上半年，浙江龍盛 (600352)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.71億元，同比增長(zhǎng)55.91%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.9億元，同比增長(zhǎng)41.67%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)4.09億元，同比增長(zhǎng)27.79%；基本每股收益為0.28。2季度基本每股收益0.15元。染料業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-6月全國(guó)紡織服裝累計(jì)出口858.21億美元，同比增長(zhǎng)22.09%；印染布產(chǎn)量272.8億米，同比增長(zhǎng)14.86%；需求穩(wěn)增；公司染料產(chǎn)品銷量也相對(duì)平穩(wěn)。上半年染料價(jià)格變動(dòng)不大，分散染料毛利率為29.06%，同比增加0.41個(gè)百分點(diǎn)；活性染料成本有所上升，毛利率為21.89%，同比下降1.79個(gè)百分點(diǎn)。
中間體維持高盈利，減水劑盈利同比下降。1）隨著間苯二酚、間苯二胺產(chǎn)能釋放，上半年中間體收入同比增長(zhǎng)32.3%。毛利率保持高水平，為40.04%，同比增加1.12個(gè)百分點(diǎn)。2）減水劑產(chǎn)能增加3萬(wàn)噸，上半年價(jià)格平穩(wěn)；原料工業(yè)萘價(jià)格同比上漲，致使減水劑毛利率同比下降7.37個(gè)百分點(diǎn)，為20.19%。3）公司汽配業(yè)務(wù)增幅明顯，上半年收入達(dá)到3.97億元，同比增長(zhǎng)258.64%。
全球染料新龍頭浮現(xiàn)。新加坡KIRI公司2月份收購(gòu)了破產(chǎn)的德司達(dá)公司。根據(jù)以前的協(xié)議約定，公司全資子公司樺盛公司認(rèn)購(gòu)的新加坡KIRI2200萬(wàn)歐元可轉(zhuǎn)換債券，可按照10新元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)成股本。如樺盛將全部的可轉(zhuǎn)換債券都轉(zhuǎn)成股本，則持有新加坡KIRI公司62.4%的股權(quán)，公司將獲得德司達(dá)的控股權(quán)，全球化進(jìn)程將取得重大進(jìn)展。4月份起新加坡KIRI公司已開(kāi)始恢復(fù)盈利；如能恢復(fù)到08年8000萬(wàn)歐元的凈利潤(rùn)水平，則增加公司EPS0.3元。
盈利預(yù)測(cè)。天相投資暫不考慮轉(zhuǎn)股對(duì)公司業(yè)績(jī)的增厚，維持原來(lái)的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2010-2012年的EPS分別為0.69元、0.86元和1.06元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為16倍、13倍和10倍，估值仍具有一定優(yōu)勢(shì)，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。
中間體維持高盈利，減水劑盈利同比下降。1）隨著間苯二酚、間苯二胺產(chǎn)能釋放，上半年中間體收入同比增長(zhǎng)32.3%。毛利率保持高水平，為40.04%，同比增加1.12個(gè)百分點(diǎn)。2）減水劑產(chǎn)能增加3萬(wàn)噸，上半年價(jià)格平穩(wěn)；原料工業(yè)萘價(jià)格同比上漲，致使減水劑毛利率同比下降7.37個(gè)百分點(diǎn)，為20.19%。3）公司汽配業(yè)務(wù)增幅明顯，上半年收入達(dá)到3.97億元，同比增長(zhǎng)258.64%。
全球染料新龍頭浮現(xiàn)。新加坡KIRI公司2月份收購(gòu)了破產(chǎn)的德司達(dá)公司。根據(jù)以前的協(xié)議約定，公司全資子公司樺盛公司認(rèn)購(gòu)的新加坡KIRI2200萬(wàn)歐元可轉(zhuǎn)換債券，可按照10新元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)成股本。如樺盛將全部的可轉(zhuǎn)換債券都轉(zhuǎn)成股本，則持有新加坡KIRI公司62.4%的股權(quán)，公司將獲得德司達(dá)的控股權(quán)，全球化進(jìn)程將取得重大進(jìn)展。4月份起新加坡KIRI公司已開(kāi)始恢復(fù)盈利；如能恢復(fù)到08年8000萬(wàn)歐元的凈利潤(rùn)水平，則增加公司EPS0.3元。
盈利預(yù)測(cè)。天相投資暫不考慮轉(zhuǎn)股對(duì)公司業(yè)績(jī)的增厚，維持原來(lái)的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2010-2012年的EPS分別為0.69元、0.86元和1.06元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為16倍、13倍和10倍，估值仍具有一定優(yōu)勢(shì)，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。
