10月15日，國務院印發(fā)了《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》，該意見對包括水泥在內的五大行業(yè)進行了化解過剩產能的政策闡述。
意見提出逐步取消32.5復合水泥標準、減量置換、進一步增加淘汰力度等新的治理手段。超出我們預期的地方主要有：1.推廣使用高標號水泥和高性能混凝土，盡快取消32.5復合水泥產品標準，逐步降低32.5復合水泥使用比重；2.京津冀、長三角、珠三角地區(qū)減量置換將有利于控制當?shù)禺a能增加；3.原來目標上增加落后產能淘汰任務目標1億噸和推動水泥窯協(xié)同處置城市垃圾將使得大企業(yè)持續(xù)受益；4.過剩產能列入地方政府政績考核指標。
根據我們的初步計算，如果32.5標號水泥中有一半取消的話，對熟料產能將形成2億噸左右的影響，這對熟料的產能利用率提升是一個很好的方法。當然，這個過程應該是逐年、不同地區(qū)進行的，但是寫進文中就是一個開始。
三方面有利因素
與2009年國家發(fā)改委38號文出臺時機相比，目前政策執(zhí)行存在著宏觀政策、行業(yè)盈利以及環(huán)保壓力等三方面的有利因素。
宏觀政策方面，2009年國家出臺4萬億救市政策，當年水泥行業(yè)固定資產投資增速達到61.8%的高位。而目前業(yè)內普遍預期難有大的刺激政策，水泥行業(yè)的投資也持續(xù)了2年多的負增長。
行業(yè)盈利方面，受4萬億等投資以及其他因素的刺激，2009年后水泥需求快速增長，2010年全國水泥行業(yè)盈利同比增長了40%以上，2011年盈利增速更是接近70%。在良好的賺錢效應下，遏制產能擴張的政策很難執(zhí)行。而今年直到5月份全行業(yè)的盈利增速才轉正，前7個月的盈利增速也僅9%，這也遏制了產能的進一步擴張。
環(huán)保治理，目前環(huán)保壓力不斷加大，特別是京津冀地區(qū)。今年9月份以來，以國家《大氣污染防治行動計劃》的出臺為標志，河北省大氣污染治理的政策頻出。
熟料產能利用率大增
32.5水泥中混合材摻雜量一般占40%～50%，而42.5水泥摻雜量不到20%。目前國內32.5等級水泥產量占比較高，今年上半年海螺水泥和華新水泥的水泥銷售收入中，32.5等級水泥占比分別達到35%和46%，由于32.5等級水泥的價格較低，因此其銷量占比更高。
從全國來看，大量小企業(yè)和粉磨站大量生產混合材摻雜量大的32.5水泥，因此我們預計國內32.5硅酸鹽水泥產量占比超過60%。而據高長明統(tǒng)計，目前32.5等級水泥在國內水泥產量中的占比達到74%以上，遠遠高于國外35%的水平。
2012年國內水泥產量為21.8億噸，保守假設65%的水泥是32.5等級，則32.5水泥的產量為14億噸。按照50%的熟料系數(shù)計算，則所需熟料為8.7億噸；假設有一半的32.5等級水泥轉變?yōu)?2.5水泥，由于42.5等級水泥的熟料系數(shù)為80%，因此其對應的熟料產量需要多生產2.1億噸。按產能16億噸為基礎來計算，大概占比12%。
2012年底國內前十大水泥集團的熟料產能已經占到全國的49%，但水泥產量只占全國的31%，這主要是由于大量中小粉磨站依靠低價擠占了市場空間。小粉磨站降低成本的主要手段是大量摻加混合材，取消32.5水泥標準后不僅使得小粉磨站減少了混合材摻入量，而且也無法享受到綜合利用退稅政策（國內規(guī)定生產原料中摻雜不少于30%煤矸石等廢渣的水泥實行即征即退增值稅的政策）。這導致小粉磨站價格優(yōu)勢喪失，將逐步被淘汰或被有窯企業(yè)收購。
首次提出減量置換
此次國務院文件首次提出減量置換：產能嚴重過剩行業(yè)項目建設，須制定產能置換方案，實施等量或減量置換，在京津冀、長三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實施減量置換。
京津冀地區(qū)的河北、長三角所在的華東地區(qū)和珠三角所在的廣東將受益于減量置換政策，水泥產能擴張有望得到強有力的遏制。而西南、西北地區(qū)在建和擬建產能眾多，未來景氣度或繼續(xù)惡化。
根據“十二五”工業(yè)領域重點行業(yè)淘汰落后產能任務目標， “十二五”期間要總共淘汰落后水泥產能3.7億噸，此次文件中則提出要提前一年完成“十二五”規(guī)劃中提出的目標，到2015年底前要進一步淘汰水泥產能1億噸，淘汰目標提升了27%。
由于新型干法水泥大力發(fā)展和落后產能淘汰的持續(xù)推進，目前國內新型干法熟料產量占比已經超過90%，傳統(tǒng)的濕法窯等產能基本已經被淘汰完畢。此次國務院意見提出，“十三五”期間，結合產業(yè)發(fā)展實際和環(huán)境承載力，通過提高能源消耗、污染物排放標準，嚴格執(zhí)行特別排放限值要求，加大執(zhí)法處罰力度，加快淘汰一批落后產能。中央企業(yè)在淘汰和退出落后產能方面要發(fā)揮示范帶頭作用。這表明未來能耗、環(huán)保不達標的新型干法熟料線或將成為新的落后產能淘汰目標。
大型水泥企業(yè)將受益
此次意見指出，支持利用現(xiàn)有水泥窯無害化協(xié)同處置城市生活垃圾和產業(yè)廢棄物，進一步完善費用結算機制，協(xié)同處置生產線數(shù)量比重不低于10%。2012年底全國共有新型干法熟料生產線1637條，按照要求則應該有約170條生產線進行協(xié)同處置生活垃圾。
水泥窯協(xié)同處置城市垃圾項目有望獲得政策推動。目前國內水泥企業(yè)從事水泥窯協(xié)同處置城市垃圾的并不多，國內5000余家水泥廠中只有10多家使用包括城市垃圾在內的替代燃料。這里面的一個重要原因是政策支持不到位，目前水泥窯協(xié)同處置垃圾沒有發(fā)電補貼，并且大部分政府補貼的垃圾處置費也不足以覆蓋運行成本。在新政的支持下，有技術、有資金、有生產線的大型水泥企業(yè)將受益于城市垃圾協(xié)同處置。
意見提出逐步取消32.5復合水泥標準、減量置換、進一步增加淘汰力度等新的治理手段。超出我們預期的地方主要有：1.推廣使用高標號水泥和高性能混凝土，盡快取消32.5復合水泥產品標準，逐步降低32.5復合水泥使用比重；2.京津冀、長三角、珠三角地區(qū)減量置換將有利于控制當?shù)禺a能增加；3.原來目標上增加落后產能淘汰任務目標1億噸和推動水泥窯協(xié)同處置城市垃圾將使得大企業(yè)持續(xù)受益；4.過剩產能列入地方政府政績考核指標。
根據我們的初步計算，如果32.5標號水泥中有一半取消的話，對熟料產能將形成2億噸左右的影響，這對熟料的產能利用率提升是一個很好的方法。當然，這個過程應該是逐年、不同地區(qū)進行的，但是寫進文中就是一個開始。
三方面有利因素
與2009年國家發(fā)改委38號文出臺時機相比，目前政策執(zhí)行存在著宏觀政策、行業(yè)盈利以及環(huán)保壓力等三方面的有利因素。
宏觀政策方面，2009年國家出臺4萬億救市政策，當年水泥行業(yè)固定資產投資增速達到61.8%的高位。而目前業(yè)內普遍預期難有大的刺激政策，水泥行業(yè)的投資也持續(xù)了2年多的負增長。
行業(yè)盈利方面，受4萬億等投資以及其他因素的刺激，2009年后水泥需求快速增長，2010年全國水泥行業(yè)盈利同比增長了40%以上，2011年盈利增速更是接近70%。在良好的賺錢效應下，遏制產能擴張的政策很難執(zhí)行。而今年直到5月份全行業(yè)的盈利增速才轉正，前7個月的盈利增速也僅9%，這也遏制了產能的進一步擴張。
環(huán)保治理，目前環(huán)保壓力不斷加大，特別是京津冀地區(qū)。今年9月份以來，以國家《大氣污染防治行動計劃》的出臺為標志，河北省大氣污染治理的政策頻出。
熟料產能利用率大增
32.5水泥中混合材摻雜量一般占40%～50%，而42.5水泥摻雜量不到20%。目前國內32.5等級水泥產量占比較高，今年上半年海螺水泥和華新水泥的水泥銷售收入中，32.5等級水泥占比分別達到35%和46%，由于32.5等級水泥的價格較低，因此其銷量占比更高。
從全國來看，大量小企業(yè)和粉磨站大量生產混合材摻雜量大的32.5水泥，因此我們預計國內32.5硅酸鹽水泥產量占比超過60%。而據高長明統(tǒng)計，目前32.5等級水泥在國內水泥產量中的占比達到74%以上，遠遠高于國外35%的水平。
2012年國內水泥產量為21.8億噸，保守假設65%的水泥是32.5等級，則32.5水泥的產量為14億噸。按照50%的熟料系數(shù)計算，則所需熟料為8.7億噸；假設有一半的32.5等級水泥轉變?yōu)?2.5水泥，由于42.5等級水泥的熟料系數(shù)為80%，因此其對應的熟料產量需要多生產2.1億噸。按產能16億噸為基礎來計算，大概占比12%。
2012年底國內前十大水泥集團的熟料產能已經占到全國的49%，但水泥產量只占全國的31%，這主要是由于大量中小粉磨站依靠低價擠占了市場空間。小粉磨站降低成本的主要手段是大量摻加混合材，取消32.5水泥標準后不僅使得小粉磨站減少了混合材摻入量，而且也無法享受到綜合利用退稅政策（國內規(guī)定生產原料中摻雜不少于30%煤矸石等廢渣的水泥實行即征即退增值稅的政策）。這導致小粉磨站價格優(yōu)勢喪失，將逐步被淘汰或被有窯企業(yè)收購。
首次提出減量置換
此次國務院文件首次提出減量置換：產能嚴重過剩行業(yè)項目建設，須制定產能置換方案，實施等量或減量置換，在京津冀、長三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實施減量置換。
京津冀地區(qū)的河北、長三角所在的華東地區(qū)和珠三角所在的廣東將受益于減量置換政策，水泥產能擴張有望得到強有力的遏制。而西南、西北地區(qū)在建和擬建產能眾多，未來景氣度或繼續(xù)惡化。
根據“十二五”工業(yè)領域重點行業(yè)淘汰落后產能任務目標， “十二五”期間要總共淘汰落后水泥產能3.7億噸，此次文件中則提出要提前一年完成“十二五”規(guī)劃中提出的目標，到2015年底前要進一步淘汰水泥產能1億噸，淘汰目標提升了27%。
由于新型干法水泥大力發(fā)展和落后產能淘汰的持續(xù)推進，目前國內新型干法熟料產量占比已經超過90%，傳統(tǒng)的濕法窯等產能基本已經被淘汰完畢。此次國務院意見提出，“十三五”期間，結合產業(yè)發(fā)展實際和環(huán)境承載力，通過提高能源消耗、污染物排放標準，嚴格執(zhí)行特別排放限值要求，加大執(zhí)法處罰力度，加快淘汰一批落后產能。中央企業(yè)在淘汰和退出落后產能方面要發(fā)揮示范帶頭作用。這表明未來能耗、環(huán)保不達標的新型干法熟料線或將成為新的落后產能淘汰目標。
大型水泥企業(yè)將受益
此次意見指出，支持利用現(xiàn)有水泥窯無害化協(xié)同處置城市生活垃圾和產業(yè)廢棄物，進一步完善費用結算機制，協(xié)同處置生產線數(shù)量比重不低于10%。2012年底全國共有新型干法熟料生產線1637條，按照要求則應該有約170條生產線進行協(xié)同處置生活垃圾。
水泥窯協(xié)同處置城市垃圾項目有望獲得政策推動。目前國內水泥企業(yè)從事水泥窯協(xié)同處置城市垃圾的并不多，國內5000余家水泥廠中只有10多家使用包括城市垃圾在內的替代燃料。這里面的一個重要原因是政策支持不到位，目前水泥窯協(xié)同處置垃圾沒有發(fā)電補貼，并且大部分政府補貼的垃圾處置費也不足以覆蓋運行成本。在新政的支持下，有技術、有資金、有生產線的大型水泥企業(yè)將受益于城市垃圾協(xié)同處置。
