近期國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了《汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建條例(草案)》。國家發(fā)改委則表示，3年時間基本完成災(zāi)后重建主要任務(wù)。這樣，建材的需求將出現(xiàn)較大幅度增長。基金第一季度的投資組合顯示，持股占流通A股比例最高的水泥股便是海螺水泥，合計所持股數(shù)占流通A股比例為18.53％，在2007年第四季度持股比例為10.77％，在第一季度上升了7.76%。第一季度基金共計持股6031.83萬股和2007年第四季度的2831.37萬股相比增持了3200.46萬股，共被14只基金持有，而2007年第四季度僅有7只基金持有。
其中，銀華基金管理有限公司旗下的銀華富裕主題、銀華核心價值優(yōu)選，合計持股1266.16萬股，占到基金持股總數(shù)的20.99％。富國基金管理有限公司旗下的富國天源平衡富國天益價值合計持股768.14萬股，占到基金持股總數(shù)的12.73％。融通基金管理有限公司旗下的融通新藍籌，持股741.54萬股，占到基金持股總數(shù)的12.29％。廣發(fā)基金管理有限公司旗下的廣發(fā)穩(wěn)健增長持股682.63萬股，占到基金持股總數(shù)的11.32％?？梢姡Ｂ菟嘀饕艿搅算y華基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司的青睞。
行業(yè)龍頭 業(yè)績增速加快
公司是國內(nèi)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司熟料、水泥產(chǎn)能位列全國第一。公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售是目前亞洲最大的水泥、熟料供應(yīng)商，產(chǎn)銷量已連續(xù)10年位居全國第一。公司已擁有50多家子（分）公司和1家參股公司，先后建成投產(chǎn)熟料工廠17家，水泥粉磨企業(yè)21家，3條日產(chǎn)1萬噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，代表著當(dāng)今世界水泥行業(yè)最先進的水平。公司2007年年報每股收益1.70元，凈資產(chǎn)收益率為22.51％，凈利潤同比增長74.67％，2008年一季報每股收益0.29元，凈資產(chǎn)收益率為3.99%，凈利潤同比增長98.51%，業(yè)績增速加快，盈利能力略有下降。公司年報不分配，但按照5月份增發(fā)后的財務(wù)數(shù)據(jù)，每股資本公積金高達8.05元，每股未分配利潤高達3.63元，后續(xù)具備高比例分配能力。
產(chǎn)能增長 節(jié)能減排見效
2007年海螺水泥的產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，共生產(chǎn)熟料6987 萬噸，同比增長15.76%；生產(chǎn)水泥6410萬噸，同比增長12.59％。水泥和熟料合計銷量為8652萬噸，同比增長14.57％。出口銷量與上年基本持平，保持了國際市場的份額。報告期內(nèi)，公司拓展華南的戰(zhàn)略成效進一步顯現(xiàn)，市場份額繼續(xù)提升，海螺水泥在中部、南部區(qū)域的銷售金額分別上升了50.46％和59.64％。得益于產(chǎn)品銷量和價格的上升，主營業(yè)務(wù)收入同比增長了21.41％，毛利率同比提高了1.98個百分點。
海螺水泥以“節(jié)能減排”為重點，推進成本管理，推廣應(yīng)用節(jié)能環(huán)保新技術(shù)，實施節(jié)能技改，加強薄弱環(huán)節(jié)的治理，解決生產(chǎn)運行中的瓶頸問題，使主機設(shè)備的運轉(zhuǎn)率平均達到90％以上，完成了15套大型風(fēng)機的變頻調(diào)速改造，全年共節(jié)約電量達1700萬千瓦時。截至2007年底，海螺水泥的熟料產(chǎn)能達6900萬噸，水泥產(chǎn)能達8100萬噸；余熱發(fā)電總裝機容量達16.89萬千瓦，約占全國水泥行業(yè)余熱發(fā)電總裝機容量的31%。海螺水泥綜合平均成本略有上升，主要是由于煤炭價格上升所致。截至2007年底海螺水泥有11套余熱發(fā)電機組投入運行，節(jié)約成本約2.8億元，有效緩解了煤價上升給生產(chǎn)成本帶來的壓力。
基金重倉年內(nèi)減持風(fēng)險小
海螺水泥明顯正在加大在南方和西南地區(qū)的布局，將在湖南省安化縣、湖北省蘄春縣、廣東省陽春市、四川省達州市、重慶市忠縣及貴州省遵義市分別規(guī)劃建設(shè)2條、2條、2條、3條、4條及2條日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，并分別配套相應(yīng)的水泥粉磨系統(tǒng)和純低溫余熱發(fā)電機組，在5月份已經(jīng)通過公募增發(fā)募集約115億元。公司有望成為建材領(lǐng)域災(zāi)后重建的領(lǐng)頭羊。
從公司5月中旬實施增發(fā)后的前十大股東看，除了安徽海螺水泥集團有限責(zé)任公司、安徽海螺水泥創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（存在關(guān)聯(lián)關(guān)系屬于一致行動人）為限售股股東外，有2家QFII和6家基金。其中，2家QFII均為新進，2家基金增持，4家基金新進?；鸷蚎FII對該股的態(tài)度十分積極。從限售股解凍的情況看，海螺集團股改時持有的496912000股限售股股份將于2009年3月2日上市流通，2007年5月面向海螺集團和海創(chuàng)公司定向增發(fā)的股份將于2010年5月25日解凍。由于此前限售股解凍后，海螺集團曾減持了15277877股，占總股本比例0.98%，目前看在2008年年內(nèi)的減持風(fēng)險不大。
近期該股走勢強于大盤，雖然已經(jīng)回補了降稅缺口，但并未創(chuàng)出新低，而A股價格按照最新匯率計算已經(jīng)低于H股，低于國際市場的定位水平?；鹪?月份增發(fā)時的增發(fā)價為57.38元，而目前市場價格已經(jīng)低于增發(fā)價。投資者如果現(xiàn)階段建倉，成本要低于增發(fā)時介入的基金、QFII等機構(gòu)，而募集資金在西南地區(qū)投建項目的進展或許成為后續(xù)關(guān)注的焦點。
其中，銀華基金管理有限公司旗下的銀華富裕主題、銀華核心價值優(yōu)選，合計持股1266.16萬股，占到基金持股總數(shù)的20.99％。富國基金管理有限公司旗下的富國天源平衡富國天益價值合計持股768.14萬股，占到基金持股總數(shù)的12.73％。融通基金管理有限公司旗下的融通新藍籌，持股741.54萬股，占到基金持股總數(shù)的12.29％。廣發(fā)基金管理有限公司旗下的廣發(fā)穩(wěn)健增長持股682.63萬股，占到基金持股總數(shù)的11.32％?？梢姡Ｂ菟嘀饕艿搅算y華基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司的青睞。
行業(yè)龍頭 業(yè)績增速加快
公司是國內(nèi)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司熟料、水泥產(chǎn)能位列全國第一。公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售是目前亞洲最大的水泥、熟料供應(yīng)商，產(chǎn)銷量已連續(xù)10年位居全國第一。公司已擁有50多家子（分）公司和1家參股公司，先后建成投產(chǎn)熟料工廠17家，水泥粉磨企業(yè)21家，3條日產(chǎn)1萬噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，代表著當(dāng)今世界水泥行業(yè)最先進的水平。公司2007年年報每股收益1.70元，凈資產(chǎn)收益率為22.51％，凈利潤同比增長74.67％，2008年一季報每股收益0.29元，凈資產(chǎn)收益率為3.99%，凈利潤同比增長98.51%，業(yè)績增速加快，盈利能力略有下降。公司年報不分配，但按照5月份增發(fā)后的財務(wù)數(shù)據(jù)，每股資本公積金高達8.05元，每股未分配利潤高達3.63元，后續(xù)具備高比例分配能力。
產(chǎn)能增長 節(jié)能減排見效
2007年海螺水泥的產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，共生產(chǎn)熟料6987 萬噸，同比增長15.76%；生產(chǎn)水泥6410萬噸，同比增長12.59％。水泥和熟料合計銷量為8652萬噸，同比增長14.57％。出口銷量與上年基本持平，保持了國際市場的份額。報告期內(nèi)，公司拓展華南的戰(zhàn)略成效進一步顯現(xiàn)，市場份額繼續(xù)提升，海螺水泥在中部、南部區(qū)域的銷售金額分別上升了50.46％和59.64％。得益于產(chǎn)品銷量和價格的上升，主營業(yè)務(wù)收入同比增長了21.41％，毛利率同比提高了1.98個百分點。
海螺水泥以“節(jié)能減排”為重點，推進成本管理，推廣應(yīng)用節(jié)能環(huán)保新技術(shù)，實施節(jié)能技改，加強薄弱環(huán)節(jié)的治理，解決生產(chǎn)運行中的瓶頸問題，使主機設(shè)備的運轉(zhuǎn)率平均達到90％以上，完成了15套大型風(fēng)機的變頻調(diào)速改造，全年共節(jié)約電量達1700萬千瓦時。截至2007年底，海螺水泥的熟料產(chǎn)能達6900萬噸，水泥產(chǎn)能達8100萬噸；余熱發(fā)電總裝機容量達16.89萬千瓦，約占全國水泥行業(yè)余熱發(fā)電總裝機容量的31%。海螺水泥綜合平均成本略有上升，主要是由于煤炭價格上升所致。截至2007年底海螺水泥有11套余熱發(fā)電機組投入運行，節(jié)約成本約2.8億元，有效緩解了煤價上升給生產(chǎn)成本帶來的壓力。
基金重倉年內(nèi)減持風(fēng)險小
海螺水泥明顯正在加大在南方和西南地區(qū)的布局，將在湖南省安化縣、湖北省蘄春縣、廣東省陽春市、四川省達州市、重慶市忠縣及貴州省遵義市分別規(guī)劃建設(shè)2條、2條、2條、3條、4條及2條日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，并分別配套相應(yīng)的水泥粉磨系統(tǒng)和純低溫余熱發(fā)電機組，在5月份已經(jīng)通過公募增發(fā)募集約115億元。公司有望成為建材領(lǐng)域災(zāi)后重建的領(lǐng)頭羊。
從公司5月中旬實施增發(fā)后的前十大股東看，除了安徽海螺水泥集團有限責(zé)任公司、安徽海螺水泥創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（存在關(guān)聯(lián)關(guān)系屬于一致行動人）為限售股股東外，有2家QFII和6家基金。其中，2家QFII均為新進，2家基金增持，4家基金新進?；鸷蚎FII對該股的態(tài)度十分積極。從限售股解凍的情況看，海螺集團股改時持有的496912000股限售股股份將于2009年3月2日上市流通，2007年5月面向海螺集團和海創(chuàng)公司定向增發(fā)的股份將于2010年5月25日解凍。由于此前限售股解凍后，海螺集團曾減持了15277877股，占總股本比例0.98%，目前看在2008年年內(nèi)的減持風(fēng)險不大。
近期該股走勢強于大盤，雖然已經(jīng)回補了降稅缺口，但并未創(chuàng)出新低，而A股價格按照最新匯率計算已經(jīng)低于H股，低于國際市場的定位水平?；鹪?月份增發(fā)時的增發(fā)價為57.38元，而目前市場價格已經(jīng)低于增發(fā)價。投資者如果現(xiàn)階段建倉，成本要低于增發(fā)時介入的基金、QFII等機構(gòu)，而募集資金在西南地區(qū)投建項目的進展或許成為后續(xù)關(guān)注的焦點。
