè)績普遍走俏。業(yè)內(nèi)人士認為，上半年水泥企業(yè)業(yè)績增幅較大，主要原因在于量價齊升同時成本降低所致。
巢東股份7月9日晚間發(fā)布了2014年半年度業(yè)績預增公告，經(jīng)公司財務部初步測算，預計2014年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加200%以上。上年同期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為2851.78萬元。公司表示，上半年業(yè)績預增主要受益于產(chǎn)品銷量和售價的增長。
祁連山7月7日晚間公布2014年半年度業(yè)績預增公告，預計2014年半年度實現(xiàn)凈利潤同比增長120%~150%。祁連山表示，業(yè)績預增主要有兩方面原因，一是產(chǎn)能規(guī)模擴大，同比銷量增加、價格上漲;二是公司進一步強化內(nèi)部管理，努力提高生產(chǎn)運行效率，產(chǎn)品成本同比有所下降。
福建水泥7月7日晚間公布2014年半年度業(yè)績預盈公告，經(jīng)公司財務部門初步測算，與上年同期相比，預計2014年半年度經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約在1000萬元左右。公司解釋，對比上年同期，本期業(yè)績扭虧為盈，主要原因是上半年公司商品銷量增加，單位商品售價提高及成本下降，使公司主營利潤大幅增加所致。
江西水泥在7月8日發(fā)布業(yè)績預告，公司預計上半年實現(xiàn)凈利潤2.3億元至2.65億元，同比增長70%至100%。公司上年同期實現(xiàn)凈利潤1.33億元。
螺水泥7月3日披露上半年業(yè)績預增公告，經(jīng)財務部門初步測算，預計公司今年1~6月份凈利潤將比去年同期上升90%左右。
業(yè)內(nèi)人士認為，上半年水泥企業(yè)業(yè)績增幅較大，主要原因在于量價齊升同時成本降低所致，成本降低主要體現(xiàn)在煤炭價格下滑。據(jù)了解，水泥行業(yè)成本主要由煤炭、電力、原材料(石灰石)、折舊費用等構成，其中煤炭所占比重最大接近40%。在度過了一個良好的上半年之后，水泥行業(yè)下半年該何去何從?相關人士認為， “穩(wěn)增長”下系列“微刺激”政策措施的累積效益在下半年釋放，將對水泥需求起到更積極的作用。測算2014年水泥需求增長在5.3%左右，全年需求總量 25.3億噸。
基建項目下半年集中啟動利好水泥業(yè)
雖然今年上半年淡季水泥價格出現(xiàn)疲軟走勢、需求平淡。但近期各省相繼出臺穩(wěn)增長投資計劃，鐵路建設進入集中施工期，房地產(chǎn)投資也有企穩(wěn)之勢。綜合來看，第四季度水泥需求有望再度出現(xiàn)較好增長，而龍頭企業(yè)憑借較強的市場控制力和規(guī)模優(yōu)勢，有望延續(xù)盈利大幅增長的勢頭。
近一段時期以來，全國多個省份陸續(xù)出臺了穩(wěn)增長投資計劃，其中安徽省今年將推進21個交通項目建設，包括高速公路、機場等，總投資達2890億元。貴州省計劃從今年起，4年內(nèi)完成投資6200億元城市基礎設施建設計劃。廣西啟動西江經(jīng)濟帶建設，從今年下半年起3年內(nèi)實施166個基礎設施建設重大項目，總投資達6303億元。河北省提出今年投資1.2萬億元，加大六大重點領域投資，包括交通設施建設、城市基礎設施、保障性住房建設和棚戶區(qū)改造等。
鐵路建設將在今年第四季度進入投資旺季。據(jù)中國鐵路總公司透露，將有14個鐵路項目集中開工建設，投資規(guī)模達3273億元。另外，今年新增的20個鐵路項目，有望在8月底前全部批復完畢。這兩項需求占到了水泥總需求的50%以上，若在第四季度集中釋放，必將帶動水泥需求出現(xiàn)明顯增長，進而對水泥價格產(chǎn)生向上助力。華新水泥和祁連山處于中西部，能分享鐵路投資增長帶來的水泥需求放量。海螺水泥產(chǎn)能在全國都有布局，強大的成本優(yōu)勢將助力公司獲得更高的毛利。另外，房地產(chǎn)近期也有了積極變化，隨著各地對購房限制條件的放寬，全國重點城市成交量跌勢已經(jīng)趨緩。
行業(yè)供給端持續(xù)改善的情況仍然在強化中。截至去年年底，全國水泥企業(yè)數(shù)量已由2009年最高峰的8000多家降至3500多家，行業(yè)產(chǎn)能淘汰成果顯著。水泥市場環(huán)境正在逐步走向規(guī)范和理性，有利于行業(yè)盈利能力的提升。對于下半年，業(yè)內(nèi)人士認為，“穩(wěn)增長”下系列“微刺激”政策措施的累積效益在下半年釋放，將對水泥需求起到更積極的作用，第三季度有望看到水泥行業(yè)的更佳表現(xiàn)。
