2014年已經(jīng)過半，縱觀上半年我國(guó)水泥市場(chǎng)總體運(yùn)行情況來看，價(jià)格整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。7月初全國(guó)水泥均價(jià)較1月初下降了34.92元/噸。雖然水泥價(jià)格趨勢(shì)下行，但由于去年下半年水泥行業(yè)的高景氣度導(dǎo)致今年年初價(jià)格基數(shù)較高，上半年全國(guó)水泥平均價(jià)格較去年同期上漲20.38元/噸，要好于市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)價(jià)格實(shí)際走勢(shì)和預(yù)期差別主要體現(xiàn)在第一季度淡季水泥價(jià)格從高位回落的幅度較小，僅為去年下半年上漲幅度的一半左右，導(dǎo)致水泥價(jià)格同比優(yōu)勢(shì)明顯，此外，煤炭?jī)r(jià)格的進(jìn)一步下滑也降低了水泥生產(chǎn)成本。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1~6月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量11.4億噸，同比增長(zhǎng)3.6%，增速較上年同期大幅回落6.07個(gè)百分點(diǎn)，較1~5月下降 0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中6月當(dāng)月產(chǎn)量2.3億噸，同比增長(zhǎng)0.8%，增速較上年同期回落8.02個(gè)百分點(diǎn)，較5月回落2.36個(gè)百分點(diǎn)。6月單月增速創(chuàng)歷史同期最低。
基建和房地產(chǎn)投資雙回落致水泥需求下滑
1~6月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)212770億元，同比增長(zhǎng)17.3%，增速比1~5月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施投資44466億元，同比增長(zhǎng)22.85%，增速比1~5月份回落0.17個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資42019億元，同比增長(zhǎng)14.1%增速比1~5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。與水泥需求直接相關(guān)的基建和房地產(chǎn)投資下滑，導(dǎo)致水泥產(chǎn)量增速創(chuàng)歷史新低。
6月份水泥用煤炭全國(guó)均價(jià)452.6元/噸，同比下降62.4元/噸，降幅12.1%，環(huán)比下降7.15元/噸，降幅1.6%。1~5月均價(jià)470.7元 /噸，同比下降54.3元/噸，降幅10.3%。煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)走低，為水泥行業(yè)的盈利提供了較好的支撐。6月份全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均價(jià)342.5元/噸，同比上漲2元/噸，漲幅0.6%，環(huán)比下降9.4元/噸，降幅2.7%。1~6月均價(jià)356.5元/噸，較上年同期上漲20.5元/噸，漲幅6.1%。4月中旬以來水泥價(jià)格持續(xù)下行，截至6月底六大區(qū)域中價(jià)格近中南和西南地區(qū)價(jià)格同比仍有一定漲幅，其他地區(qū)同比價(jià)格都出現(xiàn)不同程度的下跌。
6月份地方財(cái)政支出強(qiáng)勁，基建投資增速連續(xù)上行。6月單月財(cái)政支出同比增長(zhǎng)26.1%，較5月提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。6月地方財(cái)政支出增長(zhǎng)更快，地方財(cái)政支出增長(zhǎng)28.3%，較上月提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。而在基建方面，住房保障單月拉動(dòng)累計(jì)增速提高22個(gè)百分點(diǎn)至30%;交運(yùn)支出增長(zhǎng)38.4%，農(nóng)林水務(wù)支出增長(zhǎng)30%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)增長(zhǎng)28.8%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各地穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，基建方面財(cái)政支出拉動(dòng)的水泥需求將持續(xù)釋放，全年5%左右的需求增長(zhǎng)仍然樂觀。
2014年全國(guó)性資金壓力逐步顯現(xiàn)，銀行錢荒使得房地產(chǎn)全行業(yè)資金日趨緊張，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速逐月回落。在水泥的下游需求中，房地產(chǎn)占40%~60%，而受新項(xiàng)目開工同比大幅減少以及全國(guó)范圍內(nèi)雨水天氣反常增多等影響，水泥需求趨弱運(yùn)行，行業(yè)呈現(xiàn)回暖遲緩、旺季不旺等特點(diǎn)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，拉薩、?？谝酝獾?9個(gè)省會(huì)及直轄市城市6月底P.O42.5散裝水泥全國(guó)均價(jià)為333.71元/噸，較1月初下跌了46.34元/噸，跌幅高達(dá)12.26%。不過，由于2013年下半年水泥價(jià)格飆升，拉高今年價(jià)格基礎(chǔ)，目前全國(guó)均價(jià)仍比去年稍高8.39元/噸。由于宏觀方面穩(wěn)增長(zhǎng)、微刺激等措施對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)回暖并無較大利好，7~8月也是水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季，再加上受天氣因素影響，華東、中南兩大主要水泥消費(fèi)市場(chǎng)仍存在較大幅度下行預(yù)期。
水泥市場(chǎng)低迷龍頭企業(yè)未受影響
近期，各水泥龍頭企業(yè)相繼披露了上半年水泥業(yè)績(jī)報(bào)告，但值得注意的是，在水泥市場(chǎng)普遍低迷的情況下，龍頭水泥企業(yè)上半年業(yè)績(jī)普遍走俏。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年水泥企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龇^大，主要原因在于量?jī)r(jià)齊升同時(shí)成本降低所致。
巢東股份7月9日晚間發(fā)布了2014年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2014年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加200%以上。上年同期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2851.78萬元。公司表示，上半年業(yè)績(jī)預(yù)增主要受益于產(chǎn)品銷量和售價(jià)的增長(zhǎng)。
祁連山7月7日晚間公布2014年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2014年半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)120%~150%。祁連山表示，業(yè)績(jī)預(yù)增主要有兩方面原因，一是產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，同比銷量增加、價(jià)格上漲;二是公司進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部管理，努力提高生產(chǎn)運(yùn)行效率，產(chǎn)品成本同比有所下降。
福建水泥7月7日晚間公布2014年半年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，與上年同期相比，預(yù)計(jì)2014年半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約在1000萬元左右。公司解釋，對(duì)比上年同期，本期業(yè)績(jī)扭虧為盈，主要原因是上半年公司商品銷量增加，單位商品售價(jià)提高及成本下降，使公司主營(yíng)利潤(rùn)大幅增加所致。
江西水泥在7月8日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元至2.65億元，同比增長(zhǎng)70%至100%。公司上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.33億元。
螺水泥7月3日披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司今年1~6月份凈利潤(rùn)將比去年同期上升90%左右。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年水泥企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龇^大，主要原因在于量?jī)r(jià)齊升同時(shí)成本降低所致，成本降低主要體現(xiàn)在煤炭?jī)r(jià)格下滑。據(jù)了解，水泥行業(yè)成本主要由煤炭、電力、原材料(石灰石)、折舊費(fèi)用等構(gòu)成，其中煤炭所占比重最大接近40%。在度過了一個(gè)良好的上半年之后，水泥行業(yè)下半年該何去何從?相關(guān)人士認(rèn)為， “穩(wěn)增長(zhǎng)”下系列“微刺激”政策措施的累積效益在下半年釋放，將對(duì)水泥需求起到更積極的作用。測(cè)算2014年水泥需求增長(zhǎng)在5.3%左右，全年需求總量 25.3億噸。
基建項(xiàng)目下半年集中啟動(dòng)利好水泥業(yè)
雖然今年上半年淡季水泥價(jià)格出現(xiàn)疲軟走勢(shì)、需求平淡。但近期各省相繼出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)投資計(jì)劃，鐵路建設(shè)進(jìn)入集中施工期，房地產(chǎn)投資也有企穩(wěn)之勢(shì)。綜合來看，第四季度水泥需求有望再度出現(xiàn)較好增長(zhǎng)，而龍頭企業(yè)憑借較強(qiáng)的市場(chǎng)控制力和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有望延續(xù)盈利大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭。
近一段時(shí)期以來，全國(guó)多個(gè)省份陸續(xù)出臺(tái)了穩(wěn)增長(zhǎng)投資計(jì)劃，其中安徽省今年將推進(jìn)21個(gè)交通項(xiàng)目建設(shè)，包括高速公路、機(jī)場(chǎng)等，總投資達(dá)2890億元。貴州省計(jì)劃從今年起，4年內(nèi)完成投資6200億元城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃。廣西啟動(dòng)西江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)，從今年下半年起3年內(nèi)實(shí)施166個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重大項(xiàng)目，總投資達(dá)6303億元。河北省提出今年投資1.2萬億元，加大六大重點(diǎn)領(lǐng)域投資，包括交通設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、保障性住房建設(shè)和棚戶區(qū)改造等。
鐵路建設(shè)將在今年第四季度進(jìn)入投資旺季。據(jù)中國(guó)鐵路總公司透露，將有14個(gè)鐵路項(xiàng)目集中開工建設(shè)，投資規(guī)模達(dá)3273億元。另外，今年新增的20個(gè)鐵路項(xiàng)目，有望在8月底前全部批復(fù)完畢。這兩項(xiàng)需求占到了水泥總需求的50%以上，若在第四季度集中釋放，必將帶動(dòng)水泥需求出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)水泥價(jià)格產(chǎn)生向上助力。華新水泥和祁連山處于中西部，能分享鐵路投資增長(zhǎng)帶來的水泥需求放量。海螺水泥產(chǎn)能在全國(guó)都有布局，強(qiáng)大的成本優(yōu)勢(shì)將助力公司獲得更高的毛利。另外，房地產(chǎn)近期也有了積極變化，隨著各地對(duì)購(gòu)房限制條件的放寬，全國(guó)重點(diǎn)城市成交量跌勢(shì)已經(jīng)趨緩。
行業(yè)供給端持續(xù)改善的情況仍然在強(qiáng)化中。截至去年年底，全國(guó)水泥企業(yè)數(shù)量已由2009年最高峰的8000多家降至3500多家，行業(yè)產(chǎn)能淘汰成果顯著。水泥市場(chǎng)環(huán)境正在逐步走向規(guī)范和理性，有利于行業(yè)盈利能力的提升。對(duì)于下半年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”下系列“微刺激”政策措施的累積效益在下半年釋放，將對(duì)水泥需求起到更積極的作用，第三季度有望看到水泥行業(yè)的更佳表現(xiàn)。
