立足長(zhǎng)三角，輻射全國(guó)
主營(yíng)業(yè)務(wù)為混凝土輸水管道的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，包括PCCP、PCP、RCP和自應(yīng)力管等四大系列100多個(gè)規(guī)格，其中PCCP為主導(dǎo)產(chǎn)品。公司在江西、福建、重慶、河南設(shè)立了全資子公司，立足長(zhǎng)三角，南下、北上、西進(jìn)擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍。按產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)，公司在行業(yè)第一梯隊(duì)中排名第四。得益于在華東地區(qū)市場(chǎng)的采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)和高市場(chǎng)占有率優(yōu)勢(shì)，公司混凝土管材毛利率高于同業(yè)上市公司。
受益未來(lái)十年水利大發(fā)展
公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于輸水領(lǐng)域，PCCP與其他輸水管道相比，具有口徑大、壽命長(zhǎng)、承壓大等優(yōu)勢(shì)。在大口徑管材領(lǐng)域，PCCP的優(yōu)勢(shì)更加突出。PCCP與其他較大管徑的管材相比，成本優(yōu)勢(shì)明顯，而且呈現(xiàn)出口徑越大成本優(yōu)勢(shì)越大的趨勢(shì)?！吨袊?guó)節(jié)水技術(shù)政策大綱》提出大口徑管材(DN>1200)優(yōu)先考慮預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管。中央一號(hào)文件和中央水利工作會(huì)議確立了水利建設(shè)的戰(zhàn)略地位，從最高政策層面推動(dòng)水利建設(shè)行業(yè)步入戰(zhàn)略機(jī)遇期。
募投項(xiàng)目
公司擬募資2.1億元投資建設(shè)合計(jì)170公里的PCCP生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后，公司PCCP產(chǎn)能將增加至405公里。除提高PCCP產(chǎn)能外，將延長(zhǎng)產(chǎn)品銷(xiāo)售半徑和減少運(yùn)輸成本，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。
盈利預(yù)測(cè)與估值
按照發(fā)行后總股本攤薄計(jì)算，公司2011-2013年對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.61元、0.86元、1.02元。與巨龍管業(yè)同行業(yè)可比上市公司2011年的平均動(dòng)態(tài)市盈率是25.3倍，我們給予公司2011年24-26倍的市盈率，建議詢(xún)價(jià)區(qū)間為14.5-15.7元。
主營(yíng)業(yè)務(wù)為混凝土輸水管道的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，包括PCCP、PCP、RCP和自應(yīng)力管等四大系列100多個(gè)規(guī)格，其中PCCP為主導(dǎo)產(chǎn)品。公司在江西、福建、重慶、河南設(shè)立了全資子公司，立足長(zhǎng)三角，南下、北上、西進(jìn)擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍。按產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)，公司在行業(yè)第一梯隊(duì)中排名第四。得益于在華東地區(qū)市場(chǎng)的采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)和高市場(chǎng)占有率優(yōu)勢(shì)，公司混凝土管材毛利率高于同業(yè)上市公司。
受益未來(lái)十年水利大發(fā)展
公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于輸水領(lǐng)域，PCCP與其他輸水管道相比，具有口徑大、壽命長(zhǎng)、承壓大等優(yōu)勢(shì)。在大口徑管材領(lǐng)域，PCCP的優(yōu)勢(shì)更加突出。PCCP與其他較大管徑的管材相比，成本優(yōu)勢(shì)明顯，而且呈現(xiàn)出口徑越大成本優(yōu)勢(shì)越大的趨勢(shì)?！吨袊?guó)節(jié)水技術(shù)政策大綱》提出大口徑管材(DN>1200)優(yōu)先考慮預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管。中央一號(hào)文件和中央水利工作會(huì)議確立了水利建設(shè)的戰(zhàn)略地位，從最高政策層面推動(dòng)水利建設(shè)行業(yè)步入戰(zhàn)略機(jī)遇期。
募投項(xiàng)目
公司擬募資2.1億元投資建設(shè)合計(jì)170公里的PCCP生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后，公司PCCP產(chǎn)能將增加至405公里。除提高PCCP產(chǎn)能外，將延長(zhǎng)產(chǎn)品銷(xiāo)售半徑和減少運(yùn)輸成本，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。
盈利預(yù)測(cè)與估值
按照發(fā)行后總股本攤薄計(jì)算，公司2011-2013年對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.61元、0.86元、1.02元。與巨龍管業(yè)同行業(yè)可比上市公司2011年的平均動(dòng)態(tài)市盈率是25.3倍，我們給予公司2011年24-26倍的市盈率，建議詢(xún)價(jià)區(qū)間為14.5-15.7元。
