據(jù)山西證券最近一份研報顯示，今年第三季度，全部化工上市公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入3880.48億元，同比上升7.11%，同比升幅較一季度縮小5.59個百分點，國內化工行業(yè)繼續(xù)呈下行走勢。
已是懸崖百丈冰，猶有花枝俏。
盡管處于行業(yè)下行，還有一些產(chǎn)品和公司能夠逆勢上漲，本期理財周報重點關注MDI、丙烯酸和草甘膦。
MDI利潤占比80%
據(jù)煙臺萬華三季報顯示，雖然還有15.3億元的存貨，但業(yè)績還是能夠略超預期，單季毛利率創(chuàng)近年新高。
據(jù)有關數(shù)據(jù)，三季度聚合MDI均價同比和環(huán)比分別提升11.51%和2.65%，純MDI價格出廠均價同比和環(huán)比分別提升10.32%和3.32%。
而今年三季度MDI量價齊升是業(yè)績提升關鍵。
據(jù)三季報顯示，公司三季度實現(xiàn)營收42.6億元，同比和環(huán)比分別增長17.3%和9.8%。
據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，MDI價格漲幅和公司營收漲幅存在0.67相關性。“從營收上說，MDI占據(jù)煙臺萬華75%左右，從利潤占比來說，應該有80%?！币晃换ば袠I(yè)分析師告訴記者。
據(jù)研報預計，2014年底，煙臺八角工業(yè)園區(qū)MDI產(chǎn)能達到60萬噸，公司累計產(chǎn)能達180萬噸。三季度萬華寧波裝置完成技改，且裝置產(chǎn)能提升30萬噸，煙臺和寧波均滿負荷生產(chǎn)，經(jīng)銷商供應折扣幅度環(huán)比明顯回升。
“MDI能夠在大勢下行中實現(xiàn)逆漲，主要是供給端和需求端拉動的?！鄙鲜龇治鰩熣J為。
從供給端而言，由于萬華二期投放之后，市場已經(jīng)達到平衡，但市場經(jīng)濟下行，出現(xiàn)供過于求的跡象?！暗亲鳛閴艛帻堫^而言，好處就是可以形成行業(yè)之間的默契，以銷定產(chǎn)，以集體檢修減少市場供應量。”上述分析師解釋，“其中影響比較大的是韓國2家企業(yè)。由于原料供應不足導致開工受限，加上釣魚島事件減少了日本貨的進口，國際市場缺口增大，因此也會加大國內MDI的出口?！?
因此，進入三季度，行業(yè)內供應商普遍的以銷定產(chǎn)策略以及裝置檢修和出口加大等短期因素導致供給偏緊。
從需求端而言，三季度是MDI傳統(tǒng)旺季，企業(yè)對經(jīng)銷商放松，需求拉大導致MDI量價齊升。有關數(shù)據(jù)表明，聚合MDI均價同比和環(huán)比分別提升11.51%和2.65%。純MDI價格出廠均價同比和環(huán)比分別提升10.32%和3.32%。
丙烯酸漲幅約60%
上期理財周報在塑料產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導機制中也提及到了丙烯酸，這段時間的飆漲沒法能讓人忽視它。
據(jù)理財周報報道，在石腦油—丙烯—丙烯酸這條產(chǎn)業(yè)鏈上，一般是單向價格傳導機制。三季度數(shù)據(jù)顯示，丙烯酸漲幅為原油的2.4倍，如果從7月開始計算，漲幅已接近60%，來勢兇猛。
主營產(chǎn)品為丙烯酸的上市公司主要有衛(wèi)星化工和沈陽化工。
其中，丙烯酸是主導衛(wèi)星化工的重頭，主導其80%收入。
據(jù)三季報顯示，2012年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23.6億元，同比下降1.49%；營業(yè)利潤3.30億元，同比下降43.2%；歸屬于母公司所有者凈利潤2.89億元，同比下降43.16%
衛(wèi)星化工三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入8.99億元，環(huán)比增長28.8%；凈利潤1.01億元，環(huán)比增長31.2%，存貨由二季度4.1億元下降至三季度1.8億元。
目前，國內多套丙烯酸裝置仍處于停車狀態(tài)，丙烯酸供應緊張，本周衛(wèi)星石化上調丙烯酸價格1500元/噸，精酸報價17500元/噸，自國慶節(jié)以來，已上漲29.6%。
草甘膦一路上揚
三季度農化表現(xiàn)較好的當屬農藥，尤其以草甘膦為最。
相比MDI，草甘膦的三季度存貨量少了不少。主要上市公司如揚農化工、江山股份、新安股份，總共存貨15億元，比煙臺萬華的MDI存貨還少2%。
回顧2012年以來，草甘膦價格一路上揚，由年初的2.4萬元/噸漲至目前的3.7萬元/噸，漲幅已超過50%，行業(yè)景氣向上已逐步顯現(xiàn)。
最近頁巖氣二期招標在前，草甘膦供不應求依然。
根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月10日，我國登記在冊的草甘膦企業(yè)有130 家左右，產(chǎn)能不小于1萬噸的有17家(占總產(chǎn)能60%)，其中產(chǎn)能不小于3萬噸的又有7家(占總產(chǎn)能40%)，包括金帆達、新安股份、江山股份、揚農化工等企業(yè)。
目前A股上市公司中草甘膦正常生產(chǎn)的企業(yè)有四家，分別為新安股份、江山股份、揚農化工和沙隆達。從公司草甘膦產(chǎn)能上看，新安股份產(chǎn)能最大8萬噸，江山股份次之7萬噸，揚農化工3萬噸，沙隆達2萬噸。
草甘膦上漲，收益最大的非新安股份莫屬。
新安股份早前已經(jīng)實現(xiàn)草甘膦生產(chǎn)和有機硅生產(chǎn)的兩大產(chǎn)業(yè)循環(huán)鏈。草甘膦業(yè)務景氣回升是公司業(yè)績改善的主要原因，草甘膦業(yè)務的好轉帶動前三季度公司綜合毛利率同比上升2.60個百分點至11.39%，營業(yè)利潤同比增加0.36億元。
新安股份三季報顯示，1-9月份實現(xiàn)營業(yè)收入45.35億元，同比增長25.50%，實現(xiàn)營業(yè)利潤0.21億元，同比增加0.36億元。
已是懸崖百丈冰，猶有花枝俏。
盡管處于行業(yè)下行，還有一些產(chǎn)品和公司能夠逆勢上漲，本期理財周報重點關注MDI、丙烯酸和草甘膦。
MDI利潤占比80%
據(jù)煙臺萬華三季報顯示，雖然還有15.3億元的存貨，但業(yè)績還是能夠略超預期，單季毛利率創(chuàng)近年新高。
據(jù)有關數(shù)據(jù)，三季度聚合MDI均價同比和環(huán)比分別提升11.51%和2.65%，純MDI價格出廠均價同比和環(huán)比分別提升10.32%和3.32%。
而今年三季度MDI量價齊升是業(yè)績提升關鍵。
據(jù)三季報顯示，公司三季度實現(xiàn)營收42.6億元，同比和環(huán)比分別增長17.3%和9.8%。
據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，MDI價格漲幅和公司營收漲幅存在0.67相關性。“從營收上說，MDI占據(jù)煙臺萬華75%左右，從利潤占比來說，應該有80%?！币晃换ば袠I(yè)分析師告訴記者。
據(jù)研報預計，2014年底，煙臺八角工業(yè)園區(qū)MDI產(chǎn)能達到60萬噸，公司累計產(chǎn)能達180萬噸。三季度萬華寧波裝置完成技改，且裝置產(chǎn)能提升30萬噸，煙臺和寧波均滿負荷生產(chǎn)，經(jīng)銷商供應折扣幅度環(huán)比明顯回升。
“MDI能夠在大勢下行中實現(xiàn)逆漲，主要是供給端和需求端拉動的?！鄙鲜龇治鰩熣J為。
從供給端而言，由于萬華二期投放之后，市場已經(jīng)達到平衡，但市場經(jīng)濟下行，出現(xiàn)供過于求的跡象?！暗亲鳛閴艛帻堫^而言，好處就是可以形成行業(yè)之間的默契，以銷定產(chǎn)，以集體檢修減少市場供應量。”上述分析師解釋，“其中影響比較大的是韓國2家企業(yè)。由于原料供應不足導致開工受限，加上釣魚島事件減少了日本貨的進口，國際市場缺口增大，因此也會加大國內MDI的出口?！?
因此，進入三季度，行業(yè)內供應商普遍的以銷定產(chǎn)策略以及裝置檢修和出口加大等短期因素導致供給偏緊。
從需求端而言，三季度是MDI傳統(tǒng)旺季，企業(yè)對經(jīng)銷商放松，需求拉大導致MDI量價齊升。有關數(shù)據(jù)表明，聚合MDI均價同比和環(huán)比分別提升11.51%和2.65%。純MDI價格出廠均價同比和環(huán)比分別提升10.32%和3.32%。
丙烯酸漲幅約60%
上期理財周報在塑料產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導機制中也提及到了丙烯酸，這段時間的飆漲沒法能讓人忽視它。
據(jù)理財周報報道，在石腦油—丙烯—丙烯酸這條產(chǎn)業(yè)鏈上，一般是單向價格傳導機制。三季度數(shù)據(jù)顯示，丙烯酸漲幅為原油的2.4倍，如果從7月開始計算，漲幅已接近60%，來勢兇猛。
主營產(chǎn)品為丙烯酸的上市公司主要有衛(wèi)星化工和沈陽化工。
其中，丙烯酸是主導衛(wèi)星化工的重頭，主導其80%收入。
據(jù)三季報顯示，2012年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23.6億元，同比下降1.49%；營業(yè)利潤3.30億元，同比下降43.2%；歸屬于母公司所有者凈利潤2.89億元，同比下降43.16%
衛(wèi)星化工三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入8.99億元，環(huán)比增長28.8%；凈利潤1.01億元，環(huán)比增長31.2%，存貨由二季度4.1億元下降至三季度1.8億元。
目前，國內多套丙烯酸裝置仍處于停車狀態(tài)，丙烯酸供應緊張，本周衛(wèi)星石化上調丙烯酸價格1500元/噸，精酸報價17500元/噸，自國慶節(jié)以來，已上漲29.6%。
草甘膦一路上揚
三季度農化表現(xiàn)較好的當屬農藥，尤其以草甘膦為最。
相比MDI，草甘膦的三季度存貨量少了不少。主要上市公司如揚農化工、江山股份、新安股份，總共存貨15億元，比煙臺萬華的MDI存貨還少2%。
回顧2012年以來，草甘膦價格一路上揚，由年初的2.4萬元/噸漲至目前的3.7萬元/噸，漲幅已超過50%，行業(yè)景氣向上已逐步顯現(xiàn)。
最近頁巖氣二期招標在前，草甘膦供不應求依然。
根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月10日，我國登記在冊的草甘膦企業(yè)有130 家左右，產(chǎn)能不小于1萬噸的有17家(占總產(chǎn)能60%)，其中產(chǎn)能不小于3萬噸的又有7家(占總產(chǎn)能40%)，包括金帆達、新安股份、江山股份、揚農化工等企業(yè)。
目前A股上市公司中草甘膦正常生產(chǎn)的企業(yè)有四家，分別為新安股份、江山股份、揚農化工和沙隆達。從公司草甘膦產(chǎn)能上看，新安股份產(chǎn)能最大8萬噸，江山股份次之7萬噸，揚農化工3萬噸，沙隆達2萬噸。
草甘膦上漲，收益最大的非新安股份莫屬。
新安股份早前已經(jīng)實現(xiàn)草甘膦生產(chǎn)和有機硅生產(chǎn)的兩大產(chǎn)業(yè)循環(huán)鏈。草甘膦業(yè)務景氣回升是公司業(yè)績改善的主要原因，草甘膦業(yè)務的好轉帶動前三季度公司綜合毛利率同比上升2.60個百分點至11.39%，營業(yè)利潤同比增加0.36億元。
新安股份三季報顯示，1-9月份實現(xiàn)營業(yè)收入45.35億元，同比增長25.50%，實現(xiàn)營業(yè)利潤0.21億元，同比增加0.36億元。
