18日，華新水泥股份有限公司發(fā)布公告，稱將向外國戰(zhàn)略投資者Holchin B.V.(下稱：Holchin)定向發(fā)行7520萬A股。這一公告意味著Holchin與華新水泥歷時兩年的“談婚論嫁”終于“修成正果”，20億元的“彩禮”使Holchin成為華新水泥的控股股東。
根據(jù)公告，此次發(fā)行價格為每股26.95元，將募集資金約20.06億元。發(fā)行后，Holchin將占其總股本39.88%，而國有股份(由華新集團有限公司代國家持有)，將由24.13%下降至19.64%為第二大股東?！斑@將會是外資控股A股的上市水泥公司中，規(guī)模最大的一家?！敝袊鴶?shù)字水泥網(wǎng)水泥行業(yè)分析師劉作毅對記者說。
20億控股華新
“在華新的發(fā)展過程中，資金一直是最缺的?！眲⒆饕阏J為，與Holchin的“聯(lián)姻”將使得華新水泥在資金瓶頸中突圍。
資料顯示，Holchin 是100%由Holcim控股的。總部位于瑞士的Holcim是全球領先的水泥、混凝料(砂礫和沙)以及混凝土生產(chǎn)商之一，業(yè)務遍布世界各大洲70多個國家。截至2006年12月31日，Holcim在全球擁有152家水泥廠(含粉磨站)，年裝機水泥生產(chǎn)能力達19，780萬噸；直接或間接持有412家混凝料生產(chǎn)企業(yè)、1062家混凝土攪拌廠和118家瀝青生產(chǎn)企業(yè)。
根據(jù)公告，此次募集的20元億將主要用于3個4000t/d，1個4600t/d的水泥生產(chǎn)線和1個200萬噸的水泥粉磨站的建設，而華新水泥已經(jīng)利用自有資金和銀行借款對這5個項目進行了先期投入，所募集資金將用來償還和撥付公司對這些項目先期投入的銀行借款和自有資金。
根據(jù)華新水泥提供的數(shù)據(jù)，項目建成后將增加產(chǎn)能包括——熟料530萬噸，水泥950萬噸，銷售區(qū)域主要在湖北和云南市場。而截至2006年底，華新水泥的熟料產(chǎn)能為1550萬噸，水泥產(chǎn)能為2850萬噸。
華新水泥認為，此次募集的資金同時將有利于其降低資產(chǎn)負債率。華新水泥2007年第三季度的財務報告顯示，其資產(chǎn)負債率達到71.06%?！耙话阗Y產(chǎn)負債率不應該超過50%，但基于水泥行業(yè)目前處于成長期，需要大量新增投資用于市場開拓，這個比例可調(diào)高至60%?！?
劉作毅表示，“華新水泥的資產(chǎn)負債率顯示了其企業(yè)經(jīng)營風險過大?！比A新水泥認為，此次發(fā)行后，將減少銀行的借款，資產(chǎn)負債率將下降14.24%。
十年修成正果
國內(nèi)百年的龍頭企業(yè)與國際數(shù)一數(shù)二的水泥巨人的“聯(lián)姻”道路曲折，給市場帶來很多遐想和猜測。
早在1999年，華新水泥就通過B股定向增發(fā)引入Holchin作為戰(zhàn)略投資者。2005年Holchin又通過大宗交易獲得華新B股部分股票，從而占有華新26.11%的股份，成為其第二股東。華新水泥認為，在將近十年的合作中，Holchin幫助華新水泥在法人治理結(jié)構(gòu)、財務管理、技術(shù)、人才勞務、拓展海外市場等方面不斷改進和完善，Holchin控股后將進一步對公司治理產(chǎn)生積極的影響。
2006年華新水泥開始引入Holchin控股時曾被坊間批評為“國資外流”，最初6元每股的收購價也讓市場對于華新這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)生了“賤賣”的懷疑。此次控股，雖然Holchin付出了高于原先3倍的價錢，但業(yè)內(nèi)人士普遍認為Holchin在這筆交易中仍然是相當劃算的。
“對于這種批評是國資外流的說法我認為是值得商榷的。”劉作毅對記者說，“目前國內(nèi)水泥市場的集中度還比較差，仍然出于培育大企業(yè)的階段。引進外資，有利于競爭。而競爭是提升企業(yè)和行業(yè)能力的需要?！?
“國外的水泥巨頭的發(fā)展戰(zhàn)略一般是從水泥到混凝土的縱向一體化，華新水泥未來可能利用Holchin在一體化的發(fā)展戰(zhàn)略上進行嘗試和發(fā)展。”談到未來華新的發(fā)展，劉作毅對記者表示。
