截止2007年5月，P.O32.5、P.O42.5水泥價格分別較2006年的低位回升6.6%、6.4%。2007年1至2月，水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額8.6億元，是近三年首次在1至2月份實現(xiàn)盈利。盡管水泥價格持續(xù)回升，但從國內(nèi)水泥價格歷史走勢來看，仍處于歷史低位。
供求關(guān)系改善及成本相對穩(wěn)定支持水泥行業(yè)景氣度持續(xù)向好。在供給方面，2007年1至4月份水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長43.5%。在需求方面，隨著中部崛起、振興東北、西部大開發(fā)、新農(nóng)村建設(shè)等戰(zhàn)略實施，未來固定資產(chǎn)投資增速仍有望保持較快的增長，預(yù)計2007年固定資產(chǎn)投資增速將保持在20%以上，水泥需求對固定資產(chǎn)投資增速的彈性系數(shù)在0.5左右。因此，2007年水泥需求增速仍有望保持在10%以上。在生產(chǎn)成本方面，盡管煤炭價格有上漲的壓力，但余熱發(fā)電足以抵御煤炭價格上漲的影響，水泥生產(chǎn)成本至少可保持相對穩(wěn)定。
根據(jù)對水泥行業(yè)供求關(guān)系的預(yù)測，2007年的供求關(guān)系較2006年繼續(xù)得到改善，同時在生產(chǎn)成本保持相對穩(wěn)定的情況下，我們認為水泥行業(yè)的景氣度有望持續(xù)向好。
因此，我們維持水泥行業(yè)的"推薦"評級，并建議投資者首選那些具備安全邊際的白馬股，可重點關(guān)注海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等。
