公司發(fā)布中報，報告期內實現營業(yè)收入9.16億元，同比增加22.5%；實現利潤總額2.54億元，同比增加15%；實現歸屬于母公司凈利潤2.08億元，同比增加17%。整體毛利率為42.52%，較去年同期下降0.9個百分點。按全部股本攤薄計算每股收益1.07元。
水泥毛利率微降，業(yè)績符合預期。水泥產品的毛利率基本保持穩(wěn)定，但由于混凝土業(yè)務的毛利率較去年同期下降了4.06個百分點，因此拉低了整體的毛利率水平。
二季度收入大幅增長，顯示區(qū)域需求依然強勁。一季度受到天氣因素的影響，公司收入同比大幅下降。但進入二季度，公司收入呈現明顯回升勢頭，二季度實現收入8.08億元，同比增長35%，成為公司近年來單季度收入最高的季度。報告期內，公司在銀川建設的50萬立方米混凝土攪拌站建成投產，公司形成100萬立方米的混凝土生產能力，上半年混凝土業(yè)務實現收入4017萬元，較去年同期大幅增長。
管理能力進一步提高。報告期內銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為：5.16%、7.17%和2.78%，總體期間費用率為15.11%，同比下降1.18個百分點。公司管理能力進一步提升。
預計公司2010-2011年每股收益分別為2.75元，3.55元，對應當前價格市盈率為9倍和7倍，估值低于目前水泥板塊平均估值水平。在中材的推動下，公司所在區(qū)域的產能整合有望加速進行。維持“增持”評級。
風險提示：區(qū)域內產能的集中釋放造成水泥價格下降；區(qū)域固定資產投資增速低于預期。
水泥毛利率微降，業(yè)績符合預期。水泥產品的毛利率基本保持穩(wěn)定，但由于混凝土業(yè)務的毛利率較去年同期下降了4.06個百分點，因此拉低了整體的毛利率水平。
二季度收入大幅增長，顯示區(qū)域需求依然強勁。一季度受到天氣因素的影響，公司收入同比大幅下降。但進入二季度，公司收入呈現明顯回升勢頭，二季度實現收入8.08億元，同比增長35%，成為公司近年來單季度收入最高的季度。報告期內，公司在銀川建設的50萬立方米混凝土攪拌站建成投產，公司形成100萬立方米的混凝土生產能力，上半年混凝土業(yè)務實現收入4017萬元，較去年同期大幅增長。
管理能力進一步提高。報告期內銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為：5.16%、7.17%和2.78%，總體期間費用率為15.11%，同比下降1.18個百分點。公司管理能力進一步提升。
預計公司2010-2011年每股收益分別為2.75元，3.55元，對應當前價格市盈率為9倍和7倍，估值低于目前水泥板塊平均估值水平。在中材的推動下，公司所在區(qū)域的產能整合有望加速進行。維持“增持”評級。
風險提示：區(qū)域內產能的集中釋放造成水泥價格下降；區(qū)域固定資產投資增速低于預期。
