第二次全國對口支援新疆工作會(huì)議27日至29日在北京召開。會(huì)前，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席胡錦濤作出重要批示，他指出：“一年來，援疆工作取得了顯著成績。要認(rèn)真總結(jié)交流經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)貫徹援疆規(guī)劃，全面實(shí)施援疆工作，務(wù)求取得扎實(shí)成效。”
中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理李克強(qiáng)，中共中央政治局常委、中央政法委書記周永康出席會(huì)議并講話。
李克強(qiáng)在講話中充分肯定了對口援疆工作取得的成績。他說，一年來，在黨中央、國務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，各有關(guān)地區(qū)和單位積極推進(jìn)試點(diǎn)，做了大量工作，全疆上下正在發(fā)生可喜變化。李克強(qiáng)指出，全面實(shí)施對口援疆，是中央新時(shí)期新疆工作總體部署和整體安排中的重要組成部分，是貫徹落實(shí)"十二五"規(guī)劃綱要、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的必然要求，是促進(jìn)形成西部大開發(fā)新的增長極、造福各族群眾、推進(jìn)新疆跨越式發(fā)展和長治久安的重大舉措。“兄弟同心，其利斷金?！睂谠切陆男枰?，也是其他地區(qū)的需要，有利于發(fā)揮新疆比較優(yōu)勢和后發(fā)優(yōu)勢，有利于拓展全國發(fā)展的市場空間和回旋余地。
李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，今年是新一輪對口援疆全面實(shí)施的開局之年。要把推動(dòng)發(fā)展和維護(hù)穩(wěn)定有機(jī)結(jié)合起來，不斷開創(chuàng)援疆工作新局面。一是堅(jiān)持把保障和改善民生放在優(yōu)先位置，扎實(shí)推進(jìn)民生工程建設(shè)，集中力量辦成一些大事實(shí)事，解決好急事，促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化。二是著力培育新疆自我發(fā)展能力，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，發(fā)揮企業(yè)援疆的生力軍作用，加快重大基礎(chǔ)設(shè)施和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)揮好喀什、霍爾果斯特殊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)等產(chǎn)業(yè)園區(qū)的作用，把新疆資源地緣優(yōu)勢盡快轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。三是抓緊落實(shí)差別化經(jīng)濟(jì)政策。按照特事特辦原則，采取更加靈活的特殊政策支持新疆發(fā)展。四是深入推進(jìn)全方位援疆。把經(jīng)濟(jì)、教育、科技、干部、人才各類援疆更好地結(jié)合起來，統(tǒng)籌軟硬件建設(shè)。
周永康在總結(jié)時(shí)要求，新疆要發(fā)揮好主體作用，更加積極主動(dòng)地開展工作。要加強(qiáng)干部隊(duì)伍建設(shè)，加強(qiáng)體制機(jī)制創(chuàng)新，簡化審批程序，提高辦事效率和服務(wù)質(zhì)量。要堅(jiān)持科學(xué)民主依法決策，妥善處理發(fā)展中的矛盾和問題，盡可能讓城鄉(xiāng)各族群眾多受益。中央有關(guān)部門要加強(qiáng)對政策制定、規(guī)劃實(shí)施、項(xiàng)目審批、資金落實(shí)、隊(duì)伍建設(shè)等工作的組織協(xié)調(diào)、督促檢查，及時(shí)研究解決實(shí)際問題，宣傳推廣好經(jīng)驗(yàn)好典型，確保援疆工作科學(xué)有序高效進(jìn)行。(中國新聞網(wǎng))
國統(tǒng)股份：輸水工程區(qū)域龍頭 受益新疆能源基地建設(shè)
新疆市場暫受東延供水工程影響，長期受益新疆能源基地建設(shè)。公司主營預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管(PCCP)的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于大口徑、高工壓輸水工程。新疆地區(qū)是公司的主要收入來源，2009年新疆地區(qū)收入占比為67.26%。從公司中標(biāo)合同來看，公司在新疆PCCP管業(yè)務(wù)主要集中在“500”東延供水工程，目前東延供水工程一期已基本完工，二期工程尚未開工，導(dǎo)致公司在新疆地區(qū)的銷售收入下降。從上半年數(shù)據(jù)看，公司華南地區(qū)業(yè)績貢獻(xiàn)明顯，但中山銀河持股比例低于新疆公司，也導(dǎo)致了公司歸屬于母公司凈利潤表現(xiàn)不佳。新疆正在規(guī)劃建設(shè)西部能源基地，煤化工、煤電發(fā)展將拉到對水資源的需求，公司在新疆地區(qū)的業(yè)務(wù)具有良好的發(fā)展前景。
跨區(qū)經(jīng)營正在展開。公司發(fā)布公告將收購山東諸城華盛管業(yè)有限公司，此次收購是公司跨區(qū)域經(jīng)營的又一舉措，對公司發(fā)展有重要意義:(1)PCCP管具有銷售半徑，公司前期中標(biāo)了山東膠東地區(qū)引調(diào)工程，合同額達(dá)到9577萬元，而公司目前生產(chǎn)基地較難實(shí)現(xiàn)對該工程的覆蓋，因此收購華盛管業(yè)將有利于公司完成該合同，并進(jìn)入膠東市場；(2)公司目前在PCCP管市場最重要的競爭對手是山東電力管道，山東電力管道在產(chǎn)能、產(chǎn)品方面與公司不相伯仲，與公司在華南、東北均存在正面競爭，進(jìn)入山東市場后，將可能對雙方的競爭帶來牽制。公司實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營可以較好平滑因地區(qū)收入變動(dòng)導(dǎo)致的業(yè)績波動(dòng)，2010年新疆地區(qū)收入下降對公司業(yè)績帶來了不利影響，但公司在華南地區(qū)銷售的增長對業(yè)績起到了平滑作用。
盈利預(yù)測與評級:從公司目前中標(biāo)合同情況看，我們預(yù)計(jì)公司2011年一季度業(yè)績可能出現(xiàn)較大幅度下滑，但二季度后隨著華北、東北地區(qū)項(xiàng)目的開工，公司業(yè)績有望開始出現(xiàn)大幅反彈。預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為0.69元、0.95元、1.43元，目前股價(jià)23.29元，對應(yīng)PE分別為34倍、25倍、16倍，維持公司“增持”評級。(天相建材組)
天山股份：主業(yè)戰(zhàn)略清晰+新疆大開發(fā) 具備高成長性
上半年業(yè)績符合預(yù)期。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.47 億元，同比增長16.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.89 億元，同比增長6.01%，按照新股本攤薄后每股收益0.39 元，基本符合我們預(yù)期。
季節(jié)因素導(dǎo)致上半年水泥噸毛利下降。上半年公司哈密項(xiàng)目日產(chǎn)2500T/D 投產(chǎn)，公司銷量增加到601 萬噸，同比增長20.2%，因今年新疆冷冬且持續(xù)時(shí)間較長，公司水泥銷售價(jià)格310.27 元/噸，噸毛利85.04元/噸，分別比下降5%和6.16%。
公司繼續(xù)加強(qiáng)費(fèi)用控制，成本控制效果在逐步顯現(xiàn)。公司期間費(fèi)用率已經(jīng)從2005 年的25%降到16.16%，其中，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用下降最為明顯分別從9.3%降到6.1%和從7.29%降到 5.88%。
公司戰(zhàn)略清晰：繼續(xù)做強(qiáng)水泥主業(yè)，鞏固疆內(nèi)霸主地位。新疆區(qū)域振興規(guī)劃的推出后，疆內(nèi)將有一大批水利、交通、能源、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的重大項(xiàng)目陸續(xù)開工建設(shè)，水泥作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)必需的原材料之一，必定最先受益。天山股份是新疆最大的水泥企業(yè)，市場占有率接近40%，公司管理層對發(fā)展水泥主業(yè)的戰(zhàn)略非常清晰，加之今年5 月公司剛完成定向增發(fā)，資金實(shí)力大幅增強(qiáng)，為公司擴(kuò)建新的生產(chǎn)線提供了充分條件，在建的布爾津、阿克蘇、米泉項(xiàng)目等多個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能將翻一番。目前。此外，新疆煤炭資源豐富，疆內(nèi)近幾年新增產(chǎn)能不是很快，與即將迎來的基建高峰期相比，在很長一段時(shí)期內(nèi)水泥將供不應(yīng)求，我們認(rèn)為公司高成長期可以期待。
盈利預(yù)測和投資建議。我們認(rèn)為隨著公司生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，公司也將迎來業(yè)績釋放期，2010-2012 年我們預(yù)計(jì)公司凈利潤4.5 億元、6.5 億元和8.9 億元，EPS分別為1.16元/1.67 元/2.3 元，復(fù)合增長率超過40%，對應(yīng)目前股價(jià)，PEG 為0.6，具備估值優(yōu)勢，給予公司股價(jià)“買入”評級。(山西證券 趙紅)
西部建設(shè)：依托新疆穩(wěn)定增長 值得長期關(guān)注
投資亮點(diǎn)：
新疆地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)，新疆市場占有率30%，烏魯木齊市場占有率40%。技術(shù)先進(jìn)，每立方混凝土配方比競爭對手低5 元左右，是新疆唯一能提供C60混凝土的企業(yè)。
預(yù)計(jì)商品混凝土的需求將在2010-2012 年保持25-30%的增長：1)新疆地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將在2010-2012保持25%增速，新疆水泥需求增速25%以上；2)新疆商混率僅為20%，存在提高空間。
主業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，南疆成為未來方向。公司的募集項(xiàng)目逐步投產(chǎn)后，產(chǎn)能擴(kuò)張效果顯現(xiàn)，我們預(yù)期今后兩年商品混凝土產(chǎn)量達(dá)370 和420 萬方，增長26%和13.5%。
向上整合水泥企業(yè)，主業(yè)存在資產(chǎn)注入預(yù)期。公司有向上游整合的動(dòng)力，計(jì)劃收購水泥生產(chǎn)線。納入中國建筑旗下后，存在混凝土業(yè)務(wù)注入預(yù)期。
業(yè)績預(yù)測：
預(yù)計(jì)公司2010-2012 年凈利潤同比增長10%、25%和10%，每股收益分別為0.62 元、0.78 元和0.86 元?；炯僭O(shè)是銷量增長26%、13.5%和14.3%，價(jià)格增長-0.8%、2.6%和0%。毛利率為17.1%、17.6%和16.8%。
首次關(guān)注給予“中性”評級
目前公司估值較高， 2010 年和2011 年市盈率36x 和28.7x倍，因此給予“中性”評級。
公司是新疆地區(qū)最大的商品混凝土提供商，中長期增長較為穩(wěn)定。此外，隨著中國建筑成為母公司，旗下混凝土資產(chǎn)、新疆房地產(chǎn)資產(chǎn)等存在和西部建設(shè)重組整合的預(yù)期，我們認(rèn)為該公司值得長期關(guān)注。(中金公司 羅煒)
廣匯股份：大能源物流發(fā)展模式 提升長期投資價(jià)值
結(jié)論：
業(yè)績基本符合我們的預(yù)期。目前靜態(tài)市盈率比較合理。考慮到公司地處資源豐富的新疆，未來能源、物流發(fā)展?jié)摿薮?，業(yè)績有望持續(xù)增長，投資具有較強(qiáng)的安全邊界，我們維持對公司“推薦”的投資評級。
正文：
上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.06 億元，凈利潤3.16 億元，分別較上年同期增長了26.85%和31.2%。公司主營業(yè)務(wù)來源是：房地產(chǎn)(房產(chǎn)銷售、美居房產(chǎn)租賃)占53.24%，天然氣占 22.19%，批發(fā)和零售貿(mào)易占18.26%，采掘業(yè)(石材)占0.77%，其他占5.54%。各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率分別為：房地產(chǎn)52.01%，天然氣占 26.37%，批發(fā)和零售貿(mào)易8.87%，采掘業(yè)34.66%，其他占22.53%。導(dǎo)致公司業(yè)績增長的主要業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)占凈利潤的94.41%。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然保持平穩(wěn)增長，房產(chǎn)銷售整體營業(yè)收入和營業(yè)利潤都有所提高。報(bào)告期內(nèi)，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售15.77 萬平方米，美居物流園商鋪出租率達(dá)到95.66%。房產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年提高25.95%，營業(yè)成本較上年增加3.8%，營業(yè)利潤率由上年度的0.51%提高到39.39%，提高8.88 個(gè)百分點(diǎn)。美居物流園商鋪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入較上年提高23.84%，營業(yè)成本下降1.54%，營業(yè)利潤率由上年度的33.65%提高到47.49%，提高13.84 個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受毛利率較大的商鋪銷售量比上年同期增長影響，綜合毛利率由上年同期的41.65%上升至52.01%。商品房銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.47億元，同比上升66.69%；公司從該項(xiàng)業(yè)務(wù)中獲得的收益占公司凈利潤總額的78.32%，較上年度的61.65%增加16.68個(gè)百分點(diǎn)。美居物流園商鋪?zhàn)赓U業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤5084萬元，同比上升100.53%；公司從該項(xiàng)業(yè)務(wù)中獲得的收益占公司凈利潤總額的16.09%，較上年度的10.52%增加5.57 個(gè)百分點(diǎn)。
商品貿(mào)易業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)業(yè)影響大幅增長，石材和塑鋼門窗業(yè)務(wù)正逐步縮小規(guī)模并穩(wěn)步退出，營業(yè)收入與營業(yè)利潤均有所下降，其中商品貿(mào)易營業(yè)收入所占比例由上年度的11.15%提高到18.26%，提高7.11 個(gè)百分點(diǎn)，營業(yè)利潤由上年度的2.00%提高到2.86%，提高0.86 個(gè)百分點(diǎn)。毛利率由上年同期的10.37%下降至8.87%，減少1.5 個(gè)百分點(diǎn)。
液化天然氣業(yè)務(wù)較去年有所回升。報(bào)告期內(nèi)，公司從中石油吐哈油田購買原料氣1.82 億立方米，生產(chǎn)液化天然氣 1.5 億立方米，銷售1.55 億立方米。液化天然氣銷售量較去年有所增加，但銷售價(jià)格受市場影響有所下降。營業(yè)收入較上年提高1.84%，營業(yè)成本提高9.62%，該項(xiàng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入和營業(yè)利潤所占比例由上年度的25.81%和28.80%下降到22.19%和15.00%。綜合毛利率由上年同期的31.6%下降至26.37%。該項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤6615 萬元，同比15.14%；公司從該項(xiàng)業(yè)務(wù)中獲得的收益占公司凈利潤總額的20.93%，較上年度的32.36%減少11.43 個(gè)百分點(diǎn)。
公司其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展。年產(chǎn)120 萬噸甲醇/80 萬噸二甲醚(煤基)項(xiàng)目進(jìn)展順利，目前已簽訂甲醇意向性合同87.5 萬噸、二甲醚12 萬噸、石腦油等副產(chǎn)品 4.5 萬噸。哈薩克斯坦TBM 公司上游石油、天然氣資源勘探及下游吉木乃液化天然氣工廠建設(shè)進(jìn)展順利。公司已申請2010 年原油非國營貿(mào)易進(jìn)口配額工作。下游天然氣工廠建設(shè)進(jìn)展順利。中重型LNG 專用運(yùn)輸車(國家863 油改氣項(xiàng)目)推廣工作、LNG 加注站建設(shè)正在逐步打開局面。公司已推廣LNG 汽車1197 輛(其中447 輛上路運(yùn)行)，建成LNG 加注站24 個(gè)，上半年累計(jì)加氣量490.58 萬方。阿勒泰地區(qū)富蘊(yùn)縣喀姆斯特區(qū)域探礦權(quán)受讓工作有序進(jìn)行。截止目前，14 個(gè)探礦權(quán)中的2 個(gè)煤礦探礦權(quán)受讓變更手續(xù)已完成，另外12 個(gè)探礦權(quán)受讓變更手續(xù)正在辦理之中；同時(shí)，公司在喀姆斯特區(qū)域的煤田勘查和煤樣采集工作已開始進(jìn)行。哈密淖毛湖至甘肅柳溝的淖柳礦用公路開始建設(shè)。淖柳公路全長409 公里，計(jì)劃于2010 年9 月底建成通車，與之相配套的煤炭物流園和加注站建設(shè)正在有序進(jìn)行。
大能源物流發(fā)展模式提高公司長期投資價(jià)值。公司正在構(gòu)建大能源物流發(fā)展模式，將原有物流業(yè)務(wù)與能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展相結(jié)合，通過建設(shè)具備倉儲(chǔ)、分銷等功能的能源綜合物流基地，采用復(fù)合供應(yīng)模式為客戶就近提供能源產(chǎn)品，降低客戶運(yùn)輸成本，在擴(kuò)大能源市場占有率的同時(shí)降低能源運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)。今年業(yè)績增長主要來自房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，未來的煤炭、天然氣等能源產(chǎn)業(yè)以及相應(yīng)的物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，我們保守估計(jì)2010年-2012年每股收益分別為0.59元、1.13元、1.89元，公司動(dòng)態(tài)市盈率急劇下降，投資價(jià)值凸顯。鑒于公司地處資源豐富的新疆，未來能源、物流發(fā)展?jié)摿薮?，具有較強(qiáng)的安全邊界，我們維持對公司“推薦”的投資評級。(國元證券 周海鷗)
