近日，國內(nèi)規(guī)模最大的水泥企業(yè)中國建材（03323，HK）披露2013年業(yè)績，營業(yè)收入高達1177億元，同比大增35%；而凈利潤為57億元，幾乎與去年持平，僅增長了3.3%。
值得注意的是，A股水泥巨頭海螺水泥 （600585，SH）披露年報顯示 ，去年實現(xiàn)營業(yè)收入約為中國建材一半，而凈利潤卻接近中國建材的2倍。
業(yè)內(nèi)人士向 記者表示，中國建材的成本與海螺水泥存在較大差距，加之中國建材在快速擴張過程中負債較高，財務費用也是拖累其幾乎增收不增利的因素。
兼并民企引發(fā)負債增加
3月25日，海螺水泥披露2013年報，按照國際會計準則，公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入553億元，同比增長21%；實現(xiàn)凈利潤94億元，同比大幅增長49%。
海螺水泥稱，2013年業(yè)績大幅增長，得益于銷量的強勁增長和原料煤炭價格下跌帶來的生產(chǎn)成本下降，另外公司三項費用控制較好。
作為海螺水泥的競爭對手，中國建材公布2013年業(yè)績。按照國際會計準則，中國建材去年實現(xiàn)營業(yè)收入高達1177億元，同比大增35%；然而凈利潤為57億元，同比增長3.3%，幾乎持平。
上述數(shù)據(jù)顯示，中國建材營業(yè)收入是海螺水泥的兩倍多，而凈利卻只相當于海螺水泥的61%。
“其實，2013年市場也不是那么好，相對來說供需矛盾有所緩解。”中國建材內(nèi)部人士對記者表示，“中國建材和海螺水泥主要差在成本這塊，主要是財務成本這塊相差太大，每噸水泥就要高出海螺水泥20元。”
上述中國建材內(nèi)部人士所言非虛，中國建材由于前幾年規(guī)?？焖贁U張，出現(xiàn)了高負債的問題。
資料顯示，中國建材自2006年初在港股上市以來，展開了對長三角、東北和西南等地中小水泥企業(yè)的大規(guī)模聯(lián)合重組，其水泥年產(chǎn)能從2006年初的1100萬噸快速增加到2013年底的3.88億噸，商品混凝土產(chǎn)能4.06億立方米，迅速成為國內(nèi)最大水泥生產(chǎn)商。
在中國建材對各區(qū)域民企兼并過程中，中國建材還引入了包容協(xié)同等理念，創(chuàng)新進行混合所有制，即在國有股份占控制優(yōu)勢之下，允許民營資本持股。
“中國建材混合所有制也是市場倒逼的結(jié)果，當時企業(yè)沒有那么多資金，只能從股權設置上考慮出路。”中國建材內(nèi)部人士對記者透露，“大規(guī)模重組也帶來了一些高負債問題，我們也非常重視并著手解決。”
將加快理順內(nèi)部管理
財報顯示，中國建材2013年流動負債和非流動負債分別為1693.9億元和686.6億元，總負債為2380.5億元，總資產(chǎn)為2916.3億元，資產(chǎn)負債率達到81.6%，較2012年的82.1%有所降低。
財報顯示，中國建材財務成本由2012年的65億元增加到2013年的93億元，同比大幅增加43%。對于財務成本增加原因，中國建材解釋，集團需要更多借款支持水泥和商品混凝土業(yè)務分部的業(yè)務量上升。
業(yè)內(nèi)人士表示，中國建材和海螺水泥業(yè)績出現(xiàn)較大差異，與生產(chǎn)成本和財務成本直接相關，而這又與兩家企業(yè)發(fā)展模式有較大關系。
“海螺水泥是老牌國企，從建廠開始比較穩(wěn)健，它的成本控制和管理處于行業(yè)領先水平。”水泥行業(yè)專家、《水泥地理》CEO劉作毅對記者分析表示，海螺水泥在建廠選址時，就考慮了礦山、物流等成本因素，很少進行收購，生產(chǎn)線都是自身建設，注重生產(chǎn)線的標準化建設，有效降低了運營成本。
“海螺水泥在成本控制和管理方面是領先的企業(yè)，有先天的優(yōu)勢，基本上5000噸以上生產(chǎn)線都是自己新建的，相應的裝備水平都是比較先進的。”中國建材上述內(nèi)部人士坦承與海螺水泥生產(chǎn)成本差距較大，“中國建材收的很多5000噸熟料生產(chǎn)線參差不齊，尤其是一些民營企業(yè)的工藝匹配度，可能和海螺沒法比。”
實際上，中國建材已經(jīng)注意到整合過程中的融合問題，因此已經(jīng)暫時停下快速擴張的腳步。在2013年中期報告中就提出“暫停收購”，轉(zhuǎn)而加快理順內(nèi)部管理和技術改造等。
“混合所有制是目前政府提的較多的，而中國建材是最早做混合所有制的國企，這些問題要在發(fā)展中解決。”中國建材上述內(nèi)部人士告訴記者，“今年是企業(yè)的深化改革年，包括組織機構(gòu)以及裝備設備工藝優(yōu)化，并聚焦產(chǎn)品價格成本和企業(yè)現(xiàn)金流，積極想辦法拓展融資以及降低負債，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)。”
“首先要降低成本站住腳，規(guī)模雖然超過了海螺，但不可能這么快比海螺水泥獲得的利潤多，水泥行業(yè)要有規(guī)模優(yōu)勢，然后再提高內(nèi)部整合和市場競爭力，中國建材南方水泥競爭力已經(jīng)比以前強多了，需要時間。”劉作毅說。
中國建材人士稱，擴張所帶來的問題需要進一步優(yōu)化，“關鍵還是靠制度和體制機制去解決，混合所有制是市場倒逼結(jié)果，以后還會按照政策要求進行改革，或許降低國有股權進行再融資，需要在發(fā)展中去解決這些問題。”
值得注意的是，A股水泥巨頭海螺水泥 （600585，SH）披露年報顯示 ，去年實現(xiàn)營業(yè)收入約為中國建材一半，而凈利潤卻接近中國建材的2倍。
業(yè)內(nèi)人士向 記者表示，中國建材的成本與海螺水泥存在較大差距，加之中國建材在快速擴張過程中負債較高，財務費用也是拖累其幾乎增收不增利的因素。
兼并民企引發(fā)負債增加
3月25日，海螺水泥披露2013年報，按照國際會計準則，公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入553億元，同比增長21%；實現(xiàn)凈利潤94億元，同比大幅增長49%。
海螺水泥稱，2013年業(yè)績大幅增長，得益于銷量的強勁增長和原料煤炭價格下跌帶來的生產(chǎn)成本下降，另外公司三項費用控制較好。
作為海螺水泥的競爭對手，中國建材公布2013年業(yè)績。按照國際會計準則，中國建材去年實現(xiàn)營業(yè)收入高達1177億元，同比大增35%；然而凈利潤為57億元，同比增長3.3%，幾乎持平。
上述數(shù)據(jù)顯示，中國建材營業(yè)收入是海螺水泥的兩倍多，而凈利卻只相當于海螺水泥的61%。
“其實，2013年市場也不是那么好，相對來說供需矛盾有所緩解。”中國建材內(nèi)部人士對記者表示，“中國建材和海螺水泥主要差在成本這塊，主要是財務成本這塊相差太大，每噸水泥就要高出海螺水泥20元。”
上述中國建材內(nèi)部人士所言非虛，中國建材由于前幾年規(guī)?？焖贁U張，出現(xiàn)了高負債的問題。
資料顯示，中國建材自2006年初在港股上市以來，展開了對長三角、東北和西南等地中小水泥企業(yè)的大規(guī)模聯(lián)合重組，其水泥年產(chǎn)能從2006年初的1100萬噸快速增加到2013年底的3.88億噸，商品混凝土產(chǎn)能4.06億立方米，迅速成為國內(nèi)最大水泥生產(chǎn)商。
在中國建材對各區(qū)域民企兼并過程中，中國建材還引入了包容協(xié)同等理念，創(chuàng)新進行混合所有制，即在國有股份占控制優(yōu)勢之下，允許民營資本持股。
“中國建材混合所有制也是市場倒逼的結(jié)果，當時企業(yè)沒有那么多資金，只能從股權設置上考慮出路。”中國建材內(nèi)部人士對記者透露，“大規(guī)模重組也帶來了一些高負債問題，我們也非常重視并著手解決。”
將加快理順內(nèi)部管理
財報顯示，中國建材2013年流動負債和非流動負債分別為1693.9億元和686.6億元，總負債為2380.5億元，總資產(chǎn)為2916.3億元，資產(chǎn)負債率達到81.6%，較2012年的82.1%有所降低。
財報顯示，中國建材財務成本由2012年的65億元增加到2013年的93億元，同比大幅增加43%。對于財務成本增加原因，中國建材解釋，集團需要更多借款支持水泥和商品混凝土業(yè)務分部的業(yè)務量上升。
業(yè)內(nèi)人士表示，中國建材和海螺水泥業(yè)績出現(xiàn)較大差異，與生產(chǎn)成本和財務成本直接相關，而這又與兩家企業(yè)發(fā)展模式有較大關系。
“海螺水泥是老牌國企，從建廠開始比較穩(wěn)健，它的成本控制和管理處于行業(yè)領先水平。”水泥行業(yè)專家、《水泥地理》CEO劉作毅對記者分析表示，海螺水泥在建廠選址時，就考慮了礦山、物流等成本因素，很少進行收購，生產(chǎn)線都是自身建設，注重生產(chǎn)線的標準化建設，有效降低了運營成本。
“海螺水泥在成本控制和管理方面是領先的企業(yè)，有先天的優(yōu)勢，基本上5000噸以上生產(chǎn)線都是自己新建的，相應的裝備水平都是比較先進的。”中國建材上述內(nèi)部人士坦承與海螺水泥生產(chǎn)成本差距較大，“中國建材收的很多5000噸熟料生產(chǎn)線參差不齊，尤其是一些民營企業(yè)的工藝匹配度，可能和海螺沒法比。”
實際上，中國建材已經(jīng)注意到整合過程中的融合問題，因此已經(jīng)暫時停下快速擴張的腳步。在2013年中期報告中就提出“暫停收購”，轉(zhuǎn)而加快理順內(nèi)部管理和技術改造等。
“混合所有制是目前政府提的較多的，而中國建材是最早做混合所有制的國企，這些問題要在發(fā)展中解決。”中國建材上述內(nèi)部人士告訴記者，“今年是企業(yè)的深化改革年，包括組織機構(gòu)以及裝備設備工藝優(yōu)化，并聚焦產(chǎn)品價格成本和企業(yè)現(xiàn)金流，積極想辦法拓展融資以及降低負債，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)。”
“首先要降低成本站住腳，規(guī)模雖然超過了海螺，但不可能這么快比海螺水泥獲得的利潤多，水泥行業(yè)要有規(guī)模優(yōu)勢，然后再提高內(nèi)部整合和市場競爭力，中國建材南方水泥競爭力已經(jīng)比以前強多了，需要時間。”劉作毅說。
中國建材人士稱，擴張所帶來的問題需要進一步優(yōu)化，“關鍵還是靠制度和體制機制去解決，混合所有制是市場倒逼結(jié)果，以后還會按照政策要求進行改革，或許降低國有股權進行再融資，需要在發(fā)展中去解決這些問題。”
