建研集團(tuán)7月26日公布2011年半年度業(yè)績快報(bào)，其主要內(nèi)容為：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43254.79萬元、營業(yè)利潤6558.18萬元、利潤總額6614.08萬元，同比分別增長88.62%、182.72%、136.00%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤5312.03萬元，同比增長125.52%，折EPS為0.34元。
事件評論
第一，跨區(qū)域發(fā)展迎來量利齊升，業(yè)績增長符合預(yù)期
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43254.79萬元，同比增速為88.62%；歸屬凈利潤同比增速更是高達(dá)125.52%，業(yè)績的釋放印證了我們此前提出的拐點(diǎn)邏輯。
第二，減水劑繼續(xù)異地?cái)U(kuò)張戰(zhàn)略，增長受宏觀緊縮調(diào)控影響較小
減水劑行業(yè)的特點(diǎn)是重市場（渠道）、輕生產(chǎn)的發(fā)展模式。公司作為行業(yè)唯一一家上市企業(yè)，資金充足，更容易搶占市場。不久前，公司在河南設(shè)立減水劑子公司，依托銷售打開市場，再建立完整的外加劑生產(chǎn)基地，并隨著國家“禁現(xiàn)”的愈發(fā)嚴(yán)厲，以及河南市場預(yù)拌混凝土的高速發(fā)展，減水劑業(yè)務(wù)將充分收益。屆時公司將形成了廈門、貴州、重慶和河南四個減水劑基地，繼續(xù)向?qū)崿F(xiàn)公司減水劑業(yè)務(wù)布局全國的目標(biāo)前進(jìn)。上一輪的跨區(qū)域擴(kuò)張已經(jīng)開始貢獻(xiàn)利潤，新一輪的區(qū)域擴(kuò)張將是公司保持未來高成長的保證。
第三，預(yù)期業(yè)績高速增長，維持“推薦”評級
公司快速擴(kuò)張仍將持續(xù)進(jìn)行，今年以來減水劑原材料成本一直處在下降趨勢有望帶來毛利率的進(jìn)一步提升，帶來業(yè)績超預(yù)期，2010年為了配合異地?cái)U(kuò)展戰(zhàn)略，公司大幅擴(kuò)招人員，人工、運(yùn)輸大幅增長，今年增長幅度將趨緩，同時西南生產(chǎn)基地投產(chǎn)將帶來運(yùn)輸費(fèi)用的降低，經(jīng)營杠桿有望帶來利潤大幅增長。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為0.84、1.48、2.30，對應(yīng)PE分別為23、13、9，我們看好公司未來3年的高成長，維持“推薦”評級。
事件評論
第一，跨區(qū)域發(fā)展迎來量利齊升，業(yè)績增長符合預(yù)期
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43254.79萬元，同比增速為88.62%；歸屬凈利潤同比增速更是高達(dá)125.52%，業(yè)績的釋放印證了我們此前提出的拐點(diǎn)邏輯。
第二，減水劑繼續(xù)異地?cái)U(kuò)張戰(zhàn)略，增長受宏觀緊縮調(diào)控影響較小
減水劑行業(yè)的特點(diǎn)是重市場（渠道）、輕生產(chǎn)的發(fā)展模式。公司作為行業(yè)唯一一家上市企業(yè)，資金充足，更容易搶占市場。不久前，公司在河南設(shè)立減水劑子公司，依托銷售打開市場，再建立完整的外加劑生產(chǎn)基地，并隨著國家“禁現(xiàn)”的愈發(fā)嚴(yán)厲，以及河南市場預(yù)拌混凝土的高速發(fā)展，減水劑業(yè)務(wù)將充分收益。屆時公司將形成了廈門、貴州、重慶和河南四個減水劑基地，繼續(xù)向?qū)崿F(xiàn)公司減水劑業(yè)務(wù)布局全國的目標(biāo)前進(jìn)。上一輪的跨區(qū)域擴(kuò)張已經(jīng)開始貢獻(xiàn)利潤，新一輪的區(qū)域擴(kuò)張將是公司保持未來高成長的保證。
第三，預(yù)期業(yè)績高速增長，維持“推薦”評級
公司快速擴(kuò)張仍將持續(xù)進(jìn)行，今年以來減水劑原材料成本一直處在下降趨勢有望帶來毛利率的進(jìn)一步提升，帶來業(yè)績超預(yù)期，2010年為了配合異地?cái)U(kuò)展戰(zhàn)略，公司大幅擴(kuò)招人員，人工、運(yùn)輸大幅增長，今年增長幅度將趨緩，同時西南生產(chǎn)基地投產(chǎn)將帶來運(yùn)輸費(fèi)用的降低，經(jīng)營杠桿有望帶來利潤大幅增長。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為0.84、1.48、2.30，對應(yīng)PE分別為23、13、9，我們看好公司未來3年的高成長，維持“推薦”評級。
