湖南金大地即將闖關(guān)IPO，查閱其招股書發(fā)現(xiàn)公司募投項(xiàng)目存風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。
生產(chǎn)工藝創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)
湖南金大地公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目是建立在自身資源綜合利用實(shí)踐基礎(chǔ)上，通過不斷試驗(yàn)和總結(jié)，探索出的一條循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑。當(dāng)前，公司已經(jīng)擁有“空白焙燒堿浸出離子交換法提釩工藝”和“石煤提釩焙燒立窯”等多項(xiàng)發(fā)明專利和實(shí)用新型專利，并于2010 年6 月開始成功生產(chǎn)出偏釩酸銨（五氧化二釩的初級產(chǎn)品）和白炭黑，截至2011 年末累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入5,512.49 萬元。但由于循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目采用的生產(chǎn)工藝是創(chuàng)新性的，是否能夠保證募集資金投資項(xiàng)目如期達(dá)產(chǎn)，存在一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。
募集資金投資項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，該公司經(jīng)營產(chǎn)品將由原來單一的水泥，變?yōu)橐运酁橹?，五氧化二釩、白炭黑和商品混凝土等多個產(chǎn)品，其中五氧化二釩新增產(chǎn)能1,500 噸，白炭黑新增產(chǎn)能6 萬噸，商品混凝土新增產(chǎn)能60 萬立方米。五氧化二釩、白炭黑和商品混凝土作為新增產(chǎn)品，對公司的市場開拓能力提出了更高的要求，存在一定的市場開拓風(fēng)險(xiǎn)。
部分原材料和產(chǎn)品價(jià)格波動對經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)
在五氧化二釩和白炭黑生產(chǎn)過程中需要使用大量的液堿和硫酸作為浸出原料，其在產(chǎn)品生產(chǎn)成本中達(dá)到45%左右。近年來，液堿和硫酸價(jià)格波動幅度較大，如果價(jià)格繼續(xù)波動，將影響五氧化二釩和白炭黑的經(jīng)營業(yè)績。
國內(nèi)釩產(chǎn)品市場價(jià)格與國際市場具有很強(qiáng)的聯(lián)動性，長期以來，其價(jià)格波動較為劇烈。從20 世紀(jì)90 年代初期至2005 年，五氧化二釩的市場價(jià)格由3 萬元/噸上升到2005 年的歷史峰值45 萬元/噸，此后較峰值逐步回落，近年來保持在7-10 萬元/噸的價(jià)格水平。如果五氧化二釩產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)較大波動，將對公司業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。
生產(chǎn)工藝創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)
湖南金大地公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目是建立在自身資源綜合利用實(shí)踐基礎(chǔ)上，通過不斷試驗(yàn)和總結(jié)，探索出的一條循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑。當(dāng)前，公司已經(jīng)擁有“空白焙燒堿浸出離子交換法提釩工藝”和“石煤提釩焙燒立窯”等多項(xiàng)發(fā)明專利和實(shí)用新型專利，并于2010 年6 月開始成功生產(chǎn)出偏釩酸銨（五氧化二釩的初級產(chǎn)品）和白炭黑，截至2011 年末累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入5,512.49 萬元。但由于循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目采用的生產(chǎn)工藝是創(chuàng)新性的，是否能夠保證募集資金投資項(xiàng)目如期達(dá)產(chǎn)，存在一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。
募集資金投資項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，該公司經(jīng)營產(chǎn)品將由原來單一的水泥，變?yōu)橐运酁橹?，五氧化二釩、白炭黑和商品混凝土等多個產(chǎn)品，其中五氧化二釩新增產(chǎn)能1,500 噸，白炭黑新增產(chǎn)能6 萬噸，商品混凝土新增產(chǎn)能60 萬立方米。五氧化二釩、白炭黑和商品混凝土作為新增產(chǎn)品，對公司的市場開拓能力提出了更高的要求，存在一定的市場開拓風(fēng)險(xiǎn)。
部分原材料和產(chǎn)品價(jià)格波動對經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)
在五氧化二釩和白炭黑生產(chǎn)過程中需要使用大量的液堿和硫酸作為浸出原料，其在產(chǎn)品生產(chǎn)成本中達(dá)到45%左右。近年來，液堿和硫酸價(jià)格波動幅度較大，如果價(jià)格繼續(xù)波動，將影響五氧化二釩和白炭黑的經(jīng)營業(yè)績。
國內(nèi)釩產(chǎn)品市場價(jià)格與國際市場具有很強(qiáng)的聯(lián)動性，長期以來，其價(jià)格波動較為劇烈。從20 世紀(jì)90 年代初期至2005 年，五氧化二釩的市場價(jià)格由3 萬元/噸上升到2005 年的歷史峰值45 萬元/噸，此后較峰值逐步回落，近年來保持在7-10 萬元/噸的價(jià)格水平。如果五氧化二釩產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)較大波動，將對公司業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。
