1月21日，據(jù)交易員透露，央行今日在公開市場(chǎng)進(jìn)行1800億元人民幣21天期逆回購(gòu)操作，進(jìn)行750億元人民幣七天期逆回購(gòu)操作。這是央行自去年12月24日以來首次重啟逆回購(gòu)操作，市場(chǎng)在逆回購(gòu)暫停7期后迎來2550億元流動(dòng)性。
據(jù)悉，今日21天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率為4.7%，七天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率為4.1%。
央行昨日稱，已通過常備借貸便利向大型商業(yè)銀行提供短期流動(dòng)性，21日還將進(jìn)行逆回購(gòu)操作，繼續(xù)提供短期流動(dòng)性支持，金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，維護(hù)春節(jié)前貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
中金固收?qǐng)?bào)告稱，1200億SLF雖然有助于緩解這四類銀行的融資難，但實(shí)際作用也不能夸大。預(yù)計(jì)春節(jié)前回購(gòu)利率可能仍會(huì)出現(xiàn)上升，但在上述短期流動(dòng)性支持下，再度出現(xiàn)“錢荒”的可能性不高。
如果央行流動(dòng)性的投放主要是避免“錢荒”而不是希望主動(dòng)注入資金，則春節(jié)后資金面雖然可能不會(huì)很緊，但也難言比1月中上旬更加寬松。
對(duì)于債券市場(chǎng)而言，春節(jié)后利率債供給會(huì)逐步增加，銀行和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)配置需求偏弱使得供需關(guān)系仍不支持收益率下降。雖然經(jīng)濟(jì)放緩以及通脹水平受控使得基本面有利于債市，但資金面和政策面尚未看到積極的轉(zhuǎn)變，我們認(rèn)為債市的“春天”仍需要等待。
