華新水泥近期股價連續(xù)上攻，6日收盤再次上漲1.22%，報13.23元，已經(jīng)連續(xù)7個交易日出現(xiàn)上漲。
長江證券分析師近期對華新水泥進(jìn)行了實地調(diào)研，具體內(nèi)容如下：
出貨量相比往年略增，價格仍堅挺。近期公司日出貨量約12-14萬噸，與往年持平，天氣好時略增。3季度公司業(yè)績走出獨立行情，毛利率實現(xiàn)環(huán)比提升，主要源于成本端的改善。接下來盈利能力能否維持取決于對價格的判斷，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區(qū)價格有所回落，但湖北依然堅挺，在需求不超預(yù)期下滑基礎(chǔ)上，短期價格大幅波動可能性不大。整合市場提升集中度仍是水泥業(yè)務(wù)發(fā)展主線。
目前水泥行業(yè)集中度并不很高，大企業(yè)間的協(xié)同易被小企業(yè)降價打破。因此整合市場提升集中度是必經(jīng)之路，而產(chǎn)能嚴(yán)重過剩背景下，小企業(yè)大都有退出意愿，但為獲取更好的收購機(jī)會，整合往往發(fā)生于市場低迷時。
今年公司在西藏和云南的生產(chǎn)線由于區(qū)域競爭較弱仍然獲取了較高的盈利，為公司奠定了收購基礎(chǔ)。堅定不移發(fā)展骨料，穩(wěn)步推進(jìn)混凝土業(yè)務(wù)。
水泥企業(yè)自備礦山資源和開采技術(shù)，進(jìn)軍骨料行業(yè)優(yōu)勢突出，公司將堅持大力發(fā)展骨料業(yè)務(wù)。而混凝土市場較散亂，效益顯現(xiàn)還需較長時間，且行業(yè)賒賬嚴(yán)重，暫時不會大規(guī)模發(fā)展，但會穩(wěn)步推進(jìn)，主要在公司需要覆蓋而根基不深的市場，與當(dāng)?shù)赜袑嵙Φ钠髽I(yè)合作，以委托管理的方式開展混凝土業(yè)務(wù)，保障當(dāng)?shù)厮噤N量。
環(huán)保業(yè)務(wù)短期貢獻(xiàn)有限，中長期將是公司發(fā)展亮點。環(huán)保業(yè)務(wù)社會效益明顯，但經(jīng)濟(jì)效益仍取決于政府補助，短期貢獻(xiàn)有限。但目前生態(tài)環(huán)境建設(shè)占GDP比重僅0.5%，未來政府為創(chuàng)造環(huán)保社會必會加大對環(huán)保業(yè)務(wù)的投入，中長期看將是公司發(fā)展亮點。
長江證券認(rèn)為，明年公司業(yè)績將較快增長。主要原因包括1、湖北地處長江中游，價格跟隨華東。13年華東需求將受益穩(wěn)增長，而供給新增不多，供需改善確定性強(qiáng)。2、湖北明年無新增，且集中度高，需求也將穩(wěn)定增長。3、在行業(yè)弱勢中西藏和云南部分生產(chǎn)線依然保持了較高的盈利水平，單月可增厚超過2500萬的利潤，13年高盈利仍將持續(xù)。4、相較海螺水泥，公司業(yè)績彈性更強(qiáng)，潛在發(fā)展空間更大。預(yù)計2012-14年EPS為0.6、0.9和1.01元，對應(yīng)PE分別為20、13和12倍，維持“推薦”評級。
長江證券分析師近期對華新水泥進(jìn)行了實地調(diào)研，具體內(nèi)容如下：
出貨量相比往年略增，價格仍堅挺。近期公司日出貨量約12-14萬噸，與往年持平，天氣好時略增。3季度公司業(yè)績走出獨立行情，毛利率實現(xiàn)環(huán)比提升，主要源于成本端的改善。接下來盈利能力能否維持取決于對價格的判斷，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區(qū)價格有所回落，但湖北依然堅挺，在需求不超預(yù)期下滑基礎(chǔ)上，短期價格大幅波動可能性不大。整合市場提升集中度仍是水泥業(yè)務(wù)發(fā)展主線。
目前水泥行業(yè)集中度并不很高，大企業(yè)間的協(xié)同易被小企業(yè)降價打破。因此整合市場提升集中度是必經(jīng)之路，而產(chǎn)能嚴(yán)重過剩背景下，小企業(yè)大都有退出意愿，但為獲取更好的收購機(jī)會，整合往往發(fā)生于市場低迷時。
今年公司在西藏和云南的生產(chǎn)線由于區(qū)域競爭較弱仍然獲取了較高的盈利，為公司奠定了收購基礎(chǔ)。堅定不移發(fā)展骨料，穩(wěn)步推進(jìn)混凝土業(yè)務(wù)。
水泥企業(yè)自備礦山資源和開采技術(shù)，進(jìn)軍骨料行業(yè)優(yōu)勢突出，公司將堅持大力發(fā)展骨料業(yè)務(wù)。而混凝土市場較散亂，效益顯現(xiàn)還需較長時間，且行業(yè)賒賬嚴(yán)重，暫時不會大規(guī)模發(fā)展，但會穩(wěn)步推進(jìn)，主要在公司需要覆蓋而根基不深的市場，與當(dāng)?shù)赜袑嵙Φ钠髽I(yè)合作，以委托管理的方式開展混凝土業(yè)務(wù)，保障當(dāng)?shù)厮噤N量。
環(huán)保業(yè)務(wù)短期貢獻(xiàn)有限，中長期將是公司發(fā)展亮點。環(huán)保業(yè)務(wù)社會效益明顯，但經(jīng)濟(jì)效益仍取決于政府補助，短期貢獻(xiàn)有限。但目前生態(tài)環(huán)境建設(shè)占GDP比重僅0.5%，未來政府為創(chuàng)造環(huán)保社會必會加大對環(huán)保業(yè)務(wù)的投入，中長期看將是公司發(fā)展亮點。
長江證券認(rèn)為，明年公司業(yè)績將較快增長。主要原因包括1、湖北地處長江中游，價格跟隨華東。13年華東需求將受益穩(wěn)增長，而供給新增不多，供需改善確定性強(qiáng)。2、湖北明年無新增，且集中度高，需求也將穩(wěn)定增長。3、在行業(yè)弱勢中西藏和云南部分生產(chǎn)線依然保持了較高的盈利水平，單月可增厚超過2500萬的利潤，13年高盈利仍將持續(xù)。4、相較海螺水泥，公司業(yè)績彈性更強(qiáng)，潛在發(fā)展空間更大。預(yù)計2012-14年EPS為0.6、0.9和1.01元，對應(yīng)PE分別為20、13和12倍，維持“推薦”評級。
