我們對水泥行業(yè)的買入評級沒有改變，主推南部地區(qū)水泥企業(yè)。我們相信需求端具備保護，供給端減法持續(xù)，行業(yè)供求格局持續(xù)改善中，有助實體企業(yè)心態(tài)進一步穩(wěn)定；心態(tài)穩(wěn)定價格跌幅有限（如需求環(huán)比回暖較快價格存在穩(wěn)定預期）。
1 季度淡季至今南部地區(qū)價格回落幅度遠優(yōu)于我們在去年4 季度回落100 元/噸的預期，相關(guān)公司業(yè)績超預期增長幅度基本可以確認；估值上，雖漲幅已可觀，但按照調(diào)整后盈利預測，重點公司11 年P(guān)E 水平仍在11-12 倍左右，估值低位仍具備安全邊際！ 3 月除繼續(xù)推薦南部地區(qū)水泥外，我們看好新疆水泥公司的走勢，標的：天山股份、青松建化。
1 季度淡季至今南部地區(qū)價格回落幅度遠優(yōu)于我們在去年4 季度回落100 元/噸的預期，相關(guān)公司業(yè)績超預期增長幅度基本可以確認；估值上，雖漲幅已可觀，但按照調(diào)整后盈利預測，重點公司11 年P(guān)E 水平仍在11-12 倍左右，估值低位仍具備安全邊際！ 3 月除繼續(xù)推薦南部地區(qū)水泥外，我們看好新疆水泥公司的走勢，標的：天山股份、青松建化。
