1．事件
目前，上市公司陸續(xù)進(jìn)入中報(bào)發(fā)布階段。水泥上市公司紛紛發(fā)布2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)增公告：青松建化、因水泥銷量增加，凈利潤(rùn)預(yù)增50%以上；塔牌集團(tuán)、因水泥銷售價(jià)格比去年同期漲幅較大，凈利潤(rùn)與上年同期相比預(yù)計(jì)上升55%至70%；江西水泥、因水泥產(chǎn)銷量比上年同期有大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比增幅在100%左右；賽馬實(shí)業(yè)、因水泥銷售量增加，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)180%以上；天山股份、因水泥業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)200%～220%；祁連山、因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)200%-300%之間。
2．我們的分析與判斷
從全行業(yè)來看，1～5月份，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)水泥5.14億噸，增長(zhǎng)9%；1～5月份，規(guī)模以上水泥企業(yè)累計(jì)完成銷售收入1607億元，增長(zhǎng)23.6%；受包括煤炭等成本增加和市場(chǎng)需求擴(kuò)大的拉動(dòng)，水泥價(jià)格在波動(dòng)中上漲明顯，尤其進(jìn)入6月份以來局部地區(qū)出現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)。5月份水泥平均出廠價(jià)格同比提高10.1%；1～5月，銷量的增加與價(jià)格的上漲，使全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅提高，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)84.1億元，利潤(rùn)額高于去年同期近34億元，增長(zhǎng)65.4%。水泥上市公司紛紛業(yè)績(jī)預(yù)增，正是水泥業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的真實(shí)寫照。水泥上市公司大多是行業(yè)或區(qū)域水泥龍頭企業(yè)，其管理水平及盈利能力高于行業(yè)平均水平。這一判斷得到水泥行業(yè)上市公司中第一家公布中報(bào)——華新水泥、中報(bào)的證實(shí)。2008年上半年華新水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.25億元，同比增長(zhǎng)31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9億元，同比上升74%。
預(yù)計(jì)2008年間我國(guó)水泥需求的增幅將達(dá)到15%以上，全年新增水泥需求2.02億噸。2007年關(guān)停淘汰5200多萬噸水泥落后產(chǎn)能，今年上半年又新關(guān)停淘汰近2000萬噸。今年6月水泥新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施以及地震暴露的劣質(zhì)水泥問題，將使下半年空窯、濕法窯、機(jī)立窯等落后產(chǎn)能淘汰力度進(jìn)一步加大。同時(shí)，為完成淘汰6000萬噸落后產(chǎn)能的最低目標(biāo)，下半年將至少再淘汰4000萬噸以上。今年1～5月，水泥工業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資259億元，增長(zhǎng)56.6%，比1～3月份加快16.5個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到包含低溫余熱發(fā)電設(shè)備投資，加之水泥項(xiàng)目用地、鋼材及能源等原料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致項(xiàng)目造價(jià)增加15%左右，扣除價(jià)格因素，實(shí)際水泥投資增幅預(yù)計(jì)不到50%。預(yù)計(jì)全年新型干法新增水泥產(chǎn)能為1.57億噸。水泥新增凈產(chǎn)能約為0.9億噸，明顯低于今年新增凈需求。在供需偏緊市場(chǎng)格局下，成本壓力將全部轉(zhuǎn)嫁出去。
3．投資建議
鑒于水泥市場(chǎng)需求進(jìn)一步增加，水泥價(jià)格維持高位運(yùn)行，水泥企業(yè)業(yè)績(jī)提升值得期待。繼續(xù)維持水泥行業(yè)“推薦”的投資評(píng)價(jià)，推薦：海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、亞泰集團(tuán)、祁連山。
目前，上市公司陸續(xù)進(jìn)入中報(bào)發(fā)布階段。水泥上市公司紛紛發(fā)布2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)增公告：青松建化、因水泥銷量增加，凈利潤(rùn)預(yù)增50%以上；塔牌集團(tuán)、因水泥銷售價(jià)格比去年同期漲幅較大，凈利潤(rùn)與上年同期相比預(yù)計(jì)上升55%至70%；江西水泥、因水泥產(chǎn)銷量比上年同期有大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比增幅在100%左右；賽馬實(shí)業(yè)、因水泥銷售量增加，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)180%以上；天山股份、因水泥業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)200%～220%；祁連山、因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)200%-300%之間。
2．我們的分析與判斷
從全行業(yè)來看，1～5月份，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)水泥5.14億噸，增長(zhǎng)9%；1～5月份，規(guī)模以上水泥企業(yè)累計(jì)完成銷售收入1607億元，增長(zhǎng)23.6%；受包括煤炭等成本增加和市場(chǎng)需求擴(kuò)大的拉動(dòng)，水泥價(jià)格在波動(dòng)中上漲明顯，尤其進(jìn)入6月份以來局部地區(qū)出現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)。5月份水泥平均出廠價(jià)格同比提高10.1%；1～5月，銷量的增加與價(jià)格的上漲，使全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅提高，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)84.1億元，利潤(rùn)額高于去年同期近34億元，增長(zhǎng)65.4%。水泥上市公司紛紛業(yè)績(jī)預(yù)增，正是水泥業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的真實(shí)寫照。水泥上市公司大多是行業(yè)或區(qū)域水泥龍頭企業(yè)，其管理水平及盈利能力高于行業(yè)平均水平。這一判斷得到水泥行業(yè)上市公司中第一家公布中報(bào)——華新水泥、中報(bào)的證實(shí)。2008年上半年華新水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.25億元，同比增長(zhǎng)31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9億元，同比上升74%。
預(yù)計(jì)2008年間我國(guó)水泥需求的增幅將達(dá)到15%以上，全年新增水泥需求2.02億噸。2007年關(guān)停淘汰5200多萬噸水泥落后產(chǎn)能，今年上半年又新關(guān)停淘汰近2000萬噸。今年6月水泥新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施以及地震暴露的劣質(zhì)水泥問題，將使下半年空窯、濕法窯、機(jī)立窯等落后產(chǎn)能淘汰力度進(jìn)一步加大。同時(shí)，為完成淘汰6000萬噸落后產(chǎn)能的最低目標(biāo)，下半年將至少再淘汰4000萬噸以上。今年1～5月，水泥工業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資259億元，增長(zhǎng)56.6%，比1～3月份加快16.5個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到包含低溫余熱發(fā)電設(shè)備投資，加之水泥項(xiàng)目用地、鋼材及能源等原料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致項(xiàng)目造價(jià)增加15%左右，扣除價(jià)格因素，實(shí)際水泥投資增幅預(yù)計(jì)不到50%。預(yù)計(jì)全年新型干法新增水泥產(chǎn)能為1.57億噸。水泥新增凈產(chǎn)能約為0.9億噸，明顯低于今年新增凈需求。在供需偏緊市場(chǎng)格局下，成本壓力將全部轉(zhuǎn)嫁出去。
3．投資建議
鑒于水泥市場(chǎng)需求進(jìn)一步增加，水泥價(jià)格維持高位運(yùn)行，水泥企業(yè)業(yè)績(jī)提升值得期待。繼續(xù)維持水泥行業(yè)“推薦”的投資評(píng)價(jià)，推薦：海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、亞泰集團(tuán)、祁連山。
