一、事件概述
浙江龍盛發(fā)布14年一季報(bào)，營(yíng)業(yè)收入41.3億元、同比增長(zhǎng)12%，凈利潤(rùn)7.02億元、同比增長(zhǎng)204.8%，EPS為0.46元，業(yè)績(jī)環(huán)比增加60%。公司同時(shí)預(yù)計(jì)14年1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)180-220%。
二、分析與判斷
銷量預(yù)計(jì)增加30%以上。
公司業(yè)績(jī)環(huán)比顯著好轉(zhuǎn)我們認(rèn)為主要原因(1)分散染料產(chǎn)能環(huán)比大幅增加，我們預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)30%以上。(2)H酸逐步投產(chǎn)。(3)德斯達(dá)盈利繼續(xù)改善，預(yù)計(jì)一季度盈利2200萬(wàn)美元以上。
染料價(jià)格仍將上行。
我們認(rèn)為染料價(jià)格上漲主要原因是(1)行業(yè)專利限制小企業(yè)盲目擴(kuò)張。(2)蘇北地區(qū)污水處理不足，開工持續(xù)受限。目前來(lái)看分散染料、活性染料庫(kù)存在低位，分散染料已經(jīng)由1.6萬(wàn)/噸漲至4.4萬(wàn)元/噸，而由于環(huán)保問題活性染料預(yù)計(jì)近期將突破5萬(wàn)元/噸。
向大股東現(xiàn)金增發(fā)彰顯信心。
公司3月27日公告向10位高管增發(fā)9，670萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格12.3元，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額預(yù)計(jì)不超過118，941萬(wàn)元，高管現(xiàn)金參與增發(fā)，且鎖定期為3年，彰顯公司對(duì)股價(jià)信心。
三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
公司已成為全球最大的紡織用化學(xué)品生產(chǎn)服務(wù)商，全球擁有超過年產(chǎn)30萬(wàn)噸染料產(chǎn)能和年產(chǎn)10萬(wàn)噸助劑產(chǎn)能，在全球市場(chǎng)中列居首位，公司全球市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)愈加突顯。預(yù)計(jì)公司14-16年EPS2.33、3.17、3.44元。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示：染料價(jià)格低于預(yù)期
