公司是全國重要的重型卡車、重型專用車及零部件生產(chǎn)研發(fā)基地，是我國工程類專用汽車行業(yè)的重點(diǎn)骨干企業(yè)，國內(nèi)最大的罐式專用汽車生產(chǎn)企業(yè)之一，已成為新一代國產(chǎn)重型汽車和專用汽車產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)基地。
公司主導(dǎo)產(chǎn)品為重型汽車底盤及整車、發(fā)動機(jī)、重型專用車、客車、汽車零部件等系列產(chǎn)品。其中散裝水泥車占全國市場50%以上份額，連續(xù)六年奪得全國產(chǎn)銷第一；混凝土攪拌車替代進(jìn)口產(chǎn)品，產(chǎn)銷占全國第一位。目前公司形成了年產(chǎn)10萬輛重型卡車、5萬臺大功率發(fā)動機(jī)和5萬輛重型專用車的生產(chǎn)能力。其中華菱重型卡車是替代進(jìn)口的主流品牌，并出口到東歐、北非、東南亞、南美等地的六十多個國家和地區(qū)；星馬專用車是享譽(yù)市場的知名品牌，長期占據(jù)國內(nèi)市場的龍頭地位。
考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、工程機(jī)械市場競爭壓力減弱、公司重卡汽車出口大幅增長、5000輛專用汽車技改項(xiàng)目完成以及年產(chǎn)5萬臺重型車發(fā)動機(jī)項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)帶來的收益，根據(jù)我們所得的估值模型，預(yù)計(jì)2014-2016年，公司每股收益0.59元、0.75元和0.94元，動態(tài)市盈率18.85倍。我們認(rèn)為當(dāng)前股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有沒有反映出公司的基本情況。隨著公司毛利率進(jìn)一步提升，公司業(yè)績彈性將得到充分釋放，我們看好公司未來發(fā)展并給予公司股價“買入”評級。
風(fēng)險：
重卡需求減小；原材料成本上升；自主研發(fā)的重卡發(fā)動機(jī)產(chǎn)銷量不及預(yù)期。
