公司上半年水泥銷售量價(jià)齊增，水泥和熟料銷量985萬噸，同比增長25.48%，水泥銷售均價(jià)222.84元，同比增加13.64元/噸。
相對于水泥價(jià)格的明顯上漲，公司毛利率情況并不令人滿意，水泥業(yè)務(wù)毛利率為22.52%，同比僅上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。公司的解釋是由于煤價(jià)上漲且煤質(zhì)下降以及少數(shù)生產(chǎn)基地運(yùn)行不穩(wěn)定，電耗、維修及機(jī)物料成本上升導(dǎo)致。推測運(yùn)行不穩(wěn)定的生產(chǎn)基地可能是指去年下半年投產(chǎn)的昭通、襄樊、陽新二期熟料線，若確實(shí)如此，說明公司在新生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)、設(shè)備安裝以及現(xiàn)場生產(chǎn)管理等環(huán)節(jié)和海螺相比還有一定差距，未來需要改善。
量價(jià)齊增使得公司上半年銷售收入達(dá)19.7億元，同比增長34.72%。規(guī)模的擴(kuò)大以及管理的加 強(qiáng)使得期間費(fèi)用率下降，凈利潤大增134.64%，達(dá)1.1億元。湖南、湖北、重慶、江西、安徽地區(qū)收入增長較快，說明中西部地區(qū)建設(shè)加快使公司受益明顯。
公司財(cái)務(wù)狀況依然不容樂觀，資產(chǎn)負(fù)債率70.36%，明顯高于海螺和冀東。
對Holcim定向增發(fā)能否成功對改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、緩解資金緊張以及保障長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)將起到?jīng)Q定性作用，而未來的高增長性是支撐目前高靜態(tài)估值水平的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)下半年定向增發(fā)將有所進(jìn)展。
