年報(bào)顯示，2024年（報(bào)告期內(nèi)），華新水泥股份有限公司（下稱“華新水泥”，600801.SH）營(yíng)業(yè)收入為342.2億元，同比上升1.36%。但期內(nèi)水泥及熟料等主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入、銷售量同比下滑，公司歸母凈利潤(rùn)亦同比下降12.52%。
4月11日上午，華新水泥舉行線上業(yè)績(jī)說明會(huì)，《華夏時(shí)報(bào)》記者以投資者身份進(jìn)行提問。就凈利潤(rùn)下滑的情況，華新水泥董事、總裁回復(fù)記者稱，國(guó)內(nèi)水泥需求將會(huì)保持溫和下降，今年公司將響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召，做好“反內(nèi)卷”的工作，持續(xù)全面降低成本，在新興市場(chǎng)上繼續(xù)發(fā)力，爭(zhēng)取給股東更好的投資回報(bào)。
值得注意的是，近期中美關(guān)稅問題愈演愈烈。盡管去年海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已接近五成，但李葉青強(qiáng)調(diào)，華新水泥在海外的業(yè)務(wù)基本是當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)企業(yè)，“此次關(guān)稅（調(diào)整）對(duì)公司的業(yè)務(wù)沒有什么顯著影響，華新在海外的國(guó)家目前看基本上屬于低關(guān)稅地區(qū)”。據(jù)了解，截至目前，華新水泥在海外13個(gè)國(guó)家有投資，業(yè)務(wù)輻射至18個(gè)國(guó)家。
非水泥業(yè)務(wù)銷量增長(zhǎng)
年報(bào)顯示，截至2024年底，華新水泥具備水泥產(chǎn)能1.26億噸/年（粉磨能力，含聯(lián)營(yíng)企業(yè)產(chǎn)能）、水泥設(shè)備制造5萬噸/年、商品混凝土5萬方/小時(shí)（含委托加工產(chǎn)能）、骨料2.85億噸/年及廢棄物處置1693萬噸/年（含已獲環(huán)評(píng)批復(fù)但尚未投產(chǎn)項(xiàng)目）的總體產(chǎn)能。
截至2024年底，在中國(guó)水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能全球排行中，公司位居第四，其中國(guó)內(nèi)熟料產(chǎn)能位列全國(guó)第六，海外熟料產(chǎn)能排名全國(guó)第三。
營(yíng)收方面，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入342.17億元，同比上年增長(zhǎng)1.36%，完成年度預(yù)算的92.48%。截至2024年底，水泥業(yè)務(wù)的收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例為55%，在公司的所有業(yè)務(wù)中居主導(dǎo)地位，但同期該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較上年減少1.64%。
分產(chǎn)品來看，2024年，公司水泥及熟料的營(yíng)業(yè)收入、銷量均出現(xiàn)下滑。其中，水泥業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為180.31億元，同比下滑1.64%；實(shí)現(xiàn)銷量5702萬方，同比小幅下滑1.99%；熟料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.60億元，營(yíng)收同比下滑19.71%；實(shí)現(xiàn)銷量324萬方，同比下滑12.9%。
主要業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)下滑的同時(shí)，2024年公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額41.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)24.16億元，分別較上年同期減少4.95%和12.52%。
李葉青將公司利潤(rùn)下滑的原因歸結(jié)為“國(guó)內(nèi)水泥需求持續(xù)溫和下降，去年國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格已到低點(diǎn)”。在年報(bào)中，華新水泥也表示，2024年，受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目緩建或停建等因素影響，水泥需求持續(xù)下滑，供需矛盾愈發(fā)凸顯，行業(yè)利潤(rùn)大幅下降。從中長(zhǎng)期看，隨著我國(guó)投資結(jié)構(gòu)變化，水泥需求呈下滑趨勢(shì)或?qū)⒊B(tài)化。水泥行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)展緩慢，供需失衡問題愈發(fā)凸顯，水泥熟料產(chǎn)能利用率依然偏低，將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，水泥價(jià)格持續(xù)承壓，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。
不過，2024年，公司骨料、混凝土等非水泥業(yè)務(wù)銷量增長(zhǎng)。其中公司混凝土業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入84.15億元，同比增長(zhǎng)9.97%；實(shí)現(xiàn)銷量3181萬方，同比增長(zhǎng)16.65%，但毛利率約12.02%，同比減少了3.46個(gè)百分點(diǎn)。同期骨料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入56.42億元，同比增長(zhǎng)5.18%；實(shí)現(xiàn)銷量1.43億噸，同比增長(zhǎng)9.03%；毛利率約47.92%，同比增長(zhǎng)2.04個(gè)百分點(diǎn)。
基于此，管理層判斷，未來骨料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)強(qiáng)于水泥行業(yè)。據(jù)悉，作為混凝土中起骨架或填充作用的粒狀松散材料，骨料是混凝土中體積占比最大的組成材料。目前，華新水泥骨料國(guó)內(nèi)產(chǎn)能分布在8省市，海外運(yùn)營(yíng)有6個(gè)骨料項(xiàng)目。
華新水泥副總裁、董事會(huì)秘書葉家興介紹說，骨料屬于冷工藝，可以間歇式生產(chǎn)，可根據(jù)訂單量靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，而水泥屬于熱工藝，追求連續(xù)式生產(chǎn)。骨料與水泥的成本構(gòu)成不同，中國(guó)水泥行業(yè)的投資建設(shè)高峰期在 2000—2010年，截至目前大都已有超過15 年的折舊，這些生產(chǎn)線的固定成本相較于后期投資的生產(chǎn)線要低?！肮橇想m然也是傳統(tǒng)行業(yè)，但近十年才真正快速發(fā)展，因此不同企業(yè)之間的固定成本相差不大，向下降價(jià)的空間要小于水泥行業(yè)?！比~家興表示。
李葉青補(bǔ)充說，骨料生產(chǎn)將進(jìn)一步精細(xì)化、規(guī)?；?，預(yù)計(jì)成本會(huì)有一定程度降低。2025年，骨料銷量預(yù)期與去年略升，成本略有下降，價(jià)格保持穩(wěn)定。
計(jì)劃資本性支出約133億元
國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)延續(xù)承壓下行趨勢(shì)的同時(shí)，海外水泥市場(chǎng)需求近年來增幅明顯，而海外業(yè)務(wù)也已成為華新水泥重要的業(yè)績(jī)支撐。
年報(bào)顯示，2024年，公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入80.43億元，同比增長(zhǎng)46.52%，業(yè)務(wù)已覆蓋海外16個(gè)國(guó)家。2024年，海外水泥銷量1620萬噸，同比增長(zhǎng)37%；海外產(chǎn)能超2250萬噸/年，同比增長(zhǎng)8%；海外累計(jì)運(yùn)營(yíng)及在建水泥產(chǎn)能突破2500萬噸。
截至目前，華新水泥在海外13個(gè)國(guó)家有投資，業(yè)務(wù)輻射到18個(gè)國(guó)家，未來會(huì)覆蓋更多的國(guó)家和地區(qū)。去年12月，華新水泥還宣布，公司擬以約8.38億美元的價(jià)格購買股權(quán)資產(chǎn)，從而最終持有尼日利亞上市公司Lafarge Africa Plc控制權(quán)（將間接持有83.81%股份），進(jìn)而拓展西非水泥市場(chǎng)。
年報(bào)稱，根據(jù)On Field Investment Research®的研究，全球水泥需求在2024至2030年間預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)，土耳其、中國(guó)和歐洲的水泥市場(chǎng)預(yù)計(jì)表現(xiàn)最弱，而撒哈拉以南非洲、印度和北美水泥市場(chǎng)預(yù)計(jì)將表現(xiàn)最好，到2030年分別增長(zhǎng)77%、42%和20%，“而公司海外業(yè)務(wù)所在國(guó)水泥需求大多保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)”。
華新水泥現(xiàn)已經(jīng)確定了2025年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。具體而言，今年公司總收入預(yù)計(jì)達(dá)到371億元，計(jì)劃銷售水泥及熟料約0.57億噸，銷售骨料1.7億噸，銷售混凝土0.3億方。其中在水泥及熟料方面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銷量會(huì)下降，國(guó)外銷量會(huì)上升。同期，公司計(jì)劃資本性支出約133億元，將重點(diǎn)集中于骨料、海外水泥的產(chǎn)能及替代燃料建設(shè)；公司總資產(chǎn)預(yù)計(jì)約789億元，資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計(jì)維持在54%左右。
據(jù)李葉青介紹，上述133億元的計(jì)劃資本性支出將分為三個(gè)方面，包括海外并購、前期公司對(duì)骨料項(xiàng)目投資的延續(xù)支出（包括礦山尾款支付等），以及對(duì)超低排放等技術(shù)改造投資。而在2025年的資本開支中，占比最大的就是尼日利亞和巴西項(xiàng)目的并購支出。“今年公司將持續(xù)在全球新興市場(chǎng)的水泥及相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行拓展；國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)的整合提質(zhì)、產(chǎn)品拓展等方面創(chuàng)造新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！崩钊~青表示。
華新水泥副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)陳騫強(qiáng)調(diào)，隨著海外并購項(xiàng)目的持續(xù)發(fā)展，公司通過降低資金使用成本、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)等方式多途徑降低財(cái)務(wù)成本，如嚴(yán)控國(guó)內(nèi)投資和運(yùn)營(yíng)成本，公司債、銀行借款等多方式融資組合等。而對(duì)于中美關(guān)稅問題，管理層直言影響不大。李葉青稱，“此次關(guān)稅（調(diào)整）對(duì)公司的業(yè)務(wù)沒有什么顯著影響，華新在海外的國(guó)家目前看基本上屬于低關(guān)稅地區(qū)”。
