8月4日-5日浙江水泥價格上漲40元/噸,漲價時間早于預(yù)期,幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。由于8月仍為浙江水泥需求季節(jié)淡季,從往年情況來看雖也有限產(chǎn)報價,但價格保持平穩(wěn)運(yùn)行。今年8月上旬價格就出現(xiàn)上漲,遠(yuǎn)超市場預(yù)期。同時就浙江地區(qū)而言,每年旺季漲價幅度約在10-20元左右,本次漲價兩天漲幅達(dá)到40元/噸,幅度遠(yuǎn)超往年。目前杭州市場P.o42.5水泥價格已經(jīng)達(dá)到340元/噸,較09年最高點(diǎn)310元/噸,還要高出30元。
本次漲價原因主要有幾方面:1)供給受限:浙江省由于節(jié)能減排壓力加大,7月對高耗能行業(yè)包括水泥企業(yè)進(jìn)行限電,企業(yè)供給能力下滑,導(dǎo)致熟料、水泥庫存大幅下降。2)市場需求逐步恢復(fù): 8月雨水逐步減少,浙江省淡季效應(yīng)逐步減弱,水泥市場需求環(huán)比7月回升。未來8月還將有一次限電,價格上漲勢頭可能會持續(xù),涉及區(qū)域可能將延伸至蘇南等。
主要受益企業(yè):本次價格上漲主要受益企業(yè)為海螺水泥,其在浙江銷量每月約在100萬噸,若上漲40元,年化EPS 貢獻(xiàn)為0.1元。同時公司在浙江銷售水泥的熟料來源于安徽,再沿江運(yùn)往浙江粉磨基地,這些熟料生產(chǎn)線均不受限電影響,僅有建德?lián)碛猩a(chǎn)熟料在浙江,因此限電對其生產(chǎn)影響較小,公司10-12年盈利預(yù)測1.4/2/2.4元。
我們認(rèn)為,本次漲價充分表明水泥供需關(guān)系十分微妙,節(jié)能減排帶來供給略有下滑,則價格將大幅提升。我們認(rèn)為,未來落后產(chǎn)能淘汰,將會導(dǎo)致水泥有效新增供給下滑,供需結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)好。同時我們近期對保障房以及落后產(chǎn)能調(diào)研顯示,政府本次政策執(zhí)行力度非常堅決,計劃的數(shù)據(jù)一定會完成,這對行業(yè)供給、需求提供了支撐,我們維持中期策略行業(yè)“看好”評級,首推冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份、海螺水泥,關(guān)注賽馬實(shí)業(yè)、亞泰集團(tuán)。
本次漲價原因主要有幾方面:1)供給受限:浙江省由于節(jié)能減排壓力加大,7月對高耗能行業(yè)包括水泥企業(yè)進(jìn)行限電,企業(yè)供給能力下滑,導(dǎo)致熟料、水泥庫存大幅下降。2)市場需求逐步恢復(fù): 8月雨水逐步減少,浙江省淡季效應(yīng)逐步減弱,水泥市場需求環(huán)比7月回升。未來8月還將有一次限電,價格上漲勢頭可能會持續(xù),涉及區(qū)域可能將延伸至蘇南等。
主要受益企業(yè):本次價格上漲主要受益企業(yè)為海螺水泥,其在浙江銷量每月約在100萬噸,若上漲40元,年化EPS 貢獻(xiàn)為0.1元。同時公司在浙江銷售水泥的熟料來源于安徽,再沿江運(yùn)往浙江粉磨基地,這些熟料生產(chǎn)線均不受限電影響,僅有建德?lián)碛猩a(chǎn)熟料在浙江,因此限電對其生產(chǎn)影響較小,公司10-12年盈利預(yù)測1.4/2/2.4元。
我們認(rèn)為,本次漲價充分表明水泥供需關(guān)系十分微妙,節(jié)能減排帶來供給略有下滑,則價格將大幅提升。我們認(rèn)為,未來落后產(chǎn)能淘汰,將會導(dǎo)致水泥有效新增供給下滑,供需結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)好。同時我們近期對保障房以及落后產(chǎn)能調(diào)研顯示,政府本次政策執(zhí)行力度非常堅決,計劃的數(shù)據(jù)一定會完成,這對行業(yè)供給、需求提供了支撐,我們維持中期策略行業(yè)“看好”評級,首推冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份、海螺水泥,關(guān)注賽馬實(shí)業(yè)、亞泰集團(tuán)。
