湖南金大地材料股份有限公司(以下簡稱金大地)的招股說明書已經(jīng)預(yù)批露，并即將提交證監(jiān)會發(fā)審委審核。記者查閱其預(yù)披露的招股說明書，卻發(fā)現(xiàn)其中問題重重，最為顯著的就是故意隱瞞重要信息，企圖蒙混過關(guān)。
三個募投項目，公司目前已投入60%以上的項目資金，但與其預(yù)估的項目盈利前景相比，三個募投項目實際經(jīng)營情況卻是舉步維艱，已經(jīng)存在微利甚至虧損的可能。但招股書不惜借用過時的數(shù)據(jù)粉飾項目，給投資者以幻覺。
然而，金大地招股說明書中語焉不詳?shù)倪€不止這一處，諸如公司董事長彭忠喜涉嫌侵吞國有資產(chǎn)、產(chǎn)品銷售存在利益輸送嫌疑等問題也在招股書中若隱若現(xiàn)。
募資項目用過時數(shù)據(jù)障眼
金大地這次招股募集資金，將投向石煤綜合利用、6萬噸二次渣制白碳黑項目以及年產(chǎn)60 萬m3 商品砼項目。三個項目分別需投入1.2億，3億和1億。而實際上，發(fā)行人已完成總計60%的項目資金投資，有個別項目已經(jīng)基本投完。那么項目前景如何呢？
石煤綜合利用技改項目，公告項目總投資1.2億元，計劃募資1.2億元，截至2011年末已經(jīng)投入11,084.05萬元，按完成投資額90%的進(jìn)度推算，項目基本建成?？墒?，項目從2010年6月開始進(jìn)行試產(chǎn)，初步實現(xiàn)年產(chǎn)300噸五氧化二釩的生產(chǎn)能力，離該項目預(yù)計年產(chǎn)五氧化二釩1500噸的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。
更為殘酷的是，自2008年9月份后，市場上的釩價產(chǎn)品價格一路下滑，五氧化二釩市場價從2008年的20萬元一噸，一直下跌到目前7-10 萬元/噸的水平。
金大地在招股書中不僅沒有充分揭示產(chǎn)品價格下跌導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險，仍然延用該項目原《項目申請報告》中的過期數(shù)據(jù)誤導(dǎo)投資者。該項目的審批時間是在2007年，距現(xiàn)在已近5年，五氧化二釩的價格也早已從云端墜落。
按目前市場價格，即使金大地實現(xiàn)年產(chǎn)1500噸五氧化二釩的目標(biāo)，年銷售收入約1.05 億元，根本不可能實現(xiàn)招股書承諾的28.70%投資利潤率。
投資額達(dá)3億的另一個主投項目情況也如出一轍。
石煤提釩二次渣制備60kt/a 白炭黑項目(以下簡稱白炭黑項目)總投資額3億，計劃募集資金3億。該項目雖然是2010年才獲得審批通過，但2009年就已經(jīng)開始籌備，2010年6月試生產(chǎn)，截至2011年末，金大地在白炭黑項目已投入13,115.48萬元。
該項目《可行性研究報告》最晚應(yīng)該是2009年就已完成。按照當(dāng)時的研究報告，6萬噸白炭黑項目預(yù)計年銷售收入25,587.84萬元。然而，現(xiàn)在即使6 萬噸的白炭黑生產(chǎn)能力完全達(dá)到，按目前市場售價，年銷售收入也只有1.8 億元，與金大地預(yù)計的銷售收入相差約7千萬元，按金大地預(yù)期的24.13%投資利潤率簡單推算，白炭黑項目完全達(dá)產(chǎn)后，白炭黑項目完全達(dá)產(chǎn)則代表已經(jīng)微利甚至虧損。
公司原始出資云山霧罩
1999 年9 月28 日金大地銷售公司于在湖南省懷化市注冊成立，注冊資本30 萬元，劉興軍(金大地現(xiàn)任監(jiān)事會主席)和懷化市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)供銷總公司以貨幣分別出資25 萬元和5 萬元。值得注意的是，劉興軍和市供銷總公司的上述30萬元出資由當(dāng)時的水泥一廠提供，兩位股東均未實際出資。 金大地招股說明書中提到：“水泥一廠自建廠投產(chǎn)以來，一直靠銀行貸款和其他借款來維持企業(yè)的生存和運轉(zhuǎn)，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重?！本褪沁@樣一家國營工廠在1999年居然有能力掏出30萬元給個人成立公司。劉興軍簡直是空手套白狼，分文未出白撿了一家公司。
2000 年10 月，水泥一廠開始國退民進(jìn)的改制。在同年12月26日，彭忠喜(現(xiàn)金大地法人、第一大股東)等6 名自然人向懷化金大地水泥銷售有限公司出資50 萬元，在懷化金大地水泥銷售有限公司的基礎(chǔ)上設(shè)立懷化金大地水泥有限責(zé)任公司(金大地前身)。2001年2月，金大地有限公司以承擔(dān)債務(wù)的方式整體兼并了湖南省懷化水泥一廠。
盡管招股說明書對此次改制語焉不詳，但前后對比記者發(fā)現(xiàn)，金大地第一大股東彭忠喜在這個國退民進(jìn)的過程中，既是裁判員，也是運動員。資料顯示彭忠喜曾任懷化市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)供銷總公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理、黨支部書記，而該供銷公司正是水泥一廠唯一的出資人。這些資產(chǎn)基本就是自己人賣給自己人，只不過是轉(zhuǎn)化了一下身份。借改制之名，懷化水泥一廠從集體企業(yè)成了以彭忠喜為主的自然人公司下的私人企業(yè)。
更值得關(guān)注的是，2001水泥一廠改制時評估值與賬面價值比較減值達(dá)932.09萬元，大幅的減值損失無疑是對購買者有利的，但在這其中是否涉及到國有資產(chǎn)流失，虧了國家，而肥了自己？ “合理與否很難判斷，畢竟當(dāng)時運動員和裁判員是同一個人?！逼桨沧C券分析師袁洪波如此分析。 反常的代理銷售協(xié)議
在金大地的招股書中，金大地按照信批要求，披露了公司的一些重大合同。其中兩份合同引起了記者的特別注意。
2011 年1 月10 日，公司與中鐵一局集團(tuán)滬昆客專長昆湖南段項目部簽訂《合同協(xié)議書》，銷售水泥43.35 萬噸，有效期為2011 年1 月至2012 年6 月底。
蹊蹺的是，三個月后金大地與長沙市惠銘貿(mào)易有限公司簽訂《水泥代理合同》，公司將上述合同的水泥供應(yīng)由長沙市惠銘貿(mào)易有限公司代理，代理費按30 元每噸包干。公司特別解釋，該代理費包含運輸費。
記者查詢招股說明書中金大地所列全部銷售合同，除上述合同由惠銘貿(mào)易有限公司代理外，其余銷售合同均未發(fā)現(xiàn)有代理公司存在的現(xiàn)象。
公司招股書顯示，滬昆高鐵項目的價格為招標(biāo)價格，本身就低于市場銷售價格的9.37%。同時招股書中也特別提示公司產(chǎn)品價格不包含運輸費，運輸主要由經(jīng)銷商、客戶或第三方負(fù)責(zé)。另外，30元每噸的代理費無疑剝?nèi)チ私鸫蟮睾艽蟮囊粔K利潤，數(shù)據(jù)顯示，金大地每噸水泥銷售價格為300至400元間，30元的代理費占到銷售價格的10%不到，而價格每變動5%，公司毛利率下降17%。
如果該高鐵合同本不包含運輸費，僅僅是招股書描述的“代理負(fù)責(zé)與水泥購買方就水泥供應(yīng)事項進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào)”。金大地直接中標(biāo)的供應(yīng)合同，居然還要另簽代理合同，并支付1300萬元代理費，其中是否涉及到利益輸送或商業(yè)賄賂？招股說明書斷然不會給出解釋。
以上所有疑問，記者致采訪函金大地證券部，并多次致電金大地，證券部工作人員始終表示能接受采訪的高管均在出差，并無法提供手機或可聯(lián)系的電話號碼。截止記者截稿時，依然未能獲得金大地回復(fù)。
