上周（4月21-25日）全國水泥市場價(jià)格環(huán)比上周繼續(xù)回落，幅度0.2%。廣東珠三角和福建福州上調(diào)價(jià)格20元/噸，江蘇南京、安徽合肥和陜西關(guān)中地區(qū)價(jià)格下調(diào)幅度10~30元/噸，另外，甘肅蘭州地區(qū)低標(biāo)號(hào)袋裝26日起大幅下調(diào)30~40元/噸。水泥煤炭價(jià)格差環(huán)比下降0.7元/噸。
庫存：上周全國水泥庫容比為68.1%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，除中南、東北水泥庫存下降外，其余地區(qū)有所上升；全國熟料庫存為60.4%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，但華東和西北的熟料庫存有所增加。
停窯和產(chǎn)能：由于需求不振，蘇南、浙北、安徽巢湖等均擬定了4月下旬至5月份的停窯計(jì)劃，大致控制產(chǎn)能在20~30%之間，執(zhí)行情況需要觀察。
一周要聞：1、國務(wù)院推出80項(xiàng)目吸引社會(huì)資本參與；2、一季度鐵路投資增長6.4%，將成穩(wěn)增長主力；3、首都經(jīng)濟(jì)圈一體化規(guī)劃或6月出臺(tái)；4、環(huán)首都環(huán)省會(huì)將不再新設(shè)水泥用灰?guī)r礦業(yè)權(quán)；海螺、冀東、利爾等發(fā)布一季報(bào)。
投資策略：關(guān)于水泥，需注意需求恢復(fù)疲弱風(fēng)險(xiǎn)因素，關(guān)注區(qū)域主題如京津冀需求啟動(dòng)狀況。華東地區(qū)從4月份就應(yīng)進(jìn)入旺季，不過目前來看需求疲弱，水泥價(jià)格到目前還未能實(shí)現(xiàn)上漲，蘇浙皖等地也開始啟動(dòng)了停窯限產(chǎn)措施。預(yù)計(jì)二季度華東水泥基本面可能難以超預(yù)期，需要更多注意風(fēng)險(xiǎn)因素。京津冀地區(qū)經(jīng)過前期第一輪產(chǎn)能淘汰行動(dòng)，目前供給格局已經(jīng)有所改善，大企業(yè)的市場份額開始逐步上升。河北省計(jì)劃到2017年共淘汰6000萬噸水泥產(chǎn)能，預(yù)計(jì)今年下半年有望開始進(jìn)行新一輪的產(chǎn)能收縮。需求方面，京津冀一體化的頂層設(shè)計(jì)正在起草中，未來需密切關(guān)注京津冀需求啟動(dòng)狀況。
