2007年8月23日，上證指數(shù)突破了5000 點大關(guān)，5000 點的預(yù)言成為現(xiàn)實。盡管不時面對各種寒流和市場的大幅波動，但我們依然堅定地看好中國股市，在每次股市運(yùn)行迷茫關(guān)口前瞻性地指出投資機(jī)會，迎來一個又一個高峰。
上周是值得紀(jì)念的一周，上證指數(shù)以五連陽的方式歷史性地突破5000點整數(shù)關(guān)口，在中國股市的發(fā)展歷程中又樹立了一座新的里程碑。上證指數(shù)一周大漲9.69%，深成指大漲13.87%，市場人氣高漲，成交量維持理想水平。
整個上周市場板塊輪動特征明顯。金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、有色等幾大主流板塊相繼活躍。上述幾大行業(yè)的共性都在于行業(yè)處于較高景氣周期，其中的鋼鐵還具備明顯估值優(yōu)勢，我們認(rèn)為上述板塊仍是未來指數(shù)進(jìn)一步向上拓展的主要驅(qū)動力，各行業(yè)中的龍頭公司值得繼續(xù)關(guān)注。此外，建材、造紙等板塊上周也出現(xiàn)走強(qiáng)跡象。建材行業(yè)中的水泥板塊表現(xiàn)良好，海螺水泥、冀東水泥、華新水泥走勢強(qiáng)勁。
同時，水泥行業(yè)下半年將有不錯的投資機(jī)會。作為典型的投資拉動型行業(yè)，水泥行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期及固定資產(chǎn)投資的波動的影響較大，而目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好且固定資產(chǎn)投資增速保持高位，為水泥行業(yè)提供了良好的發(fā)展時機(jī)。另外根據(jù)往年的經(jīng)驗，四季度水泥價格從目前淡季中回升的可能性較大，且四季度是銷售旺季，行業(yè)有望延續(xù)景氣回升的走勢。
行情在猶豫中不斷創(chuàng)出新高，目前已經(jīng)來到了5100點上方，對于未來行情的判斷，建議投資者應(yīng)重點關(guān)注以下幾點：一是只要居民存款實際利率仍然為負(fù)，居民投資股市的熱情就很難得到抑制，股市仍然會受到資金的支持。近期通過追捧新基金間接入市能夠充分體現(xiàn)居民投資理財?shù)囊庠溉暂^高。二是從當(dāng)前各個行業(yè)來看，呈現(xiàn)明顯的盈利高增長態(tài)勢，1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長42.1%，已經(jīng)披露2007年中期報告的977家可比上市公司凈利潤較去年同期增長82.39%。
我們之前判斷的中期業(yè)績實現(xiàn)70%左右的增長將成為現(xiàn)實，目前在全球范圍內(nèi)很難找到整體業(yè)績增長能夠達(dá)到A股水平的市場，這也是A股市場在美國次級債風(fēng)波中“風(fēng)景這邊獨好”的主要原因?；谏鲜雠袛?，我們認(rèn)為行情未來延續(xù)震蕩上升的可能性較大，在牛市周期下，只要不出現(xiàn)引發(fā)市場趨勢逆轉(zhuǎn)的因素，如人民幣升值周期結(jié)束、惡性的財務(wù)造假或者股價操縱影響到投資者對市場預(yù)期的改變，從而導(dǎo)致牛市周期的終結(jié)等，那么大漲小回仍舊是行情的主旋律，短期內(nèi)什么時間調(diào)整和調(diào)整幅度并不是很重要。
市場擔(dān)心試點開放個人投資者投資港股會對A股的資金面產(chǎn)生一定的影響，我們認(rèn)為短期內(nèi)對于市場的影響不會很大，但長期來看的確會對資金起到一定的分流作用。雖然A/Ｈ股之間存在一定的價差，但由于A股市場是以人民幣計價，在升值周期下享受一定的溢價是合理的，另外雖然A股和Ｈ股是同股同權(quán)，但不同市場本身的供求關(guān)系相異，因此價差的存在也是可以理解的。
對于未來投資機(jī)會的把握，我們建議從兩條思路入手：一是繼續(xù)關(guān)注鋼鐵、能源、交通運(yùn)輸、建材、機(jī)械等行業(yè)趨勢性的投資機(jī)會，重點關(guān)注上述行業(yè)中的龍頭公司。二是淡化行業(yè)，選擇未來成長性良好的價值型個股，如“漂亮50”中的品種等。
